149.53成為關鍵防線，美元兌日元上行動能減弱

周四（7月31日），美元兌日元匯價自階段高點小幅回落，歐洲時段交投於149.30一線附近。儘管前一交易日美聯儲維持利率不變並釋放鷹派信號，美元短線走強，但日本央行政策會議后的措辭與經濟數據的雙重提振使日元短線走強，令匯價承壓。整體來看，美元兌日元在多重宏觀因素博弈下呈現整理態勢，技術面則逼近關鍵阻力區域。



基本面
日本央行（BoJ）在7月利率決議中維持政策利率不變，短期利率目標維持在0.40%-0.50%的區間。這是該行連續第四次會議暫停加息，延續了年初以來的觀望態度。儘管如此，央行上調了通脹預期，將2025財年的核心CPI預期從2.2%上調至2.7%，暗示年內或仍存在政策收緊空間。

央行行長植田和男在會後記者會上表示，日本經濟正在溫和復蘇，日本與美國的貿易協定減少了宏觀不確定性。與此同時，6月工業產出環比增長1.7%，零售銷售同比增長2.0%，顯示出內需的韌性。這些積極信號進一步鞏固了日本央行後續加息預期，支撐日元走強。

美國方面，儘管聯邦公開市場委員會（FOMC）本周維持利率不變，但主席鮑威爾表示，當前的政策仍具有適度限制性，尚不宜對9月降息作出結論。美國7月ADP就業人數增加10.4萬人，超出預期，GDP年化增速為3.0%，大幅好於前值，經濟基本面強勁為美元提供支撐。

不過，隨着日本方面數據向好及加息預期升溫，美元兌日元短線漲勢遭遇壓制，市場正在等待北美時段PCE物價指數的進一步指引。

技術面：
從日線圖觀察，美元兌日元匯價目前位於布林帶上軌（150.373）下方，日內一度逼近高點149.532，形成短線阻力壓制。從K線形態來看，連續多根陽線已將價格推升至前高附近，短線漲勢趨於過熱，逼近技術性超買區域。



MACD指標持續運行於零軸上方，快線（DIFF）為0.908，高於慢線（DEA）0.784。RSI（14）指標位於63.10，雖然尚未進入典型超買區（70以上），但已處於相對高位，結合高點149.532的阻力作用，短期技術性回調壓力正在積聚。

支撐方面分析認為，強支撐位於布林帶中軌146.711附近；但若價格突破149.532並站穩，則將打開向151及前期高點151.207的上行空間；反之，若受阻並跌破149關口，或將觸發短線技術性調整。

市場情緒觀察：
近期市場情緒在美元強勁經濟數據與日本央行偏鷹表態之間出現分化。一方面，美國宏觀數據連續超預期，令市場對「軟着陸」信心增強，美元多頭仍具韌性。另一方面，日本央行雖未加息，但上調通脹預期及經濟評估，令日元空頭開始獲利了結。

同時，技術層面匯價逼近關鍵阻力，MACD動能減弱，RSI進入高位區域，部分交易員已開始減倉觀望，市場進入短線多空僵持格局。

從期權市場來看，隱含波動率有所抬升，反映市場對未來匯價方向的不確定性加劇。結合近期日本政局動蕩及中長期通脹路徑不明，市場當前情緒偏向謹慎樂觀。

後市展望：
短期展望：
短期內分析認為，美元兌日元匯價或將在149.00至150.00區間內高位震蕩整理。若今晚PCE數據表現強勁，匯價或借勢衝擊150關口，但前高149.532構成強阻，需警惕沖高不破后的技術性回撤；若回調，關注146.711至146.00區域的多頭防守能力。

中期展望：
從中期視角觀察，分析認為若美國數據持續強勁而日本央行加息仍偏保守，則美元兌日元有望延續上行趨勢，挑戰151.207前期高點；但若後續日本經濟數據強勢並驅動BoJ加快政策正常化，則匯價或進入中期頂部構建階段，震蕩回落至146-143區間。

整體而言分析認為，在日元政策預期轉變與美元多頭動能未退的雙重影響下，匯價未來走勢需視關鍵技術位的突破或反轉信號進一步確認。