非農缺席，現貨黃金借勢沖高，突破3900僅差臨門一腳？

周五（10月3日）亞歐交易時段，現貨黃金走出探底回升走勢，較周四錄得的3900美元附近歷史高點僅有20美金不到的距離。當前貴金屬整體維持強勢格局，核心驅動源於兩重因素：一是地緣政治問題持續發酵，包括美國政府部分停擺以及美國的軍事動作，二是就業市場疲軟態勢顯現，這兩大變量共同推升了市場對美聯儲在年內剩餘兩次政策會議中進一步降息的預期。



美國9月ISM非製造業PMI錄得50，雖然守住了榮枯線，但低於市場預期的51.7，前值為52，數據整體低於預期而且連續呈現收縮態勢，這也一定程度預示着美國通脹有緩和的跡象。

據芝商所（CME）美聯儲觀察工具數據顯示，交易員當前定價美聯儲在年底前將利率下調50個基點至3.50%-3.75%區間的概率已達87%，降息預期已高度計入市場。

地緣政治升溫，金價受到提振
美國將向烏克蘭提供情報，以支持對俄羅斯能源基礎設施的遠程導彈打擊。特朗普批准了這一舉措，美國官員正敦促北約盟友效仿，同時特朗普在弗吉尼亞州匡蒂科海軍陸戰隊基地向近800名美軍將領發表的講話並承諾2026財年國防預算突破1萬億美元以升級高超音速武器、太空部隊等領域，這使得地緣政治風險持續存在。

回溯至周二午夜，因共和黨未能推動參議院民主黨人支持短期撥款法案，美國政府正式陷入停擺狀態，這一局面進一步加劇了市場對經濟前景的不確定性擔憂。

本周白宮發佈的備忘錄明確指出，美國政府停擺期間，國內生產總值（GDP）每周或將面臨150億美元的損失。

美國就業市場疲軟通脹緩和利好金價
儘管美國9月非農就業報告（NFP）已因政府停擺確認延遲發佈，但美國9月ISM非製造業指數低於預期也暗示着通脹可能放緩，同時9月ADP就業人數變動報告已提前揭示勞動力市場的脆弱性——作為非農就業的重要前瞻指標，ADP數據的疲軟進一步強化了政策寬鬆預期。

周三公布的ADP數據顯示，9月美國私營部門就業人數減少3.2萬人，大幅不及市場預期的新增5萬人，這一數據與前值修正後的減少3000人（初值為新增5.4萬人）形成呼應，明確反映出就業市場的降溫趨勢。

通脹擔憂利好金價
下周三，紐約聯儲發佈通脹和黃金價格預測，同時近幾個月，全球ANZ商品價格指數顯示商品價格持續回暖，結合近期大宗商品期貨市場多個品種價格的狂飆，都暗示全球存在經濟反彈帶來的通脹現象，即美國國內通脹緩和但全球通脹有反彈跡象，這也利好抗通脹的黃金。

技術分析：
現貨黃金四小時圖中，金價依託上升通道繼續向上軌發起挑戰，如果真需要突破可能會在3880附近整理之後突破。


（現貨黃金4小時圖）

現貨黃金日線圖中，現貨黃金依雖然受到上升趨勢線中軌壓制，但是可以沿着中軌慢慢上行，同時並沒有跌破5日線，MACD和RSI繼續看漲也沒有轉折的信號。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間22:14，現貨黃金現報3868美元/盎司。