英國財相豪擲2萬億英鎊！醫療國防基建優先，經濟增長能否挽回民心？

英國財政大臣里夫斯（Rachel Reeves）周三（6月11日）公布了一項雄心勃勃的支出計劃，總額高達2萬億英鎊，旨在通過優先投資醫療、國防和基礎設施項目，推動經濟增長，重振工黨政府對選民許下的美好未來承諾。然而，伴隨4月經濟數據意外疲軟，全球經濟因美國關稅政策承壓，這份宏大的支出計劃能否實現預期目標？



里夫斯的宏偉藍圖：以勞動人民為核心
里夫斯在議會中明確表示，此次支出審查的核心是「勞動人民的優先關切」。她制定的計劃涵蓋了2026年至2029年的政府部門日常預算，以及直至2030年的資本投資規劃。工黨政府自上台以來，一直強調以勞動群體的利益為重，此次計劃便是這一理念的具體體現。里夫斯希望通過大幅增加住房、交通和清潔能源領域的資本支出，展現工黨推動改革的決心，同時為英國經濟注入新的活力。

她在演講中慷慨激昂地說道：「這次支出審查的優先事項是勞動人民的優先事項——投資英國的安全、英國的醫療和英國的經濟增長，以改善勞動人民的生活。」這番表態不僅傳遞了工黨的執政理念，也試圖回應選民對公共服務質量下降的不滿情緒。

醫療與國防領跑，支出結構大調整
在具體的預算分配中，醫療和國防領域成為重中之重。以2023-24年為基準，國防部門的支出將以每年3.6%的速度實際增長，遠超平均水平；而醫療服務部門，作為政府日常支出的近40%，也將實現2.8%的年均增幅。里夫斯強調，這兩個領域的優先級反映了公眾對安全和健康保障的迫切需求。

然而，優先領域的高增長意味着其他部門的預算將不可避免地面臨壓縮。財政研究所（Institute for Fiscal Studies）負責人保羅·約翰遜（Paul Johnson）指出：「醫療和國防的資金增幅很大，這也意味着其他領域的支出相應減少。」這種結構性調整可能引發爭議，尤其是在教育、社會福利等領域的資源分配問題上。

2萬億英鎊的資金來源與挑戰
里夫斯的支出計劃總額超過2萬億英鎊，但需要注意的是，其中很大一部分資金已在前期撥付。根據計劃，從2023-24年起，政府部門預算將以每年2.3%的速度實際增長，相較於上屆保守黨政府的計劃，公共服務的日常支出將額外增加1900億英鎊（約合2570億美元）。然而，2025-26年後，實際增速將放緩至1.5%，顯示出財政擴張的節奏將逐步趨於謹慎。

為支撐這一龐大的支出計劃，里夫斯在10月預算中通過實施一代人以來最大規模的增稅和更寬鬆的財政規則籌集資金。然而，牛津經濟研究院首席英國經濟學家安德魯·古德溫（Andrew Goodwin）警告稱，政府在應對意外支出的靈活性極為有限。如果北約要求大幅提高國防開支，里夫斯的計劃可能面臨更大的資金壓力。保守派財政政策負責人梅爾·斯特賴德（Mel Stride）甚至直言，如果不進一步增稅，這項計劃可能難以實現。

經濟陰霾：4月GDP意外下滑
正當里夫斯為支出計劃造勢之時，英國經濟卻傳來了不利的消息。最新數據顯示，2025年4月英國國內生產總值（GDP）較3月萎縮0.3%，創下自2023年10月以來最大的月度降幅，遠超路透社預測的0.1%萎縮幅度。美國總統特朗普宣布的大範圍關稅政策被認為是拖累全球經濟的重要因素，英國也未能倖免。

儘管如此，2025年第一季度英國經濟表現尚可，GDP增長0.7%，超過七國集團其他發達經濟體，促使英國央行將全年經濟增長預期上調至1%。然而，央行對2026年的增長預測下調至1.25%，並警告關稅政策可能導致三年後英國經濟產出下降0.3%。這表明，外部不確定性為里夫斯的支出計劃蒙上了一層陰影。

企業信心受挫，通脹與增長博弈
里夫斯10月預算中大幅提高勞動力成本的舉措，已經對英國企業產生了明顯影響。一項備受關注的商業調查顯示，由於成本上升，許多企業放緩了招聘和投資計劃。此外，5月消費者支出下降進一步凸顯了經濟復蘇的脆弱性。

英國央行目前面臨兩難境地：一方面，頑固的通脹壓力要求維持較高的利率；另一方面，經濟活動放緩又需要寬鬆的貨幣政策來刺激增長。預計央行下周將維持利率不變，但政策制定者必須在通脹與增長之間尋找微妙的平衡。

對英鎊的影響分析
里夫斯的2萬億英鎊支出計劃短期內對金融市場影響有限，英鎊走勢保持平穩，主要是因為市場早已消化了這一框架。然而，計劃的實施面臨多重風險。首先，增稅和財政空間有限可能限制政府兌現承諾的能力，若未來需要進一步加稅，可能會削弱企業和消費者信心，進而拖累英鎊。其次，全球經濟不確定性，尤其是美國關稅政策的影響，可能對英國出口導向型經濟造成壓力，間接波及英鎊匯率。

從長期看，如果里夫斯的計劃能有效提升醫療、國防和基礎設施的質量，刺激經濟增長，英鎊可能獲得支撐。但若支出效率低下或外部經濟環境惡化，英鎊可能面臨下行風險。投資者需密切關注英國經濟數據和央行政策動向，以判斷英鎊的未來走勢。

北京時間16:10，英鎊兌美元現報1.3542/43。