停擺危機下的機會：歐元/美元即將變盤？

周三（10月1日），歐元兌美元歐洲時段在1.1750下方震蕩盤整。早前一度觸及1.1778附近的日內高點，隨後回落，終究守在中軌上方。短期波動圍繞1.17~1.18區間，多頭與空頭僵持不下。



基本面
歐洲方面，通脹壓力重新抬頭。德國統計局發佈的初步數據突顯這一風險：9月德國消費者物價指數（CPI）同比增速升至2.4%，調和CPI與CPI相同，同環比上漲0.2%，剔除食品和能源的核心通脹更是上升到2.8%。作為歐元區第一大經濟體，德國通脹的意外上升強化了歐元區物價的「黏性」，令市場認為歐洲央行在今後數月難以激進降息。歐元區9月調和消費者物價指數預計同比升至2.2%，核心維持2.3%，月率降至0.1%，仍高於歐洲央行2%的目標。德國CPI初值升至2.4%，核心物價上漲至2.8%。高通脹令歐洲央行短期內難以放鬆政策。

此外，歐元區經濟增長乏力的現狀也影響着匯價的盤整。製造業和服務業PMI仍在收縮區附近徘徊，企業投資與家庭消費疲軟形成了「滯漲」局面，政策制定者在抑制通脹與避免經濟衰退之間進退兩難。歐洲央行維持高利率時間越久，對歐元支撐越明顯；反之若經濟惡化迫使提前降息，則利差優勢消退，匯價可能承壓。製造業與服務業PMI徘徊在收縮區間，企業投資和消費疲軟導致滯漲。若經濟惡化迫使歐洲央行提前降息，則利差優勢消退，歐元承壓。

美國方面，宏觀逆風不斷。眾議院和參議院依舊無法在截止時限前通過撥款法案，聯邦政府部分停擺導致統計部門暫停發佈關鍵數據，市場擔心非農就業報告延遲公布。停擺的經濟影響短期可能有限，但若持續時間較長，將削弱消費者信心並拖累經濟增長。美國勞動力市場本已顯露疲態。勞工部公布的職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）顯示，8月份職位空缺穩定在720萬左右，顯著低於年初水平，同時錄用率僅為3.2%，為近十七個月低點。來自ADP的私人部門就業報告也印證了這一趨勢：8月份美國私營部門僅新增5.4萬崗位，遠低於7月份10.6萬的增幅。分析機構預計，9月ADP新增就業人數或只有4.5萬，這一預期甚至低於其對私營部門5萬人的預測。勞動力數據的疲軟提高了市場對美聯儲進一步降息的押注，芝商所的「美聯儲觀察」工具顯示交易員預計10月降息概率接近100%。

兩大央行政策路徑分化也成為匯價波動的重要因素：歐洲央行受制於高通脹難以降息，美聯儲則可能因經濟疲軟提前放鬆，這令歐元在1.17一線維持支撐。

技術面：
從240分鐘蠟燭圖看，匯價在探底到1.1645后迅速反彈，形成經典的「鎚子線」形態，隨後一路沿布林中軌上行，最高觸及1.1778。近期多根陽線實體較小，顯示上攻過程伴隨成交量萎縮，屬於典型的「技術性反彈」。布林帶中軌位於1.1718，上軌在1.1776，下軌在1.1659，帶寬收窄提示波動率下降。當匯價逼近上軌時遭遇回落，中軌1.1718附近構成短期支撐，若跌破則可能回探下軌1.1659。向上則需突破1.1778才能打開至高點1.1819的空間。



近期K線組合呈現「內部上漲」特徵：鎚子線企穩后陽線逐步抬高收盤價。在1.1819附近出現長上影的「墓碑線」，表明上檔壓力顯著，若後續出現吞沒或黃昏之星形態，可能引發技術性回撤。MACD指標顯示DIFF線上穿DEA線並站上零軸，但柱狀圖近期縮短；相對強弱指數（RSI14）徘徊在中性區域略向上，整體動能偏多但仍需警惕頂背離。匯價位於布林中上軌之間，布林帶帶寬收窄預示突破臨近。

市場情緒觀察
市場情緒圍繞「不確定性」展開。一方面，歐元區通脹高企提升了對歐洲央行繼續維持緊縮的預期，為歐元提供底部支撐；另一方面，美國政府停擺以及就業數據疲軟打壓美元，市場對美聯儲降息的押注升溫。此外，政府停擺造成統計機構停工，非農報告可能延期發佈，這加劇了對數據真空的擔憂。恐懼與貪婪指數顯示，資金趨向避險資產，美元指數承壓，這也使部分交易員嘗試提前布局歐元多頭。但考慮到歐元區經濟增長乏力、歐洲央行口頭干預仍可能打壓匯價，市場情緒仍呈「謹慎樂觀」。