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【天然氣專題】旺季值得期待 短期仍有波瀾
自八月底起，天然氣市場顯著走強，截至十月初，整體漲幅已超過35%。這一走勢與天然氣市場的週期性特徵緊密相關。隨著北半球氣溫的逐步降低，取暖季節的臨近，天然氣需求隨之攀升，從而在基本面上為氣價提供了強勁支撐。
地緣政治風險亦推高氣價
近期，中東地區地緣風險加劇，對該地區天然氣生產及出口構成威脅。目前，中東與北非的天然氣產量已達到9250億立方米，占全球總量的近四分之一。尤其是俄烏衝突之後，歐洲尋求天然氣進口多元化，歐盟計畫在未來6至12個月內逐步減少對俄羅斯天然氣的依賴，中東天然氣在歐洲進口中的比重預計將持續上升，特別是卡塔爾天然氣已佔據歐洲進口量的約10.4%。然而，以色列對中東各國軍事行動的升級，可能對天然氣生產及出口造成新的威脅。9月9日，以色列首次襲擊卡塔爾領土，從巴勒斯坦、伊朗、敘利亞至卡塔爾，以色列似乎有擴大衝突的意圖。在多國承認巴勒斯坦建國後，戰事擴大化的跡象愈發明顯，以色列可能因壓力增大而採取更為激進的軍事行動應對哈馬斯問題，地緣政治風險顯著增加。
週期性需求亦呈上升趨勢
目前，歐洲已經開始為取暖季節做準備。根據歐洲天然氣基礎設施協會的數據，截至9月27日，歐盟的平均儲氣率已達到82.32%，僅有七個國家的儲氣率超過90%。歐洲大陸的天然氣庫存量已達955億立方米，比五年平均水準低66.6億立方米，同比減少146億立方米。波蘭以100.51%的儲氣率領先，而法國則以91.25%居末。葡萄牙、比利時、羅馬尼亞、捷克和義大利處於中間水準，其中義大利的儲氣設施已填充至91.96%。歐盟要求各成員國在今年10月1日至12月1日期間達到90%的儲氣目標，預示著未來一段時間內，歐洲仍將加大天然氣的進口力度。
百利好特約智昇研究市場策略師鵬程分析認為，結合現有數據，預計到2025年，全球天然氣消費量將達到42213億立方米，同比增長2.4%。其中，亞太、北美和中東地區將成為消費增長的主要動力，三地的消費增量將分別占全球增量的35%、31%和26%。預計2025年全球液化天然氣（LNG）的新增需求將超過新增供應，北美地區的供應增長和歐洲的需求增長將共同推動全球天然氣貿易格局的重塑。從中短期需求來看，天然氣價格中樞繼續上行的可能性較大。
在技術面上，天然氣日線圖已形成雙底突破，趨勢發生反轉，均線呈現多頭排列，短期內可關注3.25美元一線的支撐位。
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