英國央行利率決議今日落地 鎊美是否是抄底良機

周四（9月18日）亞歐時段英鎊兌美元下跌0.23%，交投於1.3592，凌晨受美聯儲利率決議靴子落地影響，多國貨幣對美元獲利了結出現回調，美元指數受此影響大幅反彈，鎊美也走出沖高回落走勢。

英國央行雖大概率維持現行利率不變但投票有分歧仍存在不確定，疊加美聯儲層面的尾部風險，令短期匯價走勢陷入高度不確定性。



英央行政策前瞻：
由於英央行需到11月才發佈新經濟預測，若本次會議未意外調整利率，匯市波動將主要依賴三方面：即後續英國的通脹和就業數據，MPC貨幣政策聲明（含投票結果）、以及行長安德魯·貝利（AndrewBailey）會後新聞發佈會，觀測英國央行是否會結束量化緊縮。

大西洋兩岸近期公布的經濟數據（含英國通脹、勞動力市場數據）雖好壞參半，但未改變市場核心判斷——2025年剩餘時間內，英央行基準利率將穩定在4%。從掉期市場定價看，截至英央行12月會議，僅計入7個基點的利率變動預期，完整25個基點的降息預期需推遲至2026年4月，英國通脹和就業數據是英國利率決議的核心。

英國MPC存在投票分歧，委員立場或左右短期鎊美走向，回顧上一次英央行貨幣政策委員會（MPC）投票，以5:4比例支持降息，且需二次投票才敲定決議。本次會議需重點關注：若有2票（市場預期）支持再次降息，可能引發英國國債曲線短端「寬鬆預期重定價」，壓制鎊美匯率；若投票一致支持維持利率，鎊美大概率獲提振反彈。

如果行長發言中，英國量化緊縮（QT）放緩成共識，會施壓鎊美，受英國嚴峻財政形勢影響，長期國債收益率波動劇烈，市場普遍預期英央行將放緩QT進程。需警惕的是：若英央行未如期放緩QT（屬鷹派信號），反而可能打壓英國國債曲線長端，間接對鎊美匯率形成壓力。

警惕英央行政策定調超預期與美聯儲尾部風險
美聯儲利率決議靴子落地后，降息25個基點，之後美聯儲偏鷹派的發言對於市場來說有些不及預期，儘管英央行決議是今日焦點，但美聯儲周三會議后的走勢延續性更值得關注。

當前美聯儲政策制定者中位數預期今年還有兩次降息，傾向於比市場定價更溫和的寬鬆周期，然而此次美元，美債市場反應平淡，超出市場預期。


（點陣圖投票中位數顯示今年預計降息至3.5%-3.75%，暗示還有2次25基點的降息）

美聯儲獨立性擔憂（如特朗普任命官員「逼宮」）未成真：沃勒、鮑曼（特朗普時期任命）均支持降息25個基點，未像7月會議投反對票；


（受鮑威爾講話影響，對於明年年底利率整體預期有所下降）

市場定價與數據的博弈：當前市場定價「2026年底累計降息125個基點」，能否兌現完全依賴勞動力市場數據（2024年夏季非農疲軟未推升失業率的先例需警惕）。


（雖然概率最高為2026降息125個基點，但是預期改變的空間很大）

歷史經驗顯示，美聯儲會議后常出現「延遲反應」。當前需警惕：若市場後續消化美聯儲政策時，意識到「寬鬆預期過滿」，可能引發美元進一步反彈、美債市場回調，間接衝擊鎊美匯率。反之如果後續數據不及預期，仍然有較大的利率期貨押注空間。

儘管市場普遍預期英國央行將維持現行基準利率不變，疊加美聯儲層面潛在的尾部風險（小概率極端政策事件），共同導致鎊美短期走勢陷入高度不確定性。

技術分析
技術面信號偏弱：看漲動能逐步衰竭，14日相對強弱指數（RSI）同步下行，移動平均收斂散度（MACD）尚未確認看漲信號，美聯儲相關的美元尾部風險，或進一步推升鎊美匯率波動率

目前鎊美延續回調趨勢，短線上行支撐破位，鎊美近期走勢呈現明確回調信號：先是錄得「流星線」（看跌K線形態），隨後跌破自9月3日低點開啟的短期上行趨勢支撐位，標志著短期匯價將回調整理。

短期支撐重點關注1.3589近期匯價多個高點的連線，若失守，大概率測試20日移動平均線和頭肩底頸線，如果繼續跌破甚至會去考驗1.3450-1.3370支撐區間，若匯價反彈，1.3725的近期高點及2022年1月高點1.3749為核心阻力位。

與走勢呼應，技術指標同步走弱：14日RSI跌破自身上行趨勢，MACD尚未確認看漲信號，整體指向短期鎊美偏空格局。


（英鎊兌美元日線圖，來源:易匯通）

當日交易重點：英央行決議與美國初請失業金數據
英央行決議：公布時間為北京時間19:00，核心關注投票結果、政策聲明對利率路徑的表述，以及貝利新聞發佈會釋放的政策傾向；

美國初請失業金人數：決議公布90分鐘后發佈，作為最接近實時的勞動力市場指標，其數據表現將直接影響市場對美聯儲政策的預期，進而牽動鎊美匯率走勢。