長安期貨8月17日貴金屬：美聯儲會議紀要顯示通脹風險可能要求進一步收緊政策，貴金屬期價或偏弱運行

一、行情回顧
隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.68%報1922.1美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.87%報22.46美元/盎司。

隔夜上期所滬金期貨主力合約收漲0.03%，報456.78元/克；滬銀主力合約收漲0.07%，報5631元/千克。


二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存2730千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1433噸，較前一交易日-9噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2200萬金衡盎司，較前一交易日基本持平；COMEX白銀庫存27916萬金衡盎司，較前一交易日-3萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉894.43噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉14067.8噸，較前一交易日持平。

8月8日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為142985張，較此前一周-21939張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為13324張，較此前一周-17507張。

隔夜美債收益率多數收漲，3月期美債收益率跌0.52個基點報5.451%，2年期美債收益率漲1.1個基點報4.976%，10年期美債收益率漲3.5個基點報4.253%；美元指數漲0.23%報103.44。隔夜美國三大股指全線收跌，道指跌0.52%報34765.74點，標普500指數跌0.76%報4404.33點，納指跌1.15%報13474.63點。

上一交易日WIND光伏指數報3943.73，跌1.35%；電子元件指數報6868.62。跌1.58%。

三、綜合分析
美聯儲會議紀要顯示，通脹風險可能要求進一步收緊政策；兩名美聯儲官員傾向於在7月份保持利率穩定。多數美聯儲官員認為通脹存在「重大」上行風險。多位與會者警告意外過度收緊政策的風險，一些與會者認為經濟風險變得更加平衡。與會者表示，經濟活動似乎正在逐漸放緩。美聯儲工作人員不再預計會出現經濟衰退，預計失業率將小幅上升。與會者表示通脹高得令人無法接受，需要更多證據才能讓人們相信物價壓力正在消退。

此外，英國7月CPI同比升6.8%，連續第二個月顯著下降，創2022年2月以來的最低水平，前值為上升7.9%。不過，核心CPI漲幅保持在6.9%不變。另外，英國7月零售物價指數同比升9%，前值升10.7%。

此前，美聯儲如期加息25個基點，將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，創2001年1月以來最高。美聯儲已累計加息11次，累計加息幅度達525個基點。美聯儲主席鮑威爾表示，未來加息仍將取決於數據，9月加息和不加息都有可能，今年不會降息；預計通脹率到2025年前後才會回落至2%。雖然此前市場預計聯邦基金利率達到5.5%或將是去年3月以來美聯儲本輪加息周期的終點，同時為了讓美國經濟實現軟着陸，不排除美聯儲年底前或將提前降息的可能性，美元指數、長端美債收益率及美國實際利率存下行空間，中長期來看作為無息資產的貴金屬仍具備較高的多配價值。但實際上美聯儲並未明顯轉鴿，尤其是在美國通脹仍未達到美聯儲2%預期目標，美國7月PPI環比走升，美國製造業景氣度回升以及就業市場持續強勁，經濟有望軟着陸的情況下，美元指數、長端美債收益率及和美國實際利率短期或存較強支撐，貴金屬期價短期或承壓運行。

綜上並結合技術面，今日貴金屬期價或震蕩偏弱，建議投資者以逢高沽空思路對待，套利者可參与10-12反套操作，注意止盈止損。


投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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