英國央行存加息太快風險？警惕放緩加息步伐英鎊回落

英國央行（BoE）首席經濟學家Huw Pill表示，如果繼續像最近幾個月一樣快速加息，英國央行將有可能走得太遠的風險。他表示，他也可能傾向於回到更傳統的加息規模，以應對未來揮之不去的通脹風險。

Huw Pill一直是當代貨幣政策委員會（MPC）更」鷹派」的成員之一，他上周四的言論表明，3月份加息不再是理所當然的，0.25%的小幅上調可能是最應該預期的。



Warwick大學首席經濟學家Huw Pill周四對Warwick智庫表示：「繼續以過去一年的速度和幅度加息最終也許很快，將意味着貨幣政策累積收緊得太多。」

他補充說：「然而，考慮到我們的處境，我仍然選擇強調，MPC需要警惕通脹壓力的持續超過預期的跡象。我要指出的是，如果出現這種情況，委員會需要保持隨時準備狀態，採取行動以解決任何這種持續存在的問題。」

本月早些時候，利率從3.5%上調至4%，這是連續第五次高於正常水平的加息，此前是去年12月、9月和8月，加息幅度相同，11月宣布的加息幅度為0.75%點綴其中。



圖：英國央行貨幣政策委員會去年加息近400個基點
來源：英國央行

2月份是連續第10次加息，使利率自2021年12月以來累計上升約390個基點，同時也是自20世紀80年代末以來貨幣政策收緊力度最大的一次。

Huw Pill上周四一度表示：「雖然隨着2022年能源賬單的大幅上漲開始退出年度計算，今年的總體通脹將有所緩解，但企業定價設定、工資發展和服務價格的演變，與通脹中潛在的、更持久的組成部分的強勁勢頭相一致。」

他後來還說：「3月和5月的兩次MPC會議體現出幾個點，據此委員會可以再次評估輸入數據對貨幣政策立場的影響，後者的優勢是以MPC預測的形式進行最新的全面評估。和以往一樣，我將根據我對數據流的評估，得出這些情況下自己的關於利率的結論。」

上周四的講話發佈的僅僅一天多前，英國國家統計局的數據顯示，英國1月份的通脹率大幅下降，整體價格增長速度從10.5%降至10.1%，與英國央行的預測一致，而核心通脹率從6.3%降至5.8%。

然而，通脹仍遠高於2%的目標，上周二公布的12月就業數據對通脹前景發出了好壞參半的信號。

Huw Pill上周四承認，雖然職位空缺與失業人口的比率最近從8月份1.1的峰值降至0.9，但薪水和工資增長率最近也在加速，可能會導致通脹在高於目標的水平上自我維持。

上周二的數據顯示，包括獎金在內的總薪酬從6.5%下降到上季度的5.9%，但也顯示，定期和長期薪酬結算的增長達到了新高，從6.5%上升到6.7%。

Huw Pill上周四表示：」雖然這些指標表明最近幾個月出現了一些寬鬆，但與歷史經驗相比，這些指標表明，勞動力市場在絕對意義上仍然緊張。反過來，這與英國工資增長的持續強勁一致。」

可以說，對公司來說，永久性薪酬增長比可自由支配的年度獎金更令人擔憂，因此，它可能是通脹前景的一個更有力的決定因素。

工資增長的上升往往是由商品和服務價格上漲引起的，但也可能是價格上漲和通脹的起因，因為企業勞動力成本的增加可能會影響利潤率和定價決策。



英鎊兌美元日線圖
北京時間2月21日13：38 英鎊兌美元 報 1.2023/24