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黃金展望：非農壓軸周引爆終極決戰，3800或是囊中之物？
智昇 資訊
2025-09-29 09:22:47
周一（9月29日）亞市時段，現貨黃金延續前一交易日漲勢，最高觸及3788.66美元/盎司，目前交投於3780美元/盎司附近，漲幅約0.5%。上周黃金的下跌再次迎來買入，儘管美元在整體向好的美國數據支撐下獲得些許青睞，金價仍在周中實現反彈。上周五，這種貴金屬收於3760美元關口附近，逐步逼近3800美元整數心理關口。
近日市場對美聯儲再降息兩次的預期已逐漸減弱，但需要指出的是，在美聯儲啟動降息周期前，黃金早已步入多年的強勢上行通道，因此預期的小幅調整根本不足以實質性改變黃金的走勢格局。
上周五公布的PCE數據與市場預期完全吻合，因此並未引發顯著波動。全球央行強勁且持續的購金需求為金價提供支撐，這完全源於對美債問題及通脹粘性的普遍憂慮。這些因素疊加投機性買盤，預計將繼續為黃金構築支撐防線。但若本周數據導致市場對12月降息的預期大幅回落，美元或將走強，從而抑制金價上漲空間，反之亦然。
美國數據密集周或決定市場走向
展望後市，本周美國將發佈多項重要勞動力市場數據，這些數據或為黃金短期走勢定調，JOLTS職位空缺、ADP私營就業數據、ISM調查指標以及周五的非農就業報告都將影響市場對美聯儲政策的預期。
當前美元走勢已顯疲態，可能需要新一輪強勁數據才能維持其上漲勢頭。否則，獲利了結盤可能導致美指短期回調。
在本周眾多就業指標中，JOLTS職位空缺（9月30日）和非農就業數據（10月3日）尤為關鍵。
在通脹擔憂持續的背景下，市場正密切關注美國勞動力市場降溫的跡象——任何疲軟信號都可能強化對美聯儲2025年再降息兩次的預期。由於JOLTS數據更具前瞻性，市場將結合ADP私營就業數據、ISM調查中的就業分項指標等綜合評估就業市場全景。
至於非農就業數據，其重要性不言而喻。美聯儲議息會議后，由於鮑威爾聲稱利率不存在「無風險路徑」令市場對政策走向陷入迷茫，美元重獲上漲動力。此後政策路徑將很大程度上取決於陸續發佈的數據，特別是就業與通脹指標。美聯儲需要看到就業市場持續疲軟（即便通脹未明顯回落），才會考慮進一步降息。核心問題在於：本月非農數據會連續三次不及預期嗎？
技術面關鍵點位聚焦
總體而言，除非基本面出現重大轉變，否則現有驅動因素將助推金價短期內突破3800美元關口。短期支撐位位於3760美元，次級支撐位看向3700美元。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間9:21，現貨黃金現報3778.41美元/盎司。
近日市場對美聯儲再降息兩次的預期已逐漸減弱，但需要指出的是，在美聯儲啟動降息周期前，黃金早已步入多年的強勢上行通道，因此預期的小幅調整根本不足以實質性改變黃金的走勢格局。
上周五公布的PCE數據與市場預期完全吻合，因此並未引發顯著波動。全球央行強勁且持續的購金需求為金價提供支撐，這完全源於對美債問題及通脹粘性的普遍憂慮。這些因素疊加投機性買盤，預計將繼續為黃金構築支撐防線。但若本周數據導致市場對12月降息的預期大幅回落，美元或將走強，從而抑制金價上漲空間，反之亦然。
美國數據密集周或決定市場走向
展望後市，本周美國將發佈多項重要勞動力市場數據，這些數據或為黃金短期走勢定調，JOLTS職位空缺、ADP私營就業數據、ISM調查指標以及周五的非農就業報告都將影響市場對美聯儲政策的預期。
當前美元走勢已顯疲態，可能需要新一輪強勁數據才能維持其上漲勢頭。否則，獲利了結盤可能導致美指短期回調。
在本周眾多就業指標中，JOLTS職位空缺（9月30日）和非農就業數據（10月3日）尤為關鍵。
在通脹擔憂持續的背景下，市場正密切關注美國勞動力市場降溫的跡象——任何疲軟信號都可能強化對美聯儲2025年再降息兩次的預期。由於JOLTS數據更具前瞻性，市場將結合ADP私營就業數據、ISM調查中的就業分項指標等綜合評估就業市場全景。
至於非農就業數據，其重要性不言而喻。美聯儲議息會議后，由於鮑威爾聲稱利率不存在「無風險路徑」令市場對政策走向陷入迷茫，美元重獲上漲動力。此後政策路徑將很大程度上取決於陸續發佈的數據，特別是就業與通脹指標。美聯儲需要看到就業市場持續疲軟（即便通脹未明顯回落），才會考慮進一步降息。核心問題在於：本月非農數據會連續三次不及預期嗎？
技術面關鍵點位聚焦
總體而言，除非基本面出現重大轉變，否則現有驅動因素將助推金價短期內突破3800美元關口。短期支撐位位於3760美元，次級支撐位看向3700美元。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間9:21，現貨黃金現報3778.41美元/盎司。
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