跌勢仍存，歐元多頭等待9月反攻良機？

歐元/美元匯價近期持續承壓，最低探至1.1400一線，創下近七周新低。儘管歐元區公布的第二季度GDP同比增長0.1%，略好於預期，但仍不足以抵消市場對歐元區經濟動能的擔憂。與此同時，美國強勁的宏觀數據及美聯儲釋放的鷹派信號使美元獲得支撐，歐元仍舊承壓。



基本面：
歐元區最新公布的二季度GDP數據顯示，環比增長0.1%，儘管好於此前預期的零增長，但從前值0.6%的下滑幅度來看，經濟動能顯著放緩。市場原本寄望歐元區經濟能從關稅擾動中回穩，然而增長乏力疊加通脹走低的事實，加劇了市場對歐洲央行貨幣政策轉向鴿派的預期。儘管目前市場僅計入了15個基點的年內降息預期，但隨着經濟數據持續疲軟，進一步定價空間依然存在。

相比之下，美國方面的數據展現出強勁的復蘇動力。美國第二季度GDP年化增速高達3.0%，遠高於市場預期的2.4%。同時，ADP就業報告顯示私營部門新增就業10.4萬人，也超出市場預期。在此背景下，美聯儲如期維持政策利率在4.25%-4.50%不變，儘管有兩位官員偏向降息，但主席鮑威爾在新聞發佈會中未明確釋放9月降息的傾向，強調「通脹路徑仍具不確定性」，強化了市場對「更高更久」的利率定價。

在基本面對比上，歐元區經濟放緩與美國經濟韌性形成鮮明反差，驅動美元指數維持高位，歐元/美元匯價持續承壓。

技術面：
從小時K線圖來看，歐元/美元自1.1769高點開始加速下行，呈現明顯的下跌趨勢。匯價持續運行於布林帶中軌與下軌之間，中短期趨勢線向下發散，顯示空頭主導格局尚未逆轉。



匯價在1.1480前期支撐位反彈乏力，當前受制於布林中軌壓制，1.1480現轉化為明顯的阻力位。分析認為若後續無法站穩該位，或將再度測試1.1400的支撐區域。而一旦跌破1.1400，或打開向下測試1.1300區間的空間。

MACD指標顯示，當前DIFF與DEA仍在負值區域，說明當前反彈為弱勢技術性反彈。RSI指標當前位於39.97，處於弱勢區間，未見超賣修復跡象，也缺乏明顯背離支撐，價格在空頭慣性下仍有進一步下探風險。

市場情緒觀察：
市場情緒顯著偏向防禦。匯價從1.1769高點下挫后，市場未能形成有效多頭防線，反彈動能不足，表明市場當前仍處在空頭主導狀態下。伴隨美元因經濟數據改善和美聯儲鷹派立場持續獲益，市場整體仍存在「順趨勢」交易心態。

此外，從期權市場來看，短期期權隱含波動率上升，表明市場對未來幾日的價格波動存在較高預期，反映交易員對下行風險保持高度警覺。同時，從頭寸角度分析，儘管美元空頭在上周出現明顯回補，但當前市場整體倉位並未極度傾斜，仍留有進一步美元多頭髮力空間。

後市展望：
短期展望：分析認為若晚間公布的美國6月PCE物價指數數據維持溫和上行，疊加周五即將公布的7月非農就業數據進一步驗證經濟韌性，美元有望繼續獲得支撐，匯價或延續震蕩下行，關注1.1400整數關口支撐有效性。一旦失守，將進一步測試1.1300的支撐區間。

中期展望：分析認為若未來幾周歐元區數據持續疲軟、通脹預期降溫，或促使歐洲央行在9月會議釋放更為明確的鴿派信號，屆時歐元面臨的系統性貶壓將加強。不過，從季節性與技術節奏看，8月行情往往波動收斂，1.1300區域或構築階段性底部。

多頭情景下：分析認為若美方數據不及預期，且市場對歐洲央行按兵不動的預期升溫，匯價短線有望震蕩回升，關注能否突破1.1480壓力位，進一步測試1.1550上方阻力。

空頭情景下：分析認為若非農就業數據強勁且PCE通脹不降反升，美元或再迎一輪買盤高潮，匯價將加速下探1.1300，甚至存在探至1.1200的潛在空間。