長安期貨5月8日貴金屬日報：貴金屬期價或震蕩偏強

一、行情回顧
上周五國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.5%報2024.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.13%報25.93美元/盎司。上周，COMEX黃金期貨漲1.29%，COMEX白銀期貨漲2.79%。


上周上期所黃金期貨主力合約收漲3.13%，報457.92元/克；白銀期貨主力合約收漲4.04%，報5846元/千克。

二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存2754千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1802噸，較前一交易日-8噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2251萬金衡盎司，較前一交易日-1萬金衡盎司；COMEX白銀庫存26948萬金衡盎司，較前一交易日+46萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉931.77噸，較前一交易日持平+1.74噸；SLV白銀ETF持倉14484.35噸，較前一交易日-37.14噸。

5月2日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為195567張，較此前一周+10303張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為31952張，較此前一周+1349張。

上周五美債收益率集體收漲，3月期美債收益率漲0.3個基點報5.23%，2年期美債收益率漲12.1個基點報3.92%，10年期美債收益率漲5.5個基點報3.442%；美元指數跌0.14%報101.29。上周五，美國三大股指全線收漲，道指漲1.65%報33674.38點，標普500指數漲1.85%報4136.25點，納指漲2.25%報12235.41點。上周，道指跌1.24%，標普500指數跌0.8%，納指漲0.07%。

上一交易日WIND光伏指數報4366.48，跌2.13%；電子元件指數報6625.22，跌1.4%。

三、綜合分析
美國4月新增非農就業人口25.3萬，遠超市場預期值18萬；失業率降至3.4%，創1969年以來新低。此前，美聯儲如期加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至5%-5.25%，為去年3月以來連續第10次加息，本輪已累計加息500個基點。決議聲明刪除關於「適宜進一步加息」的措辭，暗示未來將暫停加息。美聯儲主席鮑威爾表示，原則上無需加息至太高的水平。此外，歐洲央行如期加息25個基點，利率水平達2008年10月以來最高。

美聯儲雖然很可能自此結束本輪加息，但應對通脹仍將是美聯儲政策目標的重中之重，美聯儲或至少在今年四季度之前會將利率維持在目前高位。但總體來看，本輪加息周期已至尾聲，且不排除若在此之前美國通脹如果回落，或銀行風險事件再度發酵以及美國經濟存在衰退風險，美聯儲會在年底前開始降息。因而，對於貴金屬期價來說，美聯儲結束加息將使得美元指數面臨顯著下行壓力，且隨着美聯儲降息預期的逐步抬升，美國實際利率將存在回落預期，疊加俄烏衝突等國際地緣局勢仍存不確定性，貴金屬期價仍存續持歷史新高的可能。

綜上並結合技術面，貴金屬期價或震蕩偏強運行，建議投資者以偏多思路對待，注意止盈止損。

投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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