日元崩盤領銜四重「風暴」，金價一度飆升逾40美元再創歷史新高

周一（10月6日）亞市早盤，黃金價格如脫韁野馬般直衝雲霄，現貨黃金一度飆升逾40美元，至3920美元/盎司，再度創下歷史新高。這不僅僅是一場數字上的狂歡，更是多重宏觀風暴交織下的避險盛宴。從日本政壇的意外轉向，到美國美聯儲的降息預期如火如荼，再到華盛頓政府關機的政治僵局，這些因素合力點燃了黃金的熊熊烈火。短短不到10天，黃金從首次突破3800美元關口，一躍邁過3900大關，漲幅之猛烈，讓投資者既驚嘆又興奮。黃金作為永恆的避險資產，在不確定性籠罩的世界中，正迎來屬於它的黃金時代。


日元急貶引爆外匯風暴，高市早苗上台成黃金的意外推手
周一亞市開盤伊始，日元匯率便如驚弓之鳥般大幅下挫，美元兌日元一度暴漲1.63%至149.86，逼近敏感的150關口。這一劇烈波動並非偶然，而是日本政壇地震的直接產物。當地時間周日下午，日本自民黨總裁選舉塵埃落定，前經濟安全保障擔當大臣高市早苗在第二輪投票中脫穎而出，以多數票當選新任總裁，幾乎板上釘釘將成為下一任首相。這一消息如一枚重磅炸彈，瞬間攪動了東京的外匯和債券市場。

高市早苗以其鮮明的財政寬鬆立場聞名，她公開反對日本央行進一步收緊貨幣政策，這讓市場對日元前景的擔憂如潮水般湧來。VanEck Australia跨資產投資策略師安娜·吳直言，這一政治轉向對股市或許是利好，但對日元而言，無異於雪上加霜。

投資者擔心，高市上台後，日本政府將加大債券供應以支撐寬鬆財政，導致長債收益率小幅上揚，而央行加息預期則進一步降溫。瑞穗銀行策略團隊的報告更是一針見血：美元兌日元雖可能叩響150大門，但上行空間已受顯著限制，尤其是若日本央行在10月底決議中放棄加息，其負面連鎖反應——日元加速貶值、收益率曲線陡峭化——將遠超維持現狀的益處。

日元作為傳統避險貨幣的崩盤，直接放大全球外匯市場的波動性，而黃金，正是這種亂局中的最大受益者。投資者蜂擁轉向黃金，以對沖日元引發的匯率風險。

黃金期貨12月合約一度隨之拉升0.9%至3945.2美元/盎司，刷新歷史記錄高點，在亞市低流動性環境下顯得格外強勁。歷史經驗告訴我們，每當日元大幅走弱時，黃金往往借勢上攻，因為它不僅是美元計價的資產，還能有效緩衝新興市場和亞洲資金的避險需求。高市早苗的意外勝出，彷彿為黃金注入了一劑「日元催化劑」，讓這場上漲從亞洲盤面一路蔓延至全球。

美聯儲降息預期如火燎原，鑄就黃金新高地
與日元崩盤遙相呼應的是，大西洋彼岸的美國利率市場同樣在醞釀一場風暴。市場對美聯儲10月再度降息的押注已近乎鐵板釘釘，CME FedWatch工具顯示，25個基點的降幅概率高達99%以上。這一預期源於多重信號：美國經濟數據疲軟、通脹壓力雖存但未失控，以及特朗普政府關稅政策的層層不確定性。美元指數近期因此承壓下行，10年期美債收益率近期也隨之回落，為黃金的騰飛鋪平了黃金大道。

現貨黃金在這一利好下，一度觸及3920美元關口，漲幅高達0.87%。美聯儲的鴿派轉向並非空穴來風，9月服務業PMI持平於50，遠低於經濟學家預期的51.7，新訂單指標從56.0驟降至50.4，出口需求和積壓訂單雙雙低迷。這些數據繪就了一幅經濟停滯的圖景，就業指標雖從46.5微升至47.2，但仍深陷萎縮區間，連續第四個月未見起色。

桑坦德美國資本市場首席經濟學家Stephen Stanley指出：「這是一個處於停滯狀態的經濟體，企業正屏息等待特朗普政府在關稅和移民政策上給出明確信號。一旦不確定性消退，活動或將回暖，但眼下，它正為美聯儲的降息大開綠燈。」

然而，降息預期並非一帆風順。ISM調查顯示，服務業投入價格指標攀升至69.4，連續10個月高於60大關，受航空票價、餐飲和酒店房價上漲推動，通脹隱憂猶存。企業反饋中，進口關稅已開始蠶食利潤，尤其是來自中國、印度和東南亞的食品及南美咖啡成本激增。這讓美聯儲的決策如履薄冰：一方面，低迷勞動力市場催生降息需求；另一方面，關稅效應尚未全顯，可能推高通脹預期。但無論如何，美元的疲軟已成定局，美債收益率的回落進一步壓縮了黃金的持有成本，讓其在低利率環境中更顯魅力。投資者們正蜂擁而至，將黃金視為對抗美元貶值的終極堡壘，這一輪美聯儲預期，正如催化劑般，讓黃金從3900關口一飛衝天。

