黃金交易提醒：疲軟經濟數據與關稅風暴雙重衝擊，多頭露出「獠牙」金價或上破3400關口？

周四（6月5日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3373.95美元/盎司附近。金價在周三（6月4日）上漲0.56%，收于每盎司3372.18美元，盤中一度攀升1%至3384.52美元/盎司。全球經濟環境的不穩定，尤其是美國服務業意外萎縮、就業數據低迷以及特朗普政府新關稅政策的衝擊，為黃金的上漲提供了強勁動力。

與此同時，大國關係緊張、歐盟與美國貿易談判的進展以及市場對美聯儲降息預期的升溫，進一步點燃了黃金市場的熱情，金價上沖3400關口的可能性有所增加。



美國經濟數據疲軟的衝擊

美國供應管理協會（ISM）周三公布的非製造業採購經理人指數（PMI）降至49.9，為2024年6月以來首次跌破50的榮枯線，標志著佔美國經濟三分之二的服務業出現萎縮。這與市場預期中的52.0形成鮮明對比，凸顯了美國經濟復蘇的脆弱性。與此同時，ADP全國就業報告顯示，5月美國民間就業崗位僅增加3.7萬個，遠低於經濟學家預期的11萬個，創下兩年多來的最小增幅。這些數據的低迷表現，直接削弱了市場對美國經濟持續增長的信心。

黃金作為避險資產，在經濟不確定性加劇時往往受到追捧。獨立金屬交易商Tai Wong指出，服務業萎縮和ADP就業數據疲軟共同推動了黃金價格的上漲。

他表示，儘管ADP數據歷來波動較大，但服務業數據的意外下滑對市場的衝擊更為顯著。黃金價格在數據公布后迅速反應，盤中一度觸及3384美元/盎司，顯示出投資者對避險資產的強烈需求。

美元走弱與美債收益率回落

美元指數在周三下跌0.5%，收報98.80，接近4月底的低點97.923。美元走軟使得以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資者更具吸引力，從而推高了金價。此外，美國10年期國債收益率從近期高點4.629%回落至4.365%，創下5月9日以來最低水平。美債收益率的下降降低了持有無息資產黃金的機會成本，進一步為金價上漲提供了支撐。市場分析人士認為，美元和美債收益率的雙雙走弱，為黃金價格的短期反彈創造了有利條件。

特朗普關稅政策的全球衝擊

特朗普政府自4月2日起宣布對全球各國實施一系列關稅措施，其中鋼鐵和鋁進口關稅於6月4日正式翻倍，從25%提高至50%。這一政策不僅針對中國，還適用於除英國以外的所有貿易夥伴，英國因與美國達成初步貿易協議而獲得90天的關稅豁免期。新的關稅措施對全球供應鏈造成了顯著擾動，尤其是對依賴金屬進口的汽車、航空和製造業等領域。無黨派美國國會預算辦公室警告，關稅將導致美國經濟產出放緩，進一步加劇了市場的不安情緒。

歐盟貿易執委謝夫喬維奇表示，歐盟對美國關稅翻倍深感遺憾，並強調雙方應共同應對全球產能過剩問題。美國貿易代表格里爾則表示，巴黎的貿易談判顯示出歐盟願意合作的積極信號。然而，加拿大總理卡尼直言不諱地批評美國關稅為「非法」，並持續進行密集談判以尋求解決方案。全球貿易環境的緊張局勢，使得投資者對經濟前景的擔憂加深，黃金作為避險資產的吸引力進一步提升。

市場對美聯儲降息的押注

疲軟的經濟數據和貿易不確定性使得市場對美聯儲降息的預期顯著升溫。根據LSEG數據，市場預計美聯儲在9月會議上降息至少25個基點的可能性高達77%。特朗普多次公開呼籲美聯儲主席鮑威爾降低利率，認為當前的經濟環境需要更寬鬆的貨幣政策來刺激增長。Monex USA交易主管Juan Perez表示，ADP就業數據的意外疲軟表明勞動力市場正在放緩，這對美元構成不利影響，同時也為降息預期提供了依據。

儘管美聯儲官員普遍表示將保持耐心，觀察關稅對通脹的潛在影響，但ISM服務投入物價指數從4月的65.1升至68.7，創下2022年11月以來最高水平，顯示通脹壓力依然存在。BondBloxx投資管理公司合伙人JoAnne Bianco指出，當前市場仍對降息時點存在分歧，關稅對通脹的潛在影響尚未完全顯現。這種複雜背景下，黃金作為對沖通脹和貨幣政策不確定性的資產，受到越來越多投資者的青睞。

聚焦非農就業報告

投資者正密切關注6月6日（周五）即將公布的美國非農就業報告，以尋找美聯儲下一步行動的線索。非農數據不僅是勞動力市場健康狀況的重要指標，還將直接影響市場對美聯儲貨幣政策的預期。若報告顯示就業市場進一步放緩，可能進一步推高降息預期，從而為黃金價格提供更強支撐。反之，若數據意外強勁，可能對金價構成短期壓力，但整體避險需求預計仍將維持高位。

此外，本交易日還需關注歐洲央行利率決議和美國初請失業金人數變動，市場預計歐洲央行將降息25個基點，中長線而言，偏向支撐金價。另外，繼續關注國際貿易局勢和美聯儲官員講話。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間06:59，現貨黃金現報3373.59美元/盎司。