黃金交易提醒：金價飆升破天際！美聯儲「救市」信號釋放，下一站3700關口？

周一（9月15日），現貨黃金價格強勢收于每盎司3678.73美元，漲幅約1%，並在盤中一度觸及3685.47美元的驚人紀錄新高。這不僅僅是一次簡單的價格波動，而是多重因素合力鑄就的「黃金風暴」。美元指數疲軟、美債收益率持續下行，以及投資者對美聯儲本周政策會議的熱切期待，都在合力推動金價向上突破。尤其是，隨着美聯儲為期兩天的會議于周二拉開帷幕，市場普遍預期這將是自去年12月以來首次降息，黃金的漲勢似乎才剛剛拉開序幕。周二（9月16日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3677.81美元/盎司。



美元走軟與美債收益率雙雙下挫：金價新高的「催化劑」
黃金價格的飆升，首先得益於美元的明顯疲態和美國國債收益率的同步回落。

周一，美元指數下跌0.3%，一度觸及近一周最低點97.26，最終收於97.33。這一跌勢使得黃金對持有其他貨幣的投資者更具吸引力，因為美元貶值直接降低了黃金的相對持有成本。想象一下，當美元像泄氣的皮球一樣軟綿綿地下滑時，全球資金自然會湧向黃金這樣的「硬通貨」，尋求保值增值。

與此同時，美國國債市場的信號同樣利好黃金。10年期美國國債收益率下跌2.6個基點，至4.034%，這已經是連續第三個交易日走低。30年期國債收益率也下滑2.6個基點，收於4.653%。這種收益率曲線向下傾斜的格局，源於近期一系列經濟數據透露出勞動力市場疲軟的信號，例如紐約聯儲製造業指數意外報負8.7，這是自今年6月以來首次跌入負值區間，遠低於經濟學家預期的正5.0。這一數據如同一記警鐘，敲醒了市場對經濟增長放緩的擔憂，也進一步強化了美聯儲降息的緊迫性。

在這種環境下，Certuity首席投資官Scott Welch的觀點頗具代表性，他指出投資者正在進行「消息傳出時買入、事實確認后賣出」的倉位調整。一旦美聯儲的降息預期落地，如果沒有意外的鷹派信號，長債收益率可能不會繼續大幅下行，但短期內通脹擔憂或將推動其小幅回升。這就為黃金提供了寶貴的喘息空間——收益率下降意味着持有無息資產如黃金的機會成本降低，資金自然蜂擁而至。

美聯儲會議前夕：25基點降息成定局，市場押注「漸進放鬆」
本周美聯儲的會議，無疑是全球金融市場的焦點。周二開啟、預計周三公布結果的政策審議，將直接為今年剩餘時間的貨幣寬鬆節奏定調。

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，市場已幾乎完全消化25個基點的降息預期，概率高達96%，而更激進的50基點降息概率僅為4-5%。

Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant直言，這一預期已被基本消化，但年底前可能還會有「一兩次」額外降息，這為黃金的長期上行提供了堅實支撐。

會議的特殊性在於外部壓力的加劇。美國總統特朗普再度發聲，周一公開呼籲美聯儲主席鮑威爾以「更大幅度」下調利率，甚至提及房地產市場的疲軟，以此施壓加速放鬆政策。

同時，參議院將於周三投票確認特朗普的經濟顧問米蘭加入利率制定委員會，這可能進一步放大政治因素對聯儲決策的影響。

倫敦在線經紀商Pepperstone的市場分析師Michael Brown觀察到，當前市場充斥着「廣泛缺乏信心」，交易員們更傾向於觀望，等待周三的「點陣圖」預測和鮑威爾新聞發佈會給出明確指引。

野村分析師在一份報告中強調，這次降息更像是「保險性」舉措，放鬆步伐將保持漸進。這意味着美聯儲不會一蹴而就，而是步步為營，以避免過度刺激引發通脹反彈。10年期TIPS損益平衡收益率報2.366%，暗示市場預期未來十年平均年通脹率約為2.4%，這與聯儲的溫和路徑相契合。對於黃金而言，這種漸進降息將持續壓制美元和收益率，短期內下一個上行目標直指3700美元，隨後可能挑戰3730美元和3743美元的阻力位。

