黃金交易提醒：貿易戰、地緣危機雙重加持，金價再創歷史新高，「避險之王」還能漲到8500？

周一（10月13日）亞市早盤，現貨黃金繼續沖高，一度上漲1%，創下4059.87美元/盎司的歷史新高，刷新了上周三的4059.05美元紀錄，國際貿易局勢緊張、地緣政治風險升級、美聯儲降息預期以及多國政治亂局共同作用下，黃金的避險需求居高不下。黃金作為非孳息資產，在不確定性籠罩全球市場的時刻，再次證明了其「避險之王」的地位。



國際貿易局勢升級：黃金的避險天堂
國際貿易摩擦的再度升溫，成為推動金價突破歷史高點的首要引擎。

上周，美國總統特朗普針對中方稀土等關鍵物項出口管制的回應尤為激烈，他公開威脅將對中方加征100%關稅，並對所有關鍵軟件實施出口管制。這番強硬表態直接引發市場恐慌，導致美元指數上周五大跌0.5%至98.82，美元疲軟進一步降低了海外買家購買以美元計價黃金的成本。

獨立金屬交易商Tai Wong一針見血地指出，貿易戰升級將打擊美元，從而利好避險資產。

回顧歷史，黃金往往在貿易不確定性加劇時脫穎而出，今年四月美國實施關稅以來，金價已累計上漲52%，這並非巧合，而是投資者對全球兩大經濟體交鋒的直觀反應。

中方商務部新聞發言人則回應稱，美方行為是典型的「雙重標準」，這進一步凸顯了貿易爭端的複雜性與持久性。在這種背景下，黃金不再只是商品，而是全球資金避風港的選擇，貿易戰每一次升級都像催化劑般放大其吸引力。

地緣政治風險加劇：俄烏衝突與全球不確定性
除了貿易因素，地緣政治緊張局勢的持續發酵也為金價提供了堅實支撐。俄烏衝突再度成為焦點，美國總統特朗普在飛往以色列途中表示，若衝突無法解決，他可能向烏克蘭提供「戰斧」導彈，這番言論不僅提升了烏克蘭的作戰能力預期，還直接加劇了美俄對抗的風險。

特朗普強調烏克蘭希望獲得此類先進武器，這無疑會讓俄羅斯總統普京警覺，進一步推高全球地緣不確定性。

同時，中東地區的脆弱和平以及烏克蘭遭受的無人機和導彈襲擊，也讓投資者對更廣泛的衝突升級充滿擔憂。黃金作為傳統避險工具，在此類事件中總能受益，因為它不受政治或軍事動蕩的直接影響。

分析師Alex Kuptsikevich強調，當貨幣和股票依賴於政府行動時，貴金屬則能獨立於外，這種特性在當前環境下尤為寶貴。

地緣風險的疊加，不僅刺激了央行強勁的黃金購買和交易所交易基金的流入，還讓金價在短期內保持強勁勢頭。

美聯儲降息預期：黃金的利好助推器
美聯儲的貨幣政策轉向，是金價上漲的另一大動力源泉。市場普遍預期美聯儲將在10月和12月各降息25個基點，根據芝加哥商品交易所FedWatch工具，10月降息概率高達97%，12月再降一次的概率也達92%。這種寬鬆預期直接削弱了美元吸引力，推動投資者轉向黃金。

聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示，可能還有一次降息以支撐勞動力市場，但需謹慎行事，因為通脹仍顯著高於2%目標。

美聯儲理事沃勒則指出，民間數據顯示就業市場疲軟，為進一步降息提供依據，但調整步幅將保持在25個基點。這種謹慎的降息路徑，雖然不會引發劇烈通脹，但足以讓非孳息黃金在低利率環境中閃耀。

此外，美國政府停擺已進入第十天，導致關鍵經濟數據發佈中斷，這進一步放大不確定性，密西根大學消費者信心調查雖略高於預期，但10月仍連續第三個月下滑，加劇了對勞動力市場疲軟的擔憂。在降息周期中，黃金的歷史表現總是搶眼，因為它能對沖通脹風險和經濟放緩。

