黃金徘徊高位，市場情緒暗藏玄機：多頭底氣還足嗎？

周三（6月4日），現貨黃金維持震蕩走勢，歐洲時段徘徊於3350美元/盎司上方，接近前一交易日觸及的近四周高點。儘管美國就業數據略好於預期，權益市場風險偏好回升，但交易員在貿易局勢不確定性背景下持觀望態度，黃金短線方向尚未明朗。



基本面
世界黃金協會最新數據顯示，4月全球央行凈增持黃金12噸，環比下降12%，也顯著低於過去12個月28噸的平均水平。儘管價格接近歷史高位，央行購金行為有所放緩，但年初至今總購買量仍達244噸。波蘭央行持續表現活躍，4月再次增持12噸，總儲備升至509噸，超過歐洲央行的507噸儲備量。

黃金年內累計漲幅約27%，4月曾一度創下3500美元/盎司附近的歷史高位。推升行情的主要動力來自於經濟與政策不確定性上升、央行儲備需求穩固、以及美元流動性擔憂。美聯儲維持寬鬆預期、市場押注年內仍可能有兩次降息，使美元承壓，為無息資產黃金提供支撐。

與此同時，近期美國JOLTS職位空缺數據意外上升至739萬，顯示勞動力市場韌性尚存。但與此同時，國債收益率回落、美聯儲內部對政策轉向依然分歧，導致美元走勢反覆。這種不確定性環境使市場持續配置避險資產的意願不減。

技術面：
當前黃金價格維持於一個明顯的上升通道結構內波動。從4小時K線圖來看，價格自3120.64美元啟穩后震蕩上行，最高上探至3392.07美元，在觸及通道上軌后出現一定程度回落整理。



布林帶呈現出中寬水平運行態勢，中軌位於3330.97美元，當前價格運行於中軌之上但未突破上軌3399.90美元，表明短線存在技術壓力。布林帶上下軌未見明顯擴張，預示行情仍處於整理蓄勢階段。

MACD指標方面，DIFF與DEA維持正值運行，紅柱雖有收斂，但尚未形成死叉信號，顯示多頭動能雖減弱但未反轉。RSI維持在57附近震蕩，亦表明多頭優勢未被完全破壞。

值得注意的是，當前價格正處於通道中軌與下軌之間關鍵支撐帶3330美元區域附近，若失守該位，則短期將測試前期平台支撐位3280美元。反之，如能有效突破3392美元高點並站穩上通道，則有望再度挑戰前高3414.55美元。

市場情緒觀察
當前市場對黃金的態度表現為謹慎偏多。一方面，央行仍維持增持態勢、美元短期承壓、美聯儲鴿派預期持續發酵，這些因素構成中期支撐；另一方面，技術面缺乏強勁突破動能，市場短線追漲意願有限。

此外，市場對貿易局勢不確定的預期，亦抑制了短線風險偏好大幅擴張，從而間接利好黃金。但在美債收益率階段性見底、非農就業數據臨近的背景下，多空力量存在短線博弈加劇的跡象，導致盤面維持區間震蕩為主。

後市展望
從多頭角度來看，分析認為只要黃金維持在上升通道內運行，並守住布林帶中軌及3330美元關鍵支撐位，則價格結構將保持偏多狀態。一旦重新突破3392美元，並在3400美元整數關口上方企穩，則將打開新一輪上漲空間，目標或指向3500美元前高區域。

但從空頭角度分析，若價格跌破3330美元一線並跌穿上升通道下軌，則當前反彈結構或被終結，行情將進入階段性回調，目標指向3245美元甚至更下方的3120美元低點。若配合MACD死叉與RSI失守50，空頭動能將逐步增強。