美國政府「關門」陰雲密布，政治僵局點燃黃金避險之火
若說日元和美聯儲是黃金上漲的「外因」，那麼美國本土的政治亂局，則是這場風暴的核心「內因」。「關門」進入第六天的政府，已從華盛頓的國會山蔓延至全國經濟神經中樞。參議院上周五的撥款努力再度鎩羽而歸，共和黨延長至11月21日的計劃以54:44慘敗，未達60票門檻；民主黨替代方案亦胎死腹中。特朗普總統趁勢加碼施壓，不僅凍結芝加哥21億美元交通資金，還威脅暫扣波特蘭的反恐撥款，總計針對民主黨城市和州的資金凍結已超280億美元。這一「政治懲罰」行動，升級為特朗普利用政府特殊權力的高明一招，白宮預算辦公室主任Russ Vought甚至以「防止基於種族的合同流動」為由，公開為凍結辯護。

伊利諾伊州州長J.B. Pritzker在社交媒體上痛斥，此舉純屬「藉機攫取政治籌碼，卻傷害了依賴公共交通的勤勞民眾」，而特朗普則不忘舊恨，頻頻抨擊芝加哥這座民主黨堡壘，甚至揚言派國民警衛隊介入。更甚者，白宮消息人士透露，除今年已強制裁減30萬聯邦職位外，特朗普還計劃進一步瘦身數十個機構，引發市場對經濟衝擊的廣泛擔憂。

Kalshi預測市場押注顯示，「關門」持續超10天的概率高達70%，超15天從36%升至46%，甚至超35天的可能性達16%。摩根士丹利利率策略師分析，美債期權定價暗示「關門」至少拖延10天，最長或達29天。

這一關門危機使得黃金的避險需求卻如火山噴發般洶湧。歷史上的政府關機往往伴隨不確定性放大，2013年那場16天僵局就曾推升金價逾5%。如今，在特朗普的「卡通式」社交攻擊和兩黨各執一詞的拉鋸中，黃金再度成為資金的避風港。市場雖對關機影響「刷肩而過」，但投資者心知肚明：若僵局延續至周末，將創下美國史上第五長關機紀錄，經濟停滯、通脹回潮的雙重壓力，將進一步鎖定黃金的強勢開局。

全球地緣火藥桶升級，黃金避險光環愈發璀璨
黃金的狂飆並非孤立事件，全球地緣政治的暗流涌動，正為其鍍上一層更厚的避險金身。中東戰場的硝煙未散，報道顯示，特朗普總統於10月5日與以色列總理內塔尼亞胡通話，就哈馬斯對美方「20點計劃」的回應爆發分歧。內塔尼亞胡斥哈馬斯回復「毫無意義，不值慶祝」，特朗普則直言不解其「總是那麼消極」。

儘管通話未現激烈對抗，但以色列消息人士透露，分歧已成事實。與此同時，埃及斡旋下，哈馬斯與以色列代表團將於沙姆沙伊赫展開間接談判，焦點直指停火實施方案、被扣押人員交換及哈馬斯解除武裝的武器移交機制。新華社消息稱，談判結果將上報美國中東特使威特科夫和特朗普女婿庫什納，這一進程雖有進展，卻難掩中東和平的脆弱性。

遙望東歐，俄烏衝突的陰影亦在加劇。俄羅斯總統普京10月5日在國家電視台視頻中警告，若美國向烏克蘭提供戰斧導彈，用於深入俄羅斯本土打擊，美俄關係將徹底破裂。戰斧射程達2500公里，直指莫斯科和歐俄核心區，美國副總統萬斯上月雖表態考慮烏克蘭請求，但最終決策仍懸而未決。普京強調，此舉將破壞兩國關係的「正面趨勢」，市場聞之色變，地緣風險指數悄然走高。

這些熱點事件，如同一張張火藥桶的引信，點燃了全球投資者的避險神經。特朗普的「美國優先」外交風格，不僅放大中東分歧，還在俄烏問題上搖擺不定，讓黃金的保值功能前所未有地凸顯。歷史數據顯示，每當地緣衝突升級，金價平均漲幅超3%，而眼下，中東談判的膠着與俄烏導彈的幽靈，正合力築牢黃金的上升通道。

總結
黃金價格的創紀錄高點，並非曇花一現，而是日元崩盤、美聯儲鴿派轉向、政府關門僵局及全球地緣火藥桶的多重合力鑄就。在這一超級不確定性時代，黃金以其低相關性和保值魅力，牢牢佔據投資者心頭。展望未來，若美國關門拖延超15天、中東談判破裂或俄烏導彈事件升級，金價或輕鬆叩擊4000美元大關，甚至更高。反之，若政治僵局化解，短期回調在所難免，但長期牛市邏輯未變。


（現貨黃金日線圖。來源：易匯通）

北京時間09:05，現貨黃金現報3901.24美元/盎司。