長安期貨5月10日貴金屬日報：美歐央行官員發表鷹派言論但本輪加息已近尾聲，貴金屬期價或震蕩偏強

一、行情回顧
隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.42%報2041.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.1%報25.86美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收漲0.53%，報455.18元/克；白銀期貨主力合約收漲0.17%，報5764元/千克。


二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存2754千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1805噸，較前一交易日-11噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2254萬金衡盎司，較前一交易日+3萬金衡盎司；COMEX白銀庫存27124萬金衡盎司，較前一交易日+71萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉934.95噸，較前一交易日-2.6噸；SLV白銀ETF持倉14524.34噸，較前一交易日+39.99噸。

5月2日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為195567張，較此前一周+10303張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為31952張，較此前一周+1349張。

美債收益率多數收漲，3月期美債收益率漲2.46個基點報5.259%，2年期美債收益率漲1個基點報4.028%，10年期美債收益率漲0.1個基點報3.524%；美元指數漲0.26%報101.65。隔夜美國三大股指全線收跌，道指跌0.17%報33561.81點，錄得連續第二日下跌，標普500指數跌0.46%報4119.17點，納指跌0.63%報12179.55點。

上一交易日WIND光伏指數報4277.97，跌2.12%；電子元件指數報6665.35，漲0.04%。

三、綜合分析
美聯儲威廉姆斯表示，美聯儲尚未表示停止加息，通脹太高了；美聯儲在貨幣政策上取得了「驚人的進展」；美聯儲需要根據數據制定貨幣政策；如果需要，美聯儲將再次加息；今年沒有理由降息。他還表示不會猜測美聯儲如何處理違約情況；難以確定緊縮信貸將如何影響利率；金融條件明顯收緊，對整個銀行系統沒有擔憂；看到緊縮的信貸條件影響經濟的跡象。此外，歐洲央行執委施納貝爾表示，在可預見的未來，降息是極不可能的；需要付出更多努力，才能把通脹率降回2%的目標水平。緩慢的加息將允許歐洲央行去評估其每一步政策措施。歐洲央行管委內格爾也認為，利率應該進一步上升。歐洲央行管委卡扎克斯表示，歐洲央行可能不會在7月結束加息。歐洲央行管委Vasle稱，通脹問題日益棘手，目標是達成2%的通貨膨脹目標，實現經濟軟着陸需要進一步加息。

此前，美聯儲如期加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至5%-5.25%，為去年3月以來連續第10次加息，本輪已累計加息500個基點。決議聲明刪除關於「適宜進一步加息」的措辭，暗示未來將暫停加息。美聯儲主席鮑威爾表示，原則上無需加息至太高的水平。此外，歐洲央行如期加息25個基點，利率水平達2008年10月以來最高。

美歐央行官員仍發表鷹派言論，且應對通脹仍將是美聯儲政策目標的重中之重，美聯儲或至少在今年四季度之前會將利率維持在目前高位。但總體來看，本輪加息周期已至尾聲，且不排除若在此之前美國通脹如果回落，或銀行風險事件再度發酵以及美國經濟存在衰退風險，美聯儲會在年底前開始降息。因而，對於貴金屬期價來說，美聯儲結束加息將使得美元指數面臨顯著下行壓力，且隨着美聯儲降息預期的逐步抬升，美國實際利率將存在回落預期，疊加俄烏衝突等國際地緣局勢仍存不確定性，貴金屬期價仍存續持歷史新高的可能。

綜上並結合技術面，貴金屬期價或震蕩偏強運行，建議投資者以偏多思路對待，注意止盈止損。


投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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