黃金交易提醒：全球「亂局」點燃避險狂潮！期金「觸摸」4000關口，多頭已瞄準4200

黃金作為一種傳統的避險資產，在全球經濟和政治動蕩的背景下，正迎來前所未有的上漲勢頭。在周一大漲近2%后，周二（10月7日）亞市早盤，國際金價延續漲勢，現貨黃金價格一度飆升至3976.06美元/盎司的歷史高位，而美國期金更是接近觸及4000美元關口，盤中最高達到3999美元/盎司，美聯儲降息預期升溫、全球政治不確定性加劇以及央行持續購買等多重因素共同推動金價上漲。

今年以來，黃金價格已累計上漲50%，從3月份突破3000美元/盎司，到9月底跨越3800美元/盎司大關，如今又直指更高峰值。在低利率環境和經濟不穩定時期，非孳息的黃金成為投資者追捧的對象，市場普遍認為這一趨勢還將延續，甚至可能在年底觸及4200美元/盎司的驚人水平。



全球政治危機放大避險需求
除了貨幣政策，全球範圍內的政治不確定性正如催化劑般放大黃金的避險魅力。

首先，美國政府關門已進入第六天，白宮甚至威脅大規模裁減聯邦工作人員，這場僵局源於國會未能通過撥款法案。參議院對民主黨和共和黨提出的措施均未通過，導致聯邦機構運作癱瘓，軍事人員薪資發放面臨中斷，甚至空中交通管制員請病假人數增加，可能引發航班延誤。

特朗普政府已凍結紐約州、加利福尼亞州和伊利諾伊州至少280億美元的基礎設施資金，這不僅加劇了國內政治分歧，還可能對經濟活動造成長期拖累。

巴克萊分析師指出，自關門以來，金融市場波動性大幅下降，但潛在風險將在一段時間內顯現，這種不確定性直接推升了黃金的需求。

與此同時，法國政治危機進一步深化了歐洲的不穩定。法國新總理勒科爾尼及其政府在上任數小時后即辭職，成為現代史上任期最短的政府，這引發了歐元兌美元和英鎊的下跌，歐元一度觸及1.1649美元的低點。

總統馬克龍緊急要求卸任總理進行最後一輪談判，試圖在周三前找到穩定綱領，但反對黨已呼籲提前大選或馬克龍辭職。

法國在21個月內更換五任總理，債務與GDP之比高達113.9%，赤字遠超歐盟上限，這讓投資者擔憂財政穩定性。

歐洲央行高層表示，如果通脹過低風險增加，可能略微降低借貸成本，但當前利率仍合適，這種謹慎態度未能平息市場恐慌，導致歐元兌日元創下176.25的歷史高位，卻也間接推高了黃金作為避險資產的地位。

日本的政治變動同樣不容忽視。日本執政黨自民黨選出保守派高市早苗為新黨魁，她作為「安倍經濟學」的倡導者，推動更多財政刺激和寬鬆貨幣政策，這導致交易員減少對日本央行本月加息的押注，日元下跌。

日本央行維持謹慎樂觀的經濟預測，但警告美國關稅對企業利潤的影響不確定，這進一步削弱了日元的吸引力。

加拿大帝國商業銀行的策略主管Sarah Ying指出，高市早苗的意外當選讓市場更關注長期公債，預計更多刺激措施將出台。這些亞洲政治動態與歐美亂局交織，形成全球性不確定性網絡，直接刺激投資者湧入黃金市場。

