美聯儲決議來襲：地緣政治風險飆升與關稅陰霾籠罩，全球市場屏息以待

美聯儲正召開備受矚目的為期兩天的政策會議，而與此同時，中東緊張局勢升級與特朗普新政帶來的關稅不確定性正為市場蒙上一層厚重的陰霾。地緣政治風險、貿易政策的不確定性以及美聯儲的謹慎態度交織在一起，使得金價與美元的未來走勢備受關注。



美聯儲會議拉開帷幕：利率決定備受關注
美聯儲決策者於6月17日開始為期兩天的會議，將於北京時間6月19日凌晨2:00公布利率決議。市場普遍預期，美聯儲將維持當前的指標隔夜利率在4.25%-4.50%的區間不變，這一利率水平自2024年12月以來保持穩定。美聯儲主席鮑威爾及其團隊在面對複雜多變的經濟環境時，展現出高度的謹慎態度。市場分析人士指出，美聯儲在此次會議中不太可能給出明確的貨幣政策指引，原因在於特朗普政府上台後推行的進口關稅與財政政策對經濟的影響尚不明朗。

特朗普近期公開要求美聯儲立即降息，稱其政策將刺激經濟增長並緩解物價壓力。然而，美聯儲更傾向於在觀察關稅政策對通脹與經濟增長的實際影響之前，保持現有的政策框架不變。分析人士認為，美聯儲的這一謹慎態度不僅反映了對國內經濟數據的關注，也與近期地緣政治局勢的動蕩密切相關。

中東局勢升級：油價波動引發通脹擔憂
近期，中東地區局勢急劇惡化，以色列與伊朗之間的導彈交火持續數日，推高了全球原油價格。油價的飆升不僅為全球經濟帶來了新的通脹壓力，也讓美聯儲在制定貨幣政策時更加小心翼翼。儘管有報道稱伊朗政府正尋求通過外交途徑與美國和以色列進行談判以緩解衝突，油價在周一出現回落，美國國債收益率也隨之下降，但市場的不確定性並未完全消散。

中東緊張局勢的加劇使得大宗商品價格波動加劇，尤其是原油價格的上漲可能成為通脹的新推動力。美聯儲官員對此表示高度警惕，因為通脹的持續高企可能迫使他們進一步收緊貨幣政策，從而對經濟增長構成壓力。然而，美國主要股指在周一依然錄得上漲，顯示出市場對地緣政治風險的反應存在一定的複雜性。

關稅政策陰雲：滯脹風險隱現
特朗普政府自2025年1月重新執政以來，推行了一系列激進的貿易政策，包括提高進口關稅和修改全球貿易規則。這些政策為全球經濟帶來了顯著的不確定性。美聯儲官員普遍預計，特朗普的關稅政策可能導致美國經濟出現「滯脹」現象，即經濟增長放緩與通脹壓力上升並存。這種經濟環境對美聯儲的貨幣政策制定構成了重大挑戰。

分析人士指出，特朗普的關稅政策可能推高進口商品價格，從而加劇通脹壓力；與此同時，高關稅也可能削弱美國出口競爭力，導致經濟增長放緩。美聯儲需要在控制通脹與支持經濟增長之間尋找平衡，而貨幣政策的路徑——無論是降息還是維持當前利率水平——將取決於滯脹風險的嚴重程度。

經濟數據疲軟：零售銷售與工業生產承壓
在美聯儲會議召開的首日，美國發佈5月的零售銷售和工業生產數據。

數據顯示，美國5月零售銷售較前月下降0.9%，降幅超預期，且連續第二個月下降並創1月以來最大降幅，受累于汽車購買量下降，美國民眾為避免關稅引發的價格上漲提前購買的熱潮消退，但目前消費者支出仍受到工資穩健上漲支撐。

另一份報告顯示，5月製造業產出環比小幅增長0.1%，受助於汽車產量增長4.9%以及航空航天及其他運輸設備產量增長1.1%。但不包括機動車，製造業產出環比下降0.3%。

