【天然氣專題】淡季消費不足 氣價難有起色

自北半球春暖花開後，天然氣一路落寞，不再是新聞中的頭條，價格也是一路橫盤，已經回到歷史價值區間，算是估值的正常修復，估值修復加上消費淡季，共同導致天然氣價格難有大的起色，甚至在下一個取暖季到來之前，天然氣價格可能都會保持低迷。

天然氣供需格局存變數

俄烏衝突造成天然氣價格發生革命性變化，擾亂了世界天然氣固有供需格局，也很可能為以後的變局埋下伏筆，由於歐洲和俄羅斯的緊張局面，歐盟為首的國家開始尋求對俄羅斯天然氣脫鉤，一年之內要減少1000億立方米俄羅斯天然氣，直接表現就是，2022年歐洲天然氣消費量下降530億立方米，降幅高達9.3%，全年消費量僅為5000億立方米。歐盟積極推動削減用氣需求，各國甚至達成一系列相關協議，同時歐洲重啟煤電核電、開啟“油代氣”、加大可再生能源生產，替代了上百億立方米的天然氣。這些努力和投資很可能影響今後的天然氣需求，電站一旦開啟也就意味著要長期運行。

2022年全球其他地區的天然氣消費也較為低迷，中亞－俄羅斯下降3.8%，中南美、非洲分別下降3.4%和1.8%，全球天然氣第一大消費區的亞太保持零增長，消費量保持在9180億立方米。今年一季度世界各地的GDP增速不甚理想，一季度美國GDP按年率計算增長1.1%，顯著低於去年四季度的2.6%和市場預期的2%。日本一季度GDP為1.16兆美元，同比下降了1%世界經濟依舊難以樂觀，今年的天然氣消費量很難超過去年。

全球產能回升 供應不再緊張

去年全球天然氣價格暴漲的直接原因就是俄烏衝突，衝突直接促成歐洲在世界範圍內的搶氣，造成短期內的供應緊張，數據顯示，2023年預計全球天然氣產量為4.29萬億立方米，增速提高至1%，增加的產量主要來自美國和中東，全球計畫投產LNG液化產能1553萬噸/年，可能實際增加1017萬噸/年的供應能力，將極大緩解全球液化天然氣的供應能力。

今年全球天然氣需求可能恢復增長，相關數據顯示，預計全球天然氣需求量為4.03萬億立方米，增速0.7%，基本恢復至2021年水準。需求量低於產量，全球可能出現供應的溫和過剩。天然氣價格的風暴之眼——歐洲，今年的天然氣需求可能下降3.9%，歐洲的天然氣高庫存很可能會降低國際天然氣購買量，截至一季度末，歐洲天然氣庫存絕對值達到625億立方米的水準，同比增加340億立方米。在取暖季結束的情況下，天然氣庫存仍保持在55%以上，歐洲的天然氣供應可能依然存在缺口，但明顯已緩解，世界整體產能已能覆蓋其缺口。

技術面上，日線天然氣長期橫盤震盪，K線實體較小，上攻與下跌都呈現無力姿態，均線系統開始走平，未來大概率繼續維持震盪走勢，出現單邊的概率較小。建議關注上方2.95美元一線的壓力和下方2美元一線的支撐。

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