地緣風險與貿易摩擦加劇市場波動
地緣政治風險的升級進一步點燃了黃金的火爆行情。

美國總統特朗普下令終止與委內瑞拉的外交接觸，並提高對馬杜羅的緝捕懸賞金至5000萬美元，美軍在委內瑞拉附近打擊涉嫌販毒船隻，這被視為軍事升級的鋪路石。

同時，特朗普宣布從11月1日起對進口中型和重型卡車徵收25%的新關稅，旨在保護美國製造商如Peterbilt和Kenworth免受外國競爭影響。這一措施針對墨西哥、加拿大、日本等盟國，墨西哥作為最大出口國，其卡車平均有50%的美國成分，卻仍面臨高關稅威脅。美國商會反對此舉，認為這不會威脅國家安全，反而可能擾亂供應鏈。施密德在講話中提到，關稅對通脹的影響相對溫和，但這仍增加了經濟不確定性，推動黃金作為對沖工具的吸引力。

此外，央行持續購買黃金也是支撐價格的重要因素。今年黃金上漲50%的背後，是各國央行在低利率環境下的儲備調整，非孳息黃金在經濟不穩定時期特別受歡迎。Marex分析師Edward Meir將法國政局、日本公債收益率上升和美國政府關門列為黃金大漲的主要原因，這些因素共同營造出避險天堂的氛圍。

美聯儲降息預期成為黃金上漲的核心引擎
美聯儲的貨幣政策動向一直是黃金價格波動的重要風向標，而當前市場對美聯儲本月降息的押注正如火如荼地升溫。

根據芝商所的FedWatch工具，投資者預計美聯儲將在10月28-29日的會議上降息25個基點，而12月再次降息的可能性高達83%。這一預期源於美國勞動力市場的疲軟信號，儘管整體就業市場仍保持健康，但上周五本應發佈的9月就業報告因政府關門而延期，這進一步加劇了市場的不確定性。

堪薩斯城聯儲主席施密德在近期講話中強調，當前利率已「得到適當調整」，但他也承認通脹風險猶存，服務業通脹穩定在3.5%左右，遠高於2%的目標。這意味着美聯儲需要在就業和通脹之間尋求平衡，而降息被視為提振就業的必要舉措。

然而，這種寬鬆政策預期直接削弱了美元的吸引力，導致美元指數雖一度因日本政局和歐洲政局混亂而上漲0.8%至98.12，但隨後回吐漲幅，僅收漲0.4%至98.08。美元相對疲軟為黃金提供了絕佳的支撐，因為黃金以美元計價，當美元貶值時，黃金的相對價值自然水漲船高。

此外，施密德指出，美國經濟仍有動能，企業投資受AI相關支出提振，但高利率環境下的潛在風險讓投資者更傾向於轉向黃金這種非收益率資產，以對沖可能的政策失誤。

未來展望：黃金牛市能否持續至4200美元？
展望未來，瑞銀在報告中樂觀預計，今年年底金價將達到4200美元/盎司，這基於基本面和動能的雙重支撐。美聯儲的降息路徑、地緣政治風險的演變以及全球經濟穩定性將是關鍵變量。如果美國政府關門持續，法國危機深化，或貿易摩擦升級，黃金的避險需求將進一步爆發。但需警惕潛在風險，如美聯儲若因通脹反彈而暫緩降息，黃金短期可能面臨回調。

需要提醒的是，最大的黃金多頭之一開始對貴金屬接近每盎司4000美元發出一些更謹慎的聲音。美國銀行的商品團隊是最早在年初提出4000美元目標的人之一，他們表示，只要有一些新的投資需求，就足以達到這些水平。然而，隨着目標現已實現，美銀美林技術分析師保羅·切亞納表示，貴金屬已經實現了大部分上漲潛力，現在似乎有點超買。

不過，整體而言，在美元疲軟軟和不確定性主導的市場中，黃金的多頭趨勢仍佔上風。

總之，黃金價格直逼4000美元關口，是美聯儲降息預期與全球政治經濟亂局交織的結果。這一輪上漲不僅反映了投資者的避險情緒，也凸顯了黃金在動蕩時代的核心價值。投資者應密切關注美聯儲會議和地緣事件的發展，抓住機遇的同時防範波動風險。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間08:00，現貨黃金現報3967.76美元/盎司。