美元97關口「防禦戰」打響！關稅延期是"煙霧彈"還是"休戰協議"？多空主力正在集結！

周二(7月8日)，外匯市場在特朗普關稅言論的持續影響下呈現謹慎波動。美元指數（DXY）在亞洲時段觸及日內低點97.1760后，于歐洲時段小幅回升至97.5692，顯示市場在消化最新貿易政策動態后情緒有所穩定。特朗普周一通過社交媒體發佈針對14個國家的貿易警告信，宣布「互惠」關稅政策延期至8月1日生效，短暫推高避險需求，但延期帶來的談判空間使得美元的上漲動能受限。結合基本面與技術面，本文將深入分析美元當前走勢的驅動因素，並展望未來盤面可能的變化。



基本面分析：關稅延期與宏觀壓力並存
特朗普周一針對日本、韓國等14個國家發佈的貿易警告信，明確了「互惠」關稅的潛在調整。例如，日本和馬來西亞的關稅稅率將從24%小幅上調至25%，而哈薩克斯坦、突尼斯等國的稅率則有所下調，韓國、印尼等維持不變。這一混合信號反映了美國在貿易政策上的雙重策略：一方面施加壓力，另一方面為談判留出餘地。市場對延期至8月1日的反應偏向謹慎樂觀，認為這為美歐、美國-印度等關鍵貿易談判提供了緩衝期。例如，歐盟未收到正式關稅警告信，歐盟委員會主席馮德萊恩與特朗普的「良好溝通」以及美國財長貝森特的樂觀表態，均暗示雙方可能在8月1日前達成較低稅率協議，緩解市場對歐洲出口面臨50%高關稅的擔憂。類似地，美國與印度的「迷你貿易協定」談判也在加速，紡織、皮革等領域的進展較為順利，儘管農業等敏感領域仍存分歧。

部分交易員對特朗普關稅政策的反覆性表達了質疑，戲稱其為「TACO」（Trump Always Chickens Out）。這一情緒反映了市場對特朗普「高舉輕放」策略的熟悉，延期決定進一步削弱了美元的短期避險吸引力。然而，長期來看，美元面臨的宏觀壓力不容忽視。美國公共債務已逼近30萬億美元，2025財年赤字預計接近2萬億美元，市場對財政可持續性的擔憂正在加劇。此外，特朗普對美聯儲的公開批評以及市場對未來12個月降息100個基點的預期（根據CME FedWatch數據，目標利率區間可能降至3.25%-3.50%），使得美元的收益率吸引力下降。知名機構分析指出，保護主義政策可能推高通脹，增加美聯儲政策的不確定性，同時促使部分國家重新評估對美元經濟的依賴，美元作為全球儲備貨幣的地位可能面臨長期挑戰。

值得注意的是，當前僅英國、越南和中國與美國達成了部分貿易協議。英國6月避免了鋼鋁高關稅，越南接受了20%出口關稅和40%轉運關稅，中國則在鋼鐵、電子產品等領域獲得關稅減免。這些協議的有限進展凸顯了美國在貿易談判中的複雜處境，短期內難以形成全面突破。整體來看，關稅延期緩解了市場緊張情緒，但美元仍受制於財政赤字、降息預期和貿易政策不確定性的多重壓力。

技術面分析：美元指數在關鍵支撐企穩，醞釀潛在反轉
從技術面看，美元指數（DXY）在近期波動中展現出一定的韌性。上周，DXY短暫跌破下降楔形形態下沿，觸及96.50附近的支撐位，隨後迅速回升，表明此前跌勢可能為假突破。周二，DXY在亞洲時段觸及日內低點97.1760后反彈至97.5692，站上9日指數移動平均線（EMA，97.1073），顯示短期動能有所恢復。下降楔形形態通常被視為潛在反轉信號，當前價格重回楔形內部，暗示空頭動能可能正在減弱。

動能指標進一步支持這一觀點。相對強弱指數（RSI）從低位回升至43.407，雖未突破50中性線，但北向趨勢表明賣壓有所緩解。MACD指標的柱狀圖轉為略微正值，MACD線嘗試上穿信號線，顯示熊市動能正在消退，短期可能出現多頭主導的局面。關鍵支撐位在97.1760（日內低點）以及96.8869（周一低點，接近楔形下沿），而阻力位則位於97.70（前支撐轉阻力）。若DXY能日收盤突破97.70，則可能進一步挑戰楔形上沿98.00，確認突破后或將打開通往99.00的空間。

需要注意的是，當前DXY的反彈仍處於早期階段，市場情緒對關稅談判進展高度敏感。若談判結果不及預期，或避險情緒再度升溫，DXY可能重新測試96.50的關鍵支撐。反之，若美歐或美國-印度談判取得實質進展，美元可能在短期內獲得進一步支撐。



交易員和分析師對美元走勢的看法分化明顯。部分交易者認為，關稅延期降低了短期避險需求，美元的上漲動能可能受限，特別是在降息預期升溫的背景下。某匿名交易員表示：「DXY的反彈更多是技術性修復，基本面壓力仍在，97.70不突破就別指望大漲。」另一些交易者則關注美歐談判的潛在利好，認為若歐盟獲得較低稅率，風險偏好回升可能進一步壓低美元的避險溢價。知名機構分析師指出，美元的長期走勢取決於財政赤字和美聯儲政策的平衡，若降息周期提前啟動，DXY可能在未來數月測試95.00-96.00區域。

未來趨勢展望
展望未來，美元指數的盤面走勢將在短期內受到關稅談判進展和宏觀數據的雙重驅動。8月1日的關稅截止日期是關鍵節點，若美歐、美印等談判取得突破，市場風險偏好可能進一步回升，削弱美元的避險吸引力，DXY可能在97.00-97.70區間內震蕩整理。反之，若談判破裂或俄烏局勢等地緣政治風險升溫，避險資金可能重新流入美元，推動DXY挑戰98.00甚至99.00的阻力位。從技術面看，DXY當前在下降楔形內部的企穩為短期反彈提供了基礎，但突破98.00前，市場仍需警惕假突破風險。

中長期來看，美元面臨的結構性壓力不容忽視。財政赤字的持續擴大、降息預期的強化以及貿易保護主義對全球美元需求的潛在衝擊，都可能限制美元的上行空間。交易員需密切關注即將發佈的美國經濟數據（如CPI、零售銷售）以及美聯儲官員的最新表態，這些因素將進一步明確美元的走勢方向。當前市場情緒雖有所企穩，但不確定性依然較高，美元的短期波動性可能繼續放大。