非農前哨戰打響！美元指數"跳空突破"98.89高地，空頭撤退路線遭MACD/RSI雙圍剿

周二(7月29日)，美元指數(DXY)延續近期強勁漲勢，最新報價徘徊在98.89附近，鞏固了周一1%的單日漲幅——這是自5月以來最強的單日表現。受美歐貿易協議框架達成以及市場對美國經濟數據和美聯儲政策的樂觀預期推動，美元指數7月以來已累計上漲超2%，有望錄得自去年12月以來首次月度上漲。儘管日內稍有回落，美元指數仍守住關鍵支撐位，市場情緒在貿易樂觀情緒和經濟數據預期中保持謹慎樂觀。本文將從基本面和技術面角度深入分析美元指數的最新動態，並結合市場情緒和關鍵數據展望未來走勢。



基本面分析：貿易樂觀情緒與經濟數據雙輪驅動
美元指數的反彈始於7月初觸及三年低點96.38后，逐步受到多重利好因素支撐。首先，市場對特朗普關稅言論引發的避險情緒有所緩解。美歐于周日宣布的貿易協議框架尤為關鍵，該協議降低了此前市場擔憂的高關稅風險，併為美國爭取到顯著的經濟利益。據業內消息，協議規定美國對大部分歐盟進口商品徵收15%的基準關稅，低於此前討論的30%，但高於原有10%的水平；同時，航空零部件、半導體、醫藥和農產品等戰略物資獲得關稅豁免，確保了供應鏈穩定。歐盟則承諾未來三年購買7500億美元的美國能源（主要是液化天然氣），並通過私營企業追加6000億美元對美投資。這一協議被市場解讀為增強了美國經濟和美元的戰略優勢。

此外，美國與日本等其他經濟體的貿易協議也進一步提振市場信心。例如，美日協議將汽車關稅從27.5%降至15%，並引入5500億美元的投資計劃，覆蓋半導體、能源等關鍵領域。這些協議的達成緩解了市場對8月1日關稅截止日期的擔憂，降低了全球貿易緊張局勢對美元的壓力。與此同時，強勁的美國經濟數據進一步削弱了市場對美聯儲7月29-30日會議降息的預期。根據CME FedWatch工具，市場認為本周降息的可能性幾乎為零，而9月降息25個基點的概率約為60%。這反映出投資者對美國經濟韌性的信心，尤其是在通脹壓力持續存在的情況下。

周二即將公布的美國經濟數據備受關注，包括房屋價格指數、消費者信心指數和JOLTS職位空缺報告。市場預期6月消費者信心指數將從6月的93.0升至96.0，創兩個月新高；而JOLTS職位空缺預計從5月的776萬降至755萬。這些數據將為市場提供美國經濟和勞動力市場的最新線索，尤其是JOLTS數據作為周五非農就業報告的前瞻指標，其重要性不言而喻。如果數據表現符合或超預期，可能進一步鞏固美元的強勢地位；但若職位空缺意外大幅低於700萬，可能引發市場對勞動力市場降溫的擔憂，增加9月降息預期，從而對美元構成短期壓力。

值得注意的是，美國財政部近期公布了2025年下半年1.6萬億美元的凈新增市場債務計劃（第三季度1.007萬億，第四季度5900億），其中約5000億美元用於重建財政部一般賬戶(TGA)。這一大規模發債計劃令債券市場承壓，30年期國債收益率逼近4.96%，10年期和2年期收益率分別達到4.41%和接近4%。高企的融資成本可能對美國財政前景構成挑戰，市場開始關注其對私人投資的潛在擠出效應。儘管如此，美元作為避險資產的吸引力在當前環境下依然穩固。

外匯期權市場提供了一些前瞻性線索。據知名機構分析，2025年初特朗普關稅言論引發美元看跌期權需求激增，隱含波動率大幅上升，反映市場對美元下行風險的擔憂。然而，隨着美歐協議的達成，市場逐步消化了這些看跌頭寸，隱含波動率回落至4月以來低點，且看漲期權需求未見顯著增加。這表明，儘管美元短期下行風險減弱，但市場對美元持續反彈的信心仍顯不足，傾向於區間震蕩而非單邊突破。

技術面分析：美元指數突破關鍵阻力，動能指標支持看漲
從技術面看，美元指數(DXY)的走勢呈現穩健的看漲結構。7月初，指數自三年低點96.38反彈，成功突破此前形成的下降楔形形態上軌阻力，奠定了反彈基礎。當前報價98.89，位於50日指數移動平均線(EMA，98.2994)上方，該均線已成為即時支撐位，下方97.80-98.00區域提供進一步支撐。向上看，6月23日高點99.42是下一個關鍵阻力位，其後是100日EMA(99.9039)。若指數能穩守98.50以上，將進一步強化看漲結構，指向更高阻力區域。



動能指標為看漲前景提供支持。相對強弱指標(RSI)目前在59附近，顯示買盤動能增強，且尚未進入超買區域(70以上)，暗示仍有上行空間。移動平均線收斂-發散指標(MACD)同樣支持看漲，MACD線與信號線雙雙上行，柱狀圖在正值區域持續擴張，反映多頭動能正在累積。這些技術信號表明，美元指數短期內有望延續上漲，但需警惕關鍵阻力位的壓力以及潛在的回調風險。

黃金價格的走勢也為美元的強勢提供了側面印證。據業內專家分析，黃金自上周高點3440美元/盎司回落超100美元，部分原因是美元走強和美歐貿易協議緩解了市場避險需求。儘管如此，專家指出，若美聯儲在周三會議上釋放降息信號，黃金價格可能獲得支撐，進而對美元形成一定反向壓力。

市場情緒觀察
交易者對美元指數的討論熱度持續升溫。部分用戶認為，美歐協議的達成標志著全球貿易環境趨於穩定，美元作為避險資產的吸引力進一步增強。一些專業賬戶指出，JOLTS數據和美聯儲會議將是本周的關鍵催化劑，若勞動力市場數據偏弱，可能短暫削弱美元漲勢，但整體看漲情緒仍佔主導。然而，也有用戶對美國高企的國債收益率和大規模發債計劃表示擔憂，認為長期財政壓力可能限制美元的上漲空間。這些討論反映了市場對短期利好和長期風險的權衡。

未來趨勢展望
展望未來，美元指數的走勢將在短期內受到周二經濟數據和周三美聯儲政策會議的直接影響。如果消費者信心和JOLTS數據表現穩健，市場對美國經濟韌性的信心將進一步鞏固，美元可能繼續挑戰99.42甚至100日EMA(99.9039)。技術面看，50日EMA的支撐作用和MACD、RSI的看漲信號為美元提供動能，但需關注阻力位的突破難度。若數據意外疲軟，尤其是JOLTS職位空缺大幅低於預期，市場可能重新定價9月降息概率，美元或面臨回調壓力，97.80-98.00區域將成為關鍵考驗。

中期來看，美元的強勢仍受全球貿易環境和美國經濟基本面支撐，但高企的國債收益率和財政壓力可能逐漸顯現影響。期權市場顯示，當前缺乏強有力的單邊突破預期，美元指數可能在98.50-99.50區間內維持高位震蕩，除非新的宏觀催化劑出現。交易者需密切關注美聯儲的政策信號以及後續非農就業數據，以判斷美元漲勢的持續性。