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日本財政戰打響：這不僅是首相之爭，更是日元的生死之戰！
智昇 資訊
2025-09-25 16:24:30
日本執政黨自民黨領袖選舉即將於10月4日舉行，這場選舉實則為一場決定日本財政政策靈魂的戰役。前經濟安保大臣高市早苗的參選，凸顯了黨內圍繞財政路線的深刻分歧。
安倍經濟學繼承人的財政豪賭
作為自民黨右翼代表人物，高市早苗上周五（9月19日）明確誓言將通過擴大政府支出來刺激經濟增長。這一立場與她一貫批評日本央行加息的態度一脈相承，其立場儼然就是安倍晉三超寬鬆貨幣和財政政策的繼承人。
她的立場與黨內競爭對手小泉進次郎對赤字的根深蒂固的謹慎態度大相徑庭。小泉希望通過提振工資和生產率增長來緩解通脹，而不是增加安倍在任時積累的超過1千萬億日圓（約合6.8萬億美元）的巨額政府債務。
增長願景與現實困境的碰撞
高市將這種恢復公共財政的衝動比作一個「願意為健康而死」的人，並呼籲財務省「提出一個在十年內將經濟規模擴大一倍的總體規劃」。從表面上看，對於日本這個去年僅增長0.1%的經濟體來說，要實現這樣的增長是一項艱巨的任務。按照2024年556萬億日元（約合3.8萬億美元）的實質GDP計算，日本經濟需要每年穩定增長7.2%，才能如期實現經濟規模翻番。
即使這個目標只是一個華麗的辭藻，但高市的增長野心還是建立在一些重大的假設之上：增加政府支出不會加劇通脹；自民黨和日本官僚機構中的財政鷹派會支持擴張性的轉向；央行會加入進來；由此產生的日元貶值不會提高進口成本並招致美國總統特朗普的憤怒；債市守護者不會因為東京債務負擔進一步加重的前景而造反。
選舉結果將定義日本財政未來
儘管其他候選人可能針對高市財政鴿派立場的風險發起攻擊，但其激進策略反映了自民黨作為現狀維護者面臨的困境。7月大選慘敗已顯示民眾對現狀不滿，若小泉等候選人無法提供更令人信服的新願景，任何勝利都可能只是曇花一現。
短期來看，這場選舉讓日元面臨極大的政治風險
當前，由於高市早苗的民調表現和其更激進的政策主張，市場的擔憂情緒更甚，這本身就對日元構成了壓力。
候選人的勝利如果不穩固，這種政治上的脆弱性本身也是一個利空因素，因為一個弱勢政府更難推行必要的經濟改革來從根本上提振日元。
總而言之，10月4日的自民黨領袖選舉是日元走勢的關鍵節點。高市早苗的財政豪賭及其對寬鬆貨幣政策的推崇，是懸在日元頭上的一把「達摩克利斯之劍」。一旦她勝選，日元貶值之路可能會加速。即使她未能勝選，日本龐大的債務和低迷的經濟增長等根本性問題，仍將使日元在中長期內承壓。
北京時間16:20，美元兌日元交投於148.68/69。
安倍經濟學繼承人的財政豪賭
作為自民黨右翼代表人物，高市早苗上周五（9月19日）明確誓言將通過擴大政府支出來刺激經濟增長。這一立場與她一貫批評日本央行加息的態度一脈相承，其立場儼然就是安倍晉三超寬鬆貨幣和財政政策的繼承人。
她的立場與黨內競爭對手小泉進次郎對赤字的根深蒂固的謹慎態度大相徑庭。小泉希望通過提振工資和生產率增長來緩解通脹，而不是增加安倍在任時積累的超過1千萬億日圓（約合6.8萬億美元）的巨額政府債務。
增長願景與現實困境的碰撞
高市將這種恢復公共財政的衝動比作一個「願意為健康而死」的人，並呼籲財務省「提出一個在十年內將經濟規模擴大一倍的總體規劃」。從表面上看，對於日本這個去年僅增長0.1%的經濟體來說，要實現這樣的增長是一項艱巨的任務。按照2024年556萬億日元（約合3.8萬億美元）的實質GDP計算，日本經濟需要每年穩定增長7.2%，才能如期實現經濟規模翻番。
即使這個目標只是一個華麗的辭藻，但高市的增長野心還是建立在一些重大的假設之上：增加政府支出不會加劇通脹；自民黨和日本官僚機構中的財政鷹派會支持擴張性的轉向；央行會加入進來；由此產生的日元貶值不會提高進口成本並招致美國總統特朗普的憤怒；債市守護者不會因為東京債務負擔進一步加重的前景而造反。
選舉結果將定義日本財政未來
儘管其他候選人可能針對高市財政鴿派立場的風險發起攻擊，但其激進策略反映了自民黨作為現狀維護者面臨的困境。7月大選慘敗已顯示民眾對現狀不滿，若小泉等候選人無法提供更令人信服的新願景，任何勝利都可能只是曇花一現。
短期來看，這場選舉讓日元面臨極大的政治風險
當前，由於高市早苗的民調表現和其更激進的政策主張，市場的擔憂情緒更甚，這本身就對日元構成了壓力。
候選人的勝利如果不穩固，這種政治上的脆弱性本身也是一個利空因素，因為一個弱勢政府更難推行必要的經濟改革來從根本上提振日元。
總而言之，10月4日的自民黨領袖選舉是日元走勢的關鍵節點。高市早苗的財政豪賭及其對寬鬆貨幣政策的推崇，是懸在日元頭上的一把「達摩克利斯之劍」。一旦她勝選，日元貶值之路可能會加速。即使她未能勝選，日本龐大的債務和低迷的經濟增長等根本性問題，仍將使日元在中長期內承壓。
北京時間16:20，美元兌日元交投於148.68/69。
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