【原油專題】供需利好臨近 油價破位不遠

利空因素短期擾動 油價表現意外堅挺

美國方面在近期宣佈從4月1日開始釋放2600萬桶戰略石油儲備，一定程度上彌補了此前供給端部分損失，至少在短期內是如此，或將施壓油價。

另一方面，近期公佈的美國經濟數據，從月初的非農數據，到近期的零售銷售數據都非常靚麗；同時美國1月份CPI數據錄得6.4%，顯示美國近期經濟活動有所升溫，通脹水平存在反彈的可能，市場押注美聯儲加息時間延長至今年6月，利率峰值也有可能超過此前預期，短期或將提振美元，施壓油價。

供給利好逐步兌現 供給盈餘或將減少

供給端看，歐佩克目前仍然維持去年10月份出臺的200萬桶/日的減產政策，特別是在美國的壓力下，疊加俄羅斯釋放將進一步減產的背景下，歐佩克並沒有釋放增產的跡象。數據方面看，歐佩克目前的產量維持在2888萬桶/日水平，自新冠疫情以來，已經長時間低於3000萬桶/日水準，疊加歐佩克閒置產能受限，歐佩克進一步大幅增產的可能性不大。

美國方面雖然近期宣佈釋放2600萬桶戰略石油儲備，但對於市場影響或將有限。具體來看，美國原油產量維持在1220萬桶/日水平，活躍石油鑽井數近階段為維持相對穩定。EIA短期能源展望報告，顯示美國今年原油產量將維持穩定。

俄羅斯方面，宣佈3月份減產50萬桶/日，而且不是被動減產，而是為了應對歐美對俄羅斯的石油價格上限而採取的措施。近期更是宣佈從3月1日起將石油出口稅提高至14.2美元/噸，這將進一步打壓俄羅斯原油出口量。

國際能源署最新數據顯示，今年下半年開始原油市場將出現供不應求局面，第三季度石油需求將比供應高出140萬桶/日，第四季度將高柱190萬桶/日，這意味著供給端將在後市為油價提供支撐。

經濟預期較為樂觀 原油需求強勁復蘇

需求端看，一方面是近期公佈的原油三大月報都上調今年原油需求預期，暗示原油需求將迎來強勁復蘇。國際能源署預計今年原油需求將增長200萬桶/日，今年全球石油需求將飆升至創紀錄的1.019億桶/日。

另一方面，國際貨幣基金組織等國際組織上調今明兩年全球經濟增長預期，同時上調中國、美國以及歐盟等經濟體今年增長預期；歐佩克月報上調今年全球經濟增長預期至1.2%，此前為1%；同時上調了美國以及歐盟今年經濟增長預期。這大幅扭轉了去年市場對今年全球經濟陷入衰退的預期，將支撐原油需求復蘇。

供需兩端皆存利好，並且隨著時間的推移，美聯儲加息或將放慢乃至停止加息，美國經濟存在軟著陸的機會，需求復蘇是大概率事件；供給端在歐佩克維持穩定的情況下，逐步趨緊，原油市場的利好逐步兌現的機會越來越大，油價仍然存在走高的機會。

技術面看，周線上，行情仍然處於箱體震盪中，短期或將維持73-83美元的寬幅震盪。指標上看，行情仍然處於20日均線下方運行。投資者重點關注近期油價在該區間的突破情況，若有效上破近期73-83美元箱體，油價極有可能再次調整上方90美元關口。

【重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智庫提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。】