黃金交易提醒，兩大利多助力金價繼續攀高，鮑威爾謹慎表態震懾市場？

周三（9月24日）亞市早盤，現貨黃金高位震蕩，目前交投於3769.26美元/盎司，距離隔夜創下的歷史新高不遠。現貨黃金周二再度創下紀錄新高至3790.97美元/盎司，最終收於3763.93美元，漲幅達0.46%。一方面，美聯儲降息預期的持續發酵為金市注入強勁動力；另一方面，地緣政治緊張局勢的升級進一步激發了投資者的避險需求。儘管美聯儲主席鮑威爾對經濟形勢表態謹慎，但市場情緒依然明顯偏向多頭，周五將公布的關鍵通脹數據，黃金市場正處於高度敏感期。



創紀錄新高的雙輪驅動：避險與降息
金價的此番強勢上漲，主要得益於兩大核心引擎的同步發力：地緣政治緊張局勢激發的避險需求，以及市場對美聯儲持續降息的堅定押注。

地緣政治陰雲下的「避風港」價值凸顯

近日，北約對俄羅斯發出的強烈警告，譴責其侵犯愛沙尼亞領空的行為模式，為本就複雜的國際關係再添一層不確定性。此類地緣政治摩擦，如同投入平靜湖面的石子，在全球資本市場激起層層漣漪。在不確定性成為主旋律的時期，投資者本能地尋求資產的「避風港」。黃金，憑藉其非主權、無違約風險的物理屬性，千百年來始終是動蕩時期的首選。當前的地緣政治陰雲，促使大量避險資金持續流入黃金市場，為其價格上漲提供了堅實的需求基礎。

美國總統特朗普在社交媒體最新發文稱：在充分了解俄烏軍事和經濟局勢，並看到俄羅斯因此陷入經濟困境后，我認為在歐盟的支持下，烏克蘭有能力戰鬥並奪回所有原有領土。有了時間、耐心特別是北約的財政支持，恢復衝突開始前的原有邊界是完全可行的。俄羅斯已經盲目地打了三年半的仗，而這場衝突對於一個真正的軍事強國來說，用不了一周就能取勝，這讓俄羅斯看起來像 「紙老虎」。當俄羅斯民眾發現他們要排很長的隊才能加到汽油，以及俄羅斯戰時經濟中大部分資金都用於與烏克蘭的衝突時，烏克蘭就能奪回原有領土，甚至可能更進一步。普京和俄羅斯當下正面臨巨大的經濟困難，這是烏克蘭採取行動的時機。美國將繼續向北約提供武器，讓北約自行決定如何使用。

據阿聯酋國家通訊社報道，美國總統特朗普在聯合國大會期間與穆斯林國家領導人會晤，與會者包括阿聯酋、卡塔爾、沙特、埃及、約旦、土耳其、印尼和巴基斯坦領導人。會談聚焦于結束加沙衝突、實現持久停火以及釋放人質。投資者需要予以關注。

美聯儲的「走鋼絲」與降息預期升溫

另一方面，美聯儲的貨幣政策走向是牽動金價神經的另一關鍵因素。美聯儲主席鮑威爾近期的講話，描繪了一幅「具有挑戰性的形勢」圖景：一方面，通脹快于預期的風險依然存在；另一方面，就業增長的疲軟又引發了對勞動力市場健康的擔憂。這種在抗通脹與保就業之間「走鋼絲」的艱難平衡，使得鮑威爾未能就下次降息時機給出明確線索。

然而，市場對此的解讀卻相對樂觀。交易員們普遍預期，美聯儲在10月和12月再次降息的可能性極高。降息預期意味着持有黃金（一種非生息資產）的機會成本將下降，同時也可能削弱美元匯率，從而提振以美元計價的黃金價格。儘管內部存在分歧，但市場對寬鬆周期的預期已然形成，為金價構築了強勁的底部支撐。

市場聯動：債市股市美元齊影響金價
黃金價格的上漲並非孤立現象，而是與債券、股票和外匯市場緊密聯動。美國債市方面，收益率整體回落，10年期國債收益率下跌2.6個基點至4.119%，30年期收益率也同步下滑。這一下跌直接源於鮑威爾謹慎發言的市場消化，投資者開始調整對未來利率的預期。

巴克萊美國信貸策略主管Dominique Toublan表示，許多人處於觀望狀態，面臨未知風險，這導致債市進入平靜期，但也間接利好黃金，因為低收益率環境降低了債券的吸引力。

股市方面，美國三大股指周二收跌，道瓊斯工業指數下跌0.19%至46292.78點，標普500指數挫0.55%至6656.92點，納斯達克指數跌0.95%至22573.47點。科技股領跌，英偉達下跌2.8%，亞馬遜、微軟和蘋果也跟跌。

Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo分析稱，鮑威爾發言雖偏鴿派但謹慎，市場因此出現回調，且股票估值已較高，這促使資金從股市轉向黃金。

美元周二持穩於97.21附近，Moneycorp交易主管Eugene Epstein認為，鮑威爾對就業擔憂的強調支撐了美元未明顯回落，但黃金仍脫穎而出。周二的經濟數據稀少，標普全球9月美國PMI顯示服務業和製造業放緩，進一步強化了降息必要性。這些市場聯動效應，共同強化了黃金的避險地位，推動其價格持續上揚。

三、 前景展望：數據依賴與不確定性並存
展望未來，黃金的上升通道是否能夠延續，將密切依賴於關鍵經濟數據的表現以及宏觀不確定性的演變。

PCE數據定乾坤
市場的下一個焦點已經轉向即將公布的美國個人消費支出（PCE）物價指數。作為美聯儲最青睞的通脹指標，PCE數據的強弱將直接影響市場對美聯儲10月會議決策的預期。若數據顯示通脹壓力緩和，將強化降息理由，利好黃金；反之，若通脹依舊頑固，可能動搖市場的降息信心，給金價帶來短期波動。

地緣政治與政策分歧的持續影響
地緣政治緊張局勢是否會進一步升級，將是影響避險情緒的關鍵。同時，美聯儲內部如理事米蘭傾向於更大幅度降息，而其他地區聯儲主席則表現謹慎，這種政策路徑的分歧本身也是不確定性的來源，可能加劇市場的波動，從而在特定情境下反而增強黃金的避險魅力。

總結
綜上所述，黃金此次歷史性沖高，是地緣政治避險需求與美聯儲降息預期共同編織的完美風暴。它不僅在傳統關聯資產如美元持穩時展現出獨立走強的韌性，更在股市高估值擔憂浮現時，成為資金輪動的理想目的地。儘管前路仍受經濟數據和政策信號的牽引，可能出現技術性調整，但在全球不確定性縈繞、貨幣政策轉向寬鬆的大背景下，黃金的閃耀時刻仍未結束。

本交易日需要留意美國總統特朗普在聯合國大會上發表講話，留意美國8月新屋銷售總數變化、美聯儲官員講話和地緣局勢相關消息。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:30，現貨黃金現報3769.34美元/盎司。