全球需求涌動信號：黃金漲勢的「東方引擎」
黃金的強勢並非僅限於西方市場，大國因素正悄然成為漲勢的強勁推手。周一，有報道稱亞洲大國可能放寬黃金進出口規定，這直接刺激了強勁買盤。獨立金屬交易商Tai Wong指出，官方和民間需求已被視為黃金上漲的主要驅動力。在亞洲大國這樣一個全球最大黃金消費國，放寬管制意味着更多資金將流入實物黃金市場，進一步放大需求端壓力。

放眼全球，本周還將迎來日本央行、英國央行、加拿大央行和挪威央行的利率決定。儘管預計英日兩家將維持利率不變，但分析師們將密切關注英國央行放緩減持政府公債的計劃，以及日本央行的發言，這些或將透露出今年剩餘時間內加息的蛛絲馬跡。惠譽上周五下調法國主權信用評級至AA-，因債務負擔加重，但歐元基本未受影響，Monex Europe宏觀研究主管Nick Rees認為這一消息已被市場提前消化。這一系列央行會議的「集體亮相」，將為黃金提供更多不確定性溢價，推動其作為避險資產的吸引力。

股市聯動效應：科技股狂歡與黃金的「雙贏」格局
黃金的漲勢並非孤立，周一美國股市的普漲也為其增添了光彩。三大股指齊收高，標普500指數上漲0.47%至6615.28點，納斯達克指數飆升0.94%至22348.75點，道瓊斯工業指數小幅上揚0.11%至45883.45點。尤其是科技巨頭領風騷：谷歌母公司Alphabet股價創歷史新高，市值首次突破三萬億美元，帶動通信服務板塊上漲2.33%；特斯拉股價上漲3.6%，因CEO馬斯克周五斥資近10億美元回購股票，推動非必需消費板塊創近九個月新高。

BMO Family Office首席投資官Carol Schleif將此形容為「金髮姑娘」情境——就業市場剛好疲軟到促使聯儲啟動降息系列，而不至於破壞整體經濟增長。如果聯儲不暗示持續降息，市場或將失望，但當前押注已足夠樂觀。整體科技股的堅挺為股市注入活力，也間接利好黃金：股市普漲往往伴隨風險偏好回暖，但美聯儲降息預期則強化了避險需求，形成黃金與股市的「雙贏」共振。

回顧一周，納斯達克和標普500均錄得周漲幅，並在周五盤中創歷史新高，科技股的韌性為黃金提供了穩定的宏觀背景。兩年/10年期公債收益率差報正49.7個基點，兩年期收益率下滑至3.535%，這些曲線信號均指向經濟軟着陸的可能，進一步鞏固了黃金的多頭格局。

黃金未來：機遇與風險並存，投資者需警惕「靴子落地」行情
綜上所述，這一輪黃金價格創紀錄新高，是美元疲軟、美債收益率下行、美聯儲降息預期、中國需求涌動以及全球股市普漲等多重利好交織的結果。周一的金價表現，不僅消化了短期預期，更為年底的寬鬆周期鋪平道路。短期內，3700美元關口將成為關鍵考驗，若美聯儲周三會議釋放溫和信號，金價或將輕鬆突破；反之，若政治壓力導致意外鷹派言論，則可能引發短暫回調。

對於投資者而言，這是一個不容錯過的窗口：黃金不僅是通脹對沖工具，更是地緣政治和政策不確定性的「保險單」。但正如Scott Welch所言，一旦降息「事實確認」，市場或將出現「賣出」衝動，需警惕收益率因通脹擔憂而回升的風險。

此外，本交易日將出爐美國8月零售銷售月率，俗稱「恐怖數據」，需要重點關注。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間06:48，現貨黃金現報3677.75美元/盎司。