這兩項數據被視為評估美國經濟健康狀況的重要指標。

牛津經濟研究院副首席經濟學家Michael Pearce表示：「關稅公告對大宗商品（尤其是汽車）的購買時機產生了明顯影響，但目前幾乎沒有跡象表明關稅會導致消費支出普遍回落。我們預計，隨着關稅開始對實際可支配收入造成壓力，下半年經濟將出現更明顯的放緩。」

滿地可銀行首席美國經濟學家斯科特·安德森（Scott Anderson）表示：「消費者支出的放緩可能進一步加劇。受到貿易戰不確定性、投入品價格上漲以及美國和全球需求減弱的影響，工業生產預計也將略有下滑。」

經濟學家估計，占經濟活動三分之二以上的消費者支出本季度迄今環比增長年率至少達到2.0%，第一季度增長放緩至 1.2%。


美聯儲發佈的第三份報告顯示，5月製造業產出環比小幅增長0.1%，受助於汽車產量增長4.9%以及航空航天及其他運輸設備產量增長1.1%。4月製造業產出環比下降0.5%。



但不包括機動車，製造業產出環比下降0.3%。能源非耐用消費品產量也大幅下降。



製造業佔美國經濟活動的10.2%，嚴重依賴進口原材料。





「貿易政策最終走向的持續不確定性，阻礙了許多企業進行新的資本支出，因為他們不確定政策和潛在的需求環境，」富國銀行經濟學家Shannon Grein說。「我們預計未來幾個月製造業將繼續停滯不前。」

美聯儲最新預測：點陣圖或轉向鷹派
美聯儲將於當地周三（6月18日）下午2:00（北京時間周四凌晨2:00）發佈最新的政策聲明，並更新對經濟和指標利率的預測，隨後美聯儲主席鮑威爾將在半小時后舉行新聞發佈會。市場普遍認為，美聯儲的經濟預測摘要可能比政策決定本身更受關注。投資者和分析師希望從中找到線索，以了解自3月上次預測以來，美聯儲對經濟前景的看法發生了哪些變化。

在3月的預測中，美聯儲下調了2025年的經濟增長預期，同時上調了通脹預期，但維持了年內降息兩次、每次25個基點的中值預測不變。儘管這一利率預期與去年12月一致，但美聯儲內部的「點陣圖」顯示官員們的觀點分歧有所縮小。然而，鑒於特朗普新關稅政策可能進一步推高物價，一些分析師預計美聯儲的立場可能轉向更鷹派的方向。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）指出：「貿易政策的變化可能導致美聯儲預測發生重大調整，經濟增長將比3月預估更慢，通脹率則更高。」他認為，儘管這些滯脹修正並未明確指明點陣圖的調整方向，但美聯儲可能會傾向於更謹慎的立場，年內可能僅降息一次。

對金價和美元的影響分析
美聯儲的政策決定及其對經濟前景的最新預測，不僅影響美國國內市場，也將對全球金融市場產生深遠影響。特別是黃金和美元的走勢，可能因美聯儲的立場以及地緣政治和貿易政策的不確定性而出現顯著波動。

對黃金價格的影響

黃金作為傳統的避險資產，通常在地緣政治風險上升和經濟不確定性加劇時受到青睞。當前中東緊張局勢的升級以及特朗普關稅政策帶來的滯脹風險，可能推動投資者轉向黃金以對沖不確定性。若美聯儲在會議中釋放鷹派信號，暗示將維持高利率甚至進一步收緊貨幣政策，可能會對金價構成一定壓力，因為高利率通常會降低黃金等非收益資產的吸引力。然而，如果地緣政治風險持續升溫，黃金的避險需求可能抵消部分利率壓力，短期內金價或將維持震蕩上行的走勢。

對美元走勢的影響

美元作為全球儲備貨幣，其走勢受到美聯儲貨幣政策預期的直接影響。如果美聯儲維持鷹派立場，美元可能因高利率預期而獲得支撐，尤其是在全球其他主要央行（如歐洲央行或日本央行）繼續寬鬆政策的背景下。然而，特朗普的關稅政策可能削弱美國經濟前景，增加市場對美元的避險需求。若地緣政治風險導致全球市場動蕩，美元作為避險貨幣的地位可能進一步增強。總體而言，美元短期內可能因美聯儲政策和全球風險情緒的交織而出現

北京時間08:49，現貨黃金現報3387.38美元/盎司。