堅持長期主義 做好價值投資

經過七、八月的調整之後，步入九月份，A股市場的信心逐步回升，“金九銀十”行情有望到來。

我一直認為，通過大力發展資本市場，吸引更多居民財富向資本市場大轉移，提高居民的財產性收入，是實現共同富裕的一個重要方面。現在，我國股票帳戶數已經達到1.9億戶，如果每個家庭按三個人算，也就是有6億人的家庭財富和股市息息相關，再加上基民的數量，股市已經對大多數居民財富起到了比較大的影響。

在過去20年中國的樓市獲得了大發展，樓市的黃金十年，讓很多人在樓市上賺得盆滿缽滿。但是現在隨著房地產調控的不斷加強，“灰犀牛”風險逐步體現，通過炒房來提高居民財富的風險正在逐漸變大。很多居民在限購限貸的政策環境之下不得不減少對於樓市的投資，資金也逐步的轉移到了股市。樓市的調控為股市的發展帶來了源源不斷的增量資金。

一方面，居民通過買基金或者買股票來入市，分享了資本市場的成果，而另一方面，資金流入到資本市場其實也是支持了實體經濟。2015年兩會之後，周小川行長明確表示資金流入股市也是支持實體經濟，這是非常深刻的一個轉變。因為只有資本市場發展起來了，企業才有機會獲得更多的發債和發股票的融資機會，從而提高直接融資比例，減少對於銀行貸款的依賴。而發股票不會增加企業的財務杠杆，降低了企業的整體的負債率。

此外，當資本市場繁榮了，居民通過買基金或者直接持有股票可以分享我國改革開放的成果，獲得財產性收入。居民的財產性收入有望隨著股市的好轉而不斷提高，這會進一步提高消費水準，這對於消費白馬股是有利的。那麼，隨著居民收入的提升，以及居民這個財產性收入的增加，在共同富裕的目標之下，消費將迎來穩定增長的機會。這就是消費白馬股具有長期的配置價值的原因。特別是經過了前期的下跌，大家可以逢低進行佈局。

海外市場方面，美股繼續保持強勢走勢，美股三大股指在近期多次創出歷史新高，顯示強勢不減。這是美國採取積極財政政策以及寬鬆貨幣政策的一個結果，加上經濟復蘇，美股依然是保持在高位運行。日本股市也表現強勢，日本東證指數升至三十多年來的最高水準，日經225指數更是4月以來首次觸及3萬點，強勢不減。而歐洲股市普遍也都出現了反彈的這個走勢。

在歐美日股市均出現大幅上漲的情況之下，A股市場的市場偏好也有望出現回升，A股市場單邊下跌的可能性已經不大。現在，從上證指數來看比年內高點只差100點，隨著四季度市場資金的寬鬆以及市場信心的回升，消費白馬股有望迎來回升的機會。上證指數甚至有望在年底之前創出年內新高，走出比較好的走勢。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。