【晚盤】滯脹風險上升 黃金接近3800

黃金方面：

多位經濟學家警告稱，美國有陷入滯脹的風險，阿波羅全球管理公司首席經濟學家的報告顯示，美國的通脹風險正在急劇上升，CPI指數中72%的商品（去年為55%）漲價速度已超過美聯儲2%的閾值，為三年來的最高比例。

除了通脹壓力之外，勞動力市場的走弱也使得擔憂情緒加劇，如果勞動力市場放緩速度加快，那麼在接下來很可能會見到單次降息50個基點。

百利好特約智昇研究黃金高級分析師歐文認為，通脹壓力陡增，疊加勞動力市場放緩，滯脹的擔憂情緒明顯上升。

技術面：黃金周線月線多頭趨勢，後續進一步上漲的概率大。小時圖來看，昨日（9月24日）黃金延續回調，短線回調幅度擴大，3720美元一線支撐強勁，若不能跌破則有望重回漲勢，上方突破3750美元則可以看向3790美元的前高點一線。

原油方面：

昨日晚間，美國能源署（EIA）公佈的數據顯示，美國至9月19日當周原油庫存減少60.7萬桶，前值為減少928.5萬桶，預期為增加23.5萬桶，利多油價。

據報導，烏克蘭近期大量使用無人機攻擊俄羅斯的能源設施，包括煉油廠和出口終端，使得俄羅斯的原油出口受限。同時美國和歐盟加大對俄羅斯能源出口的制裁，為油價提供支撐。

技術面：原油週二（9月23日）從62美元一線持續反彈，昨日最高觸及65美元的位置，結合日線的震盪下行走勢來看，上方空間或有限，重點關注65-66美元區域的阻力。日內下方關注64.13美元的多空分界線。

美元指數：

芝加哥聯儲主席古爾斯比警告稱美聯儲不應該貿然連續降息，中西部許多企業仍擔心通脹尚未得到控制，儘管通脹的影響可能是暫時的，但已經連續四年半超過美聯儲2%的目標。

自上周議息會議之後，大多數的美聯儲官員對進一步降息持謹慎態度，只有美聯儲理事米蘭和鮑曼明確支持進一步降息。近一周美元大幅反彈，一方面是降息靴子落地預期兌現，另一方面是點陣圖顯示明年降息的次數少於此前投資者的預測。

技術面：美元在上周議息會議之後持續反彈，走勢表現為震盪上行，上方關注98一線的阻力，若上破則反彈幅度擴大，可能沖向98.50-99區域。日內下方關注97.45的多空分界線。

日經225方面：

日經225日線為多頭走勢，進一步上漲的概率大。小時圖維持高位震盪，低點不但上移（上升三角形），調整即將結束。短線來看，日內下方關注45430一線的支撐，上方突破高點的概率很大。

銅方面：

銅價昨日晚間從4.53美元一線快速拉升，截至目前最高觸及4.81美元的位置，短線還有一定的上漲空間。日內上方關注4.80美元的阻力，下方關注4.73美元的支撐。

9月25日市場速覽：

1、美國財長貝森特表示美聯儲利率保持在高位太久了，鮑威爾本應發出100至150個基點降息的信號。

2、FOMC今年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比警告不要進行一系列降息，通脹問題仍存上升風險，下次會議不願支持降息；三藩市聯儲主席戴利則認為經濟增長、勞動力等放緩，而通脹低於預期，或應進一步降息。

3、美國公佈與歐盟關稅協議的正式檔，內容顯示美國正式下調對歐盟汽車關稅至15%，從2025年8月1日起生效。

9月25日重磅數據/事件預覽：

1、20:20 2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比將發表講話。

2、20:30 美國將公佈8月耐用品訂單月率；美國將公佈至9月20日當周初請失業金人數。

3、20:30 美國將公佈第二季度實際GDP年化季率終值、第二季度實際個人消費支出季率終值以及第二季度核心PCE物價指數年化季率終值。

4、21:00 紐約聯儲主席威廉姆斯將在會議上致辭；2025年FOMC票委、堪薩斯聯儲主席施密德也將發表講話。

5、22:00 美國將公佈8月成屋銷售總數年化。

6、22:00 美聯儲理事鮑曼將就監管問題發表講話。

7、次日1:00 美聯儲理事巴爾將發表講話。

8、次日3:30 美聯儲戴利將發表講話。

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