美聯儲「鷹鴿對決」倒計時：歐元跌勢何時見底？

歐元兌美元在美歐新貿易協定達成后短暫沖高，但隨即因協議細節利好美國而快速回落。市場焦點轉向凌晨美聯儲利率決議，儘管預期按兵不動，但鮑威爾的政策表態將成關鍵：鷹派立場或推動美元走強，鴿派信號則可能助力歐元反彈。歐元區經濟疲軟、通脹低於目標及美國非農數據等風險事件密集來襲，技術面顯示歐元下行壓力顯著，若跌破1.14關口可能進一步下探年內低點，而反彈則面臨重重阻力。



美歐貿易協定落地難掩歐元頹勢
美歐貿易協定終於達成，特朗普政府同意將對歐盟商品關稅從威脅中的30%下調至15%，作為交換條件，歐盟承諾在能源和國防領域向美國開放數千億美元採購市場。這一消息最初推動歐元兌美元沖高至1.1770，但市場樂觀情緒僅維持數小時便迅速逆轉；紐約時段歐元暴跌120餘點，暴露出協議背後資金流向的不對稱性：美國企業在能源和軍工領域的競爭優勢將直接受益，而歐盟獲得的僅是關稅威脅的解除。這種結構性失衡，疊加美國近期零售銷售和製造業PMI等數據表現強勁，使得美元指數很快重拾上漲動能，歐元多頭遭遇典型"買預期賣事實"的行情反轉。

美聯儲決議牽動匯市神經
儘管市場普遍預期美聯儲本次會議將維持利率不變，但外匯交易員正嚴陣以待更關鍵的政策信號。鮑威爾面臨的挑戰堪稱近年來最複雜的一次：既要應對頑固的核心PCE通脹，又需權衡近期顯露疲軟的就業和消費數據，還要考慮政治壓力。分析認為若其強調"通脹阻擊戰尚未結束"並淡化降息預期，美元可能獲得新一輪買盤支撐，推動歐元兌美元下探1.14關鍵支撐；反之任何提及"政策靈活性"或經濟下行風險的措辭，都可能被市場解讀為鴿派轉向，為歐元提供反彈至1.17的窗口。值得注意的是，決議公布前市場已提前布局，美元指數期貨凈多頭持倉增至18個月高位，顯示交易員對鷹派結果有所防備。

歐元區基本面陰雲密布
當全球目光聚焦美聯儲時，歐元區自身的經濟困境同樣不容忽視。周五即將公布的歐元區通脹數據預計將回落至1.9%，這是年內第二次跌破歐洲央行2%的政策目標。更令人擔憂的是，作為經濟引擎的德國工業生產連續三個月萎縮，意大利債務風險指標升至2022年以來新高，西班牙服務業PMI跌破榮枯線。即便歐洲央行在7月會議上暫緩降息步伐，疲弱的經濟數據仍持續壓制歐元匯率。分析師指出，除非本周通脹數據意外反彈至2.1%以上，否則市場對歐洲央行9月降息的預期將進一步升溫，歐元兌美元可能延續當前下行趨勢。貨幣市場定價顯示，交易員已押注歐央行年內還有25個基點的降息空間。

非農數據或成行情催化劑
本周五的美國非農就業報告將成為決定匯率走向的終極變量。市場預期新增就業人數將從6月的14.7萬放緩至10.8萬，失業率維持在3.6%低位。若實際數據低於10萬關口，可能強化美聯儲政策轉向預期，導致美元多頭平倉；但若數據保持強勁且薪資增速維持在4%以上，將鞏固"高利率更久"的利率預期。此外，周四將公布的核心PCE物價指數同樣關鍵，該指標若未能延續5月2.6%的放緩趨勢，可能觸發市場重新定價加息概率。歷史數據顯示，過去12個月中，非農數據公布當日歐元兌美元平均波幅達98點，在當下技術面敏感位置，不排除出現突破性行情的可能。

技術面預示下行風險加劇
從技術形態觀察，分析認為歐元兌美元近期走勢呈現典型的技術性轉弱。匯價在7月中旬形成的上升楔形已在1.1790附近完成看跌反轉，日線級別連續失守50日和200日均線支撐。動量指標顯示，RSI跌破40后持續承壓，MACD柱狀體延伸至零軸下方，空頭動能佔據主導。分析師指出，若匯價有效跌破1.14心理關口，更遠支撐見於2022年11月低點1.1298；上行方面，反彈需首先突破1.1620的斐波那契回撤位壓制，而1.1790-1.1800區間存在多重技術阻力。期權市場數據顯示，1.1450下方看跌期權需求激增，反映交易員對破位風險的防範正在加強。