原油交易提醒：OPEC+「溫和增產」與地緣衝突雙重刺激，油價周一高開高走2%

周一（6月2日）亞市早盤，國際油價強勢反彈，美原油主力合約一度飆漲2.5%至62.31美元/桶，布倫特原油8月期貨也同步攀升逾2%至64.12美元/桶。這一波上漲背後隱藏着兩大關鍵驅動因素：OPEC+周末會議維持「溫和增產」策略，以及烏克蘭對俄羅斯軍用機場的突襲。

OPEC+在周六（5月31日）的會議上決定，7月石油產量增幅仍為41.1萬桶/日，與5月、6月持平。這一結果打破了市場對「更大幅度增產」的預期，導致空頭回補，推動油價跳漲。與此同時，烏克蘭周日（6月1日）對俄羅斯西伯利亞貝拉亞軍事基地等目標發動無人機襲擊，造成40餘架軍機受損，地緣風險溢價再度升溫。

OPEC+的「溫水煮青蛙」策略：增產但不夠狠
OPEC+的增產決定看似「溫和」，實則暗藏玄機。儘管該組織自5月起已加快恢復供應，但7月的增產幅度並未超出此前計劃，甚至部分成員國（如阿爾及利亞）曾提議暫停增產。這一「克制」姿態反映出沙特和俄羅斯的兩難：既要通過增產壓制高油價、平衡市場需求，又要避免過度供應導致價格崩盤。

根據媒體的計算，八國在7月增產將使4月、5月、6月和月的增產幅度總計達到137萬桶/日，相當於該組織最近減產220萬桶/日的62%。


圖：OPEC+八個成員國增產計劃

市場為何失望？

上周五（5月31日），油價小幅下跌，因交易商普遍預期OPEC+可能「放大招」——將7月增產幅度提升至50萬桶/日以上。但最終結果與預期不符，導致空頭被迫平倉。Rystad分析師Jorge Leon評價稱：「OPEC+連續三個月『穩紮穩打』，既未激進增產，也未手軟退縮。」

潛在風險：供需博弈未結束

OPEC+的增產計劃仍面臨執行難題。哈薩克斯坦等國家此前拒絕減產，而部分成員國（如尼日利亞、安哥拉）的實際產能已接近上限。若全球需求因經濟衰退預期下滑，OPEC+的「溫和增產」可能演變為「被動累庫」，進而壓制中長期油價。

烏克蘭突襲俄羅斯機場：地緣風險再添變數
周末烏克蘭對俄羅斯軍用機場的襲擊，是近期俄烏衝突中罕見的長距離精準打擊。此次行動不僅摧毀了包括A-50預警機、圖-95戰略轟炸機在內的多架高價值軍機，更首次將戰火引至西伯利亞腹地，標志著衝突升級。

短期供應擔憂：俄羅斯是全球第二大原油出口國，若軍事設施頻繁遇襲，可能影響其能源基礎設施的穩定性。

談判前「極限施壓」：襲擊發生在俄烏停火談判前夕，烏克蘭試圖通過軍事行動增加談判籌碼。若談判破裂，西方對俄制裁可能加碼，進一步擾亂原油貿易流。

風險溢價回歸：地緣衝突歷來是油價的「助燃劑」。2022年俄烏開戰時，布倫特原油一度衝上139美元/桶。儘管當前供需環境不同，但市場對突發事件的敏感度仍存。

後市展望：多空因素交織，關注三大信號
俄烏談判結果：若周一會談取得進展，地緣溢價可能快速消退；反之，油價或再度沖高。

OPEC+內部矛盾：需警惕成員國超產或減產執行率分化帶來的供應波動。

宏觀經濟壓力：美聯儲加息預期、亞洲大國需求復蘇力度將決定油價能否突破震蕩區間。

總結：油價進入「高波動」模式，投資者需系好安全帶
當前原油市場正處於「政策與地緣」的雙重博弈中：OPEC+試圖用「溫和增產」平衡市場，而烏克蘭的突襲則提醒世界——黑天鵝從未遠離。短期來看，美油價或維持在60-64美元區間震蕩；但若俄烏衝突惡化或OPEC+內部裂痕加深，不排除新一輪暴漲暴跌的可能。對於交易者而言，6月或許是「刀尖上跳舞」的一個月。



（美原油主力合約日線圖，來源：易匯通）

北京時間09:07，美原油主力合約現報62.23美元/桶。