美國債市與股市動蕩：投資者轉向黃金
美國債市和股市的劇烈波動，進一步凸顯了黃金的避險魅力。特朗普威脅對華加征關稅後，美國國債收益率挫至數周低點，10年期國債收益率尾盤下跌9.1個基點至4.057%，創下9月中以來最低；30年期收益率下滑9.6個基點至4.637%；兩年期收益率跌7.5個基點至3.512%。收益率曲線中兩年期與10年期差收窄至正52.8個基點，這反映出市場對經濟前景的擔憂加深，投資者紛紛湧入避險資產。

股市方面，上周五三大股指全線重挫，道瓊斯工業指數下跌1.90%至45479.60點，標普500指數大跌2.71%至6552.51點，納斯達克指數重挫3.56%至22204.43點。這不僅是自4月以來最大單日跌幅，整周表現也創下數月最差紀錄。

Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick形容市場以「先拋售、后問原因」的心態應對特朗普的突發言論，這種波動性讓黃金成為資金的首選避難所。債市收益率的停滯和股市的劇震，共同強化了黃金在資產配置中的地位。

法國政治亂局：歐洲風險溢出
歐洲的政治不確定性也不能忽視，法國總理勒科爾尼再度上任后表示，將專註于解決當前危機，但面對深刻的分歧，他隨時可能面臨國民議會彈劾。新政府組建細節不明，且不會包括有意參加2027年總統選舉的人，這讓法國政局如一團亂麻。

法國政府的潛在垮颱風險，與美國政府停擺遙相呼應，進一步放大全球政治動蕩。

日本領導人的更替也增添了不確定性。這些事件雖看似區域性，但通過金融市場的連鎖反應，間接推高了黃金需求。

Kuptsikevich指出，政治動蕩迫使投資者將貴金屬作為避險資產，今年金價的暴漲正是這種板塊移動的結果，中央銀行黃金儲備份額的增加，更是預示着長期利好。

後市展望：專家觀點與市場預測
展望未來，金價走勢仍以看漲為主。本周雖因美國政府停擺而缺乏經濟數據，但紐約聯儲和費城聯儲的製造業報告，以及美聯儲主席鮑威爾在周二的討論，將成為關鍵焦點。國際貨幣基金組織和世界銀行年度會議，也可能釋放政策信號。

上周，17位分析師參与了Kitco News的黃金調查。八位專家，即47%，預計 未來一周黃金價格將會上漲，而另外兩人，即12%，預測價格會下跌。其餘的七位分析師，佔總人數的41%，預計未來一周黃金價格將橫盤整理。

與此同時，Kitco的在線投票中投出了295票，主街散戶投資者的看漲情緒開始趕上專業人士。202名零散戶交易者，即69%，預計 未來一周黃金價格將上漲，另有52名，即18%，預測黃金將失去陣地。剩下的41名散戶投資者，佔總數的14%，預計價格將在未來一周內盤整。



「市場正在上漲，」資產策略國際公司（Asset Strategies International）的總裁兼首席運營官Rich Checkan說。「你不需要看得很遠就能發現目前的勢頭明顯有利於多頭。只需看看上周五從上周四黃金和白銀的大幅獲利回吐中恢復過來的情況。一天之後，就像什麼都沒有發生過一樣。」

「中東的脆弱和平，烏克蘭再次遭受無人機和導彈襲擊，美國政府持續關門，美元疲軟，月底又將進行一次降息，很明顯黃金將走向何方。」Checkan補充道。「再播放那張破唱片。」

FxPro的高級市場分析師Alex Kuptsikevich認為 黃金價格未來一周可能會進一步上漲。

「當貨幣和股票依賴於總統和政府的行動時，貴金屬則不受影響，」他說。「因此，政治動蕩迫使投資者將它們用作避險資產。今年迄今為止黃金52%的大幅上漲始於四月，當時美國在解放日實施了關稅。由於美國政府關門、法國的政治危機以及日本領導人的更替，這一漲勢得以持續。」

Kuptsikevich表示，黃金每盎司價格上漲超過4000美元，不僅僅是由於法定貨幣的疲軟。「投資組合結構發生了板塊移動，以及由於政府的揮霍無度而引發的對金融危機的擔憂，」他說。「貴金屬的份額在投機者的資產和中央銀行的黃金和外匯儲備中都在增加。這一指標已經超過了歐元的份額。根據Eurizon Capital的數據，如果這一比例等於美元的份額，每盎司的價格將飆升至8500美元。」


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:41，現貨黃金現報4037.26美元/盎司。