趨勢「審判日」臨近，美元指數97.70爭奪戰落幕，空頭掌控盤面主導權

周三（8月13日），美元指數（DXY）延續了近期的弱勢表現。市場情緒受到美國最新通脹數據及美聯儲政策預期的影響，疊加外部不確定性因素，美元指數在高位震蕩后顯現出進一步下行壓力。日內，美元指數未能有效突破關鍵阻力位，顯示市場對美聯儲降息預期的強化以及對美國機構獨立性的擔憂正在主導盤面走勢。與此同時，全球經濟環境的不確定性及非美貨幣的動態表現為美元指數的波動增添了複雜性。本文將從基本面和技術面兩個維度，結合最新市場動態，深入剖析美元指數的當前走勢及未來可能的方向。



基本面分析：降息預期升溫與政策不確定性疊加
通脹數據引發市場關注
美國7月消費者價格指數（CPI）數據在本周公布，整體通脹同比增長2.7%，略低於市場預期的2.8%，核心CPI則同比增長3.1%，略高於預期3.0%。這一數據組合呈現出複雜的信號：整體通脹的回落為美聯儲9月降息提供了更多空間，而核心通脹的粘性則可能限制降息幅度。市場對整體通脹數據的關注度更高，美元因此承壓下行。知名機構指出，投資者傾向於聚焦整體CPI的低於預期表現，而非核心數據的超預期上行，這直接導致了美元指數在數據公布后的回落。

美聯儲政策預期主導市場情緒
美聯儲9月議息會議成為市場焦點，降息預期進一步升溫。美國財政部官員近期言論暗示，美聯儲可能考慮在9月實施50個基點的降息，這一表態加劇了市場對貨幣政策寬鬆的預期。儘管通脹仍維持在3%左右的水平，部分美聯儲官員的鴿派表態進一步推高了降息押注。例如，某美聯儲投票委員的溫和言論表明，通脹已「表現良好」，可能為更寬鬆的政策鋪平道路。然而，市場也注意到，美聯儲內部對降息節奏的分歧依然存在，非投票委員的鷹派聲音可能對政策決定形成一定製約。

外部不確定性加劇美元壓力
美元指數的走勢還受到美國國內政策環境的影響。近期，特朗普的關稅言論及其對美聯儲主席鮑威爾的公開批評引發了市場對美聯儲獨立性的擔憂。某知名機構分析指出，特朗普對鮑威爾的持續施壓，以及其提名的臨時美聯儲理事人選對通脹的樂觀表態，可能進一步削弱美元的避險吸引力。此外，特朗普提名的勞工統計局負責人建議暫停月度就業數據發佈，轉而追求「更準確但時效性較低」的數據更新，這一提議引發了市場對美國經濟數據可信度的質疑，間接對美元構成壓力。部分用戶也表達了對美聯儲政策獨立性及數據透明度下降的擔憂，認為這些因素可能促使市場為美元定價更高的風險溢價。

全球經濟與非美貨幣動態
全球經濟環境為美元走勢增添了更多變數。國際貨幣基金組織（IMF）近期上調了2025年全球經濟增長預期，預計新興市場和發展中經濟體增速將達到4.1%，中國2025年增長率預計為4.8%。這一樂觀預期提振了非美貨幣的吸引力，尤其是歐元和人民幣。歐元兌美元在周三錄得0.52%的漲幅，報1.1675，英鎊兌美元上漲0.51%，報1.35。相比之下，日元和澳元表現相對溫和，美元兌日元下跌0.21%，報147.84，澳元兌美元上漲0.26%，報0.653。這些非美貨幣的動態表現反映了市場對美元短期強勢的信心減弱，同時也受到全球貨幣政策分化的影響。例如，歐洲央行可能繼續大幅降息，而日本央行加息時點的不確定性使得日元走勢承壓。

技術面分析：關鍵支撐面臨考驗
美元指數短期走勢與關鍵點位
從技術面看，美元指數當前處於關鍵支撐區域，最新報價97.7630已刺穿7月和8月整理區間底部97.70。知名機構分析指出，97.70失守可能預示着美元指數將進一步下探，目標或指向今年低點96.373。若跌破該水平，市場可能進一步測試95.00附近的心理關口。日內，美元指數最高觸及98.1040，最低探至97.9970，顯示短期波動加劇，但整體動能偏空。7月末和8月初，美元指數曾嘗試突破99.932的斐波那契阻力位，但未能站穩，隨後快速回落，凸顯了多頭動能的不足。

均線系統與趨勢信號
在日線圖上，美元指數當前運行於50日均線（98.1440）下方，距離100日均線（99.3306）和200日均線（103.0783）較遠，顯示中期趨勢仍偏空。50日均線的失守進一步強化了空頭信號，短期內若無法快速收復該均線，美元指數可能繼續下探。長期均線（200日均線103.0783）與當前點位的較大差距表明，美元指數自年初高點110以來的調整尚未觸及長期支撐，未來可能仍有下行空間。

MACD指標分析
MACD指標（26,12,9）顯示，DIFF值為0.0060，DEA值為0.0932，MACD值為-0.1748，表明當前市場動能偏向空頭。DIFF與DEA的正值顯示短期內仍有一定的反彈可能，但MAC means值持續為負，暗示整體趨勢仍受空頭主導。若MACD線進一步下穿零軸，空頭動能可能進一步增強，美元指數或加速下行。

阻力與支撐分析
短期阻力位在98.70/80區域，該區域在近期多次充當反彈的壓制線，昨日的賣壓也進一步確認了該區間的阻力有效性。下方支撐方面，97.70的失守使得96.37（7月24日低點）成為下一個關鍵目標。若跌破96.37，95.00附近的心理關口可能成為市場關注的焦點。整體來看，美元指數短期內可能延續震蕩下行的格局，除非基本面出現重大利好，扭轉當前空頭主導的趨勢。



未來趨勢展望
展望未來，美元指數的走勢將在基本面和技術面的雙重影響下繼續承壓。基本面上，美聯儲9月降息預期的持續升溫將成為美元指數的主要壓制因素。若美國經濟數據繼續顯示通脹放緩跡象，或就業數據出現疲軟，市場對降息的押注可能進一步加碼，美元指數或進一步下探96.37甚至95.00的支撐區域。與此同時，特朗普的關稅言論及對美聯儲獨立性的潛在干預可能繼續為美元帶來不確定性，市場風險溢價的上升將削弱美元的避險吸引力。全球經濟復蘇預期的增強，尤其是新興市場貨幣的韌性，可能進一步分流美元的資金流入。

技術面上，美元指數失守97.70支撐后，短期內可能延續下行趨勢，目標指向96.37。50日均線的壓製作用及MACD指標的空頭信號表明，短期反彈空間有限，除非出現重大基本面催化劑，美元指數難以快速收復98.70/80阻力區域。中長期來看，200日均線（103.0783）仍是重要的趨勢分水嶺，若美元指數持續遠離該均線，調整周期可能進一步延長。

綜合來看，美元指數在短期內可能繼續在96.37至98.70區間內震蕩，市場將密切關注美聯儲官員的最新表態、美國經濟數據的表現以及全球貨幣政策的動態變化。投資者需保持謹慎，密切跟蹤基本面和技術的最新信號，以把握美元指數的潛在波動方向。