美國數據超預期，美元兌日元卻跳水？日本央行加息或加速？

周五（9月26日）紐約時段，美元兌日元下跌0.13%，受美國PCE數據超預期反而壓制美元走勢，目前交投於149.46附近，我們通過下文找尋線索。回顧今天的走勢，亞市早盤的盤中，受不及預期的日本東京CPI發佈，匯價一度由149.93跌至149.65跌了近30個點。

日本9月東京CPI數據顯示，日本東京9月核心通脹低於預期的2.8來到了2.5的水平，但分析稱此結果收到非經常性因素影響，同時數據本身仍遠高於央行2%的目標，物價壓力令市場對近期加息的預期持續存在。之後紐約時段，隨着美國超預期PCE數據的公布，美元兌日元反而下跌了40個點。以下是這些現象的分析。



非經常性因素或是日本東京CPI數據下降主要原因
該數據將成為日本央行在10月29日至30日政策會議上重點研究的信息之一，屆時央行董事會將發佈最新季度增長與物價預期，這些預期將成為其利率決策的關鍵因素。

具體來看剔除波動較大的生鮮食品、但包含燃料成本的東京核心消費者價格指數（CPI），9月同比上漲2.5%，低於市場普遍預期的2.8%漲幅。

作為全國通脹趨勢領先指標的東京核心CPI，8月同比漲幅同樣為2.5%。

數據顯示，9月通脹漲幅不及預期，主要原因是東京都政府採取了一系列措施緩解生活成本上漲壓力，例如下調托育費與水費。


雖然有非經常因素擾動，但日本通脹實際是在放緩
值得注意的是日本東京CPI是剔除了波動較大的生鮮食品和燃料成本的指數也是日本央行密切關注該指數，將其視為衡量潛在通脹的更優指標，9月同比上漲2.5%，8月該指數漲幅為3.0%。

同時剔除蔬菜等生鮮食品成本后的食品通脹，9月從8月的7.4%放緩至6.9%。

三井住友日興證券（SMBCNikkoSecurities）高級經濟學家宮前耕也（KoyaMiyamae）表示：「剔除一次性因素后，食品通脹放緩的整體趨勢並未改變。」但筆者認為通脹數據本身仍然遠未達到日本央行的目標。


通脹數據有利於日本央行維持利率不變
宮前耕也預計日本央行將在12月或明年1月加息，他指出：「日本央行在決定加息時機時，不僅要關注物價走勢，還需考量出口、企業利潤以及美國關稅對經濟的影響。」

日本央行去年結束了為期十年的大規模刺激計劃，並在今年1月將短期利率上調至0.5%，當時央行認為日本已接近持續實現2%的通脹目標。

但數據顯示目前通脹問題仍然沒有解決。

儘管日本全國核心通脹已連續三年多維持在2%以上，但日本央行行長植田和男（KazuoUeda）強調，進一步加息需謹慎行事，以確保物價上漲由薪資增長和強勁的內需推動。

日本央行上周維持利率不變。但有跡象顯示，央行董事會內部對日益加劇的物價壓力關注度上升——兩名委員提出異議，提議將利率上調至0.75%，不過該提議未獲通過。

美元指數近期快速上漲或埋隱患
受到近期美國超預期的GDP和消費者支出影響，結合最近美聯儲主席鮑威爾的偏鷹派發聲，美元指數近期快速上漲。美元指數的上漲也使CME的利率期貨顯示美聯儲10月降息概率概率一路下降。

周五公布的美國PCE物價指數為2.7，超出了市場預期的2.6但美元指數並沒有因此上漲，一方面剔除高波動項的核心PCE數據為2.9符合預期，另一方面美元指數可能提前定價了惡化的通脹導致了超漲。

或者更直接的，市場只需要通脹不繼續惡化就能繼續押注美聯儲的降息路徑，因為非農顯示的就業市場的數據過於疲軟。
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值得注意的是下周二日本央行將公布9月貨幣政策會議審議委員意見摘要，下周六日本自民黨總裁選舉正式舉行，配合美國、日本符合各自央行貨幣政策方向的通脹數據，美元兌日元這次的突破可能演化為一個誘多的假突破。


（CMEFedWatch利率期貨趨勢圖）

技術分析：
之前文章反覆提過美元兌日元一旦漲過149.04，則視為美元兌日元貨幣對的空頭的結束，將開啟多頭髮展，支撐位為上升通道的中軌，可以使用線上回線買的策略進行操作，支撐在中軌與149.04相交的扇形區域，目前阻力位在150.50關口，即前高附近。MACD紅柱開口速率較慢，顯示美元兌日元上漲過於倉促，匯價短期或需要回踩上升通道中軌。

但結合基本面，交易員需警惕是否會出現美元兌日元的假突破。


（美元兌日元日線圖）

北京時間21:06,美元兌日元現報149.40。