長安期貨5月9日貴金屬日報：美聯儲本輪加息已近尾聲疊加美國債務及金融風險仍存，貴金屬期價或震蕩偏強

一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.18%報2028.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.52%報25.795美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收漲0.48%，報452.36元/克；白銀期貨主力合約收跌0.09%，報5746元/千克。



二、基本面數據

上一交易日上期所黃金庫存2754千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1816噸，較前一交易日+14噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2251萬金衡盎司，較前一交易日基本持平；COMEX白銀庫存27053萬金衡盎司，較前一交易日+105萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉931.77噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉14484.35噸，較前一交易日持平。

5月2日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為195567張，較此前一周+10303張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為31952張，較此前一周+1349張。

隔夜美債收益率普遍收漲，3月期美債收益率漲0.44個基點報5.235%，2年期美債收益率漲9.8個基點報4.018%，10年期美債收益率漲8.1個基點報3.523%；美元指數漲0.1%報101.39。隔夜美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.17%報33618.69點，標普500指數漲0.05%報4138.12點，納指漲0.18%報12256.92點，標普500指數和道指錄得連續第二日上漲。

上一交易日WIND光伏指數報4370.69，漲0.1%；電子元件指數報6662.95，漲0.57%。

三、綜合分析

美聯儲發佈高級貸款專員意見調查，調查結果顯示，第一季度商業和工業貸款標準收緊，需求減弱，延續了最近銀行業壓力出現之前的趨勢。收緊大中型企業貸款條件的美國銀行比例從2022年第四季度的44.8%上升至46%。自今年3月以來，美國四家地區性銀行的倒閉引發了金融業的動蕩，並加劇了人們的擔憂，即銀行將以可能使美國經濟陷入衰退的方式控制信貸渠道。美聯儲金融穩定報告顯示，高利率和地緣政治緊張是近期風險之一，持續的銀行壓力可能導致明顯的經濟放緩；銀行業整體保持彈性，吸收損失的能力很強；銀行業最近的動蕩已經穩定，但未來可能會對信貸條件產生影響。此外，美國財長耶倫表示，必須有所妥協，國會必須提高債務上限；債務違約將對美國經濟造成巨大打擊；美國債務違約可能引發金融混亂；美國違約將影響美元作為儲備貨幣的地位。

此前，美聯儲如期加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至5%-5.25%，為去年3月以來連續第10次加息，本輪已累計加息500個基點。決議聲明刪除關於「適宜進一步加息」的措辭，暗示未來將暫停加息。美聯儲主席鮑威爾表示，原則上無需加息至太高的水平。此外，歐洲央行如期加息25個基點，利率水平達2008年10月以來最高。

美聯儲雖然很可能自此結束本輪加息，但應對通脹仍將是美聯儲政策目標的重中之重，美聯儲或至少在今年四季度之前會將利率維持在目前高位。但總體來看，本輪加息周期已至尾聲，且不排除若在此之前美國通脹如果回落，或銀行風險事件再度發酵以及美國經濟存在衰退風險，美聯儲會在年底前開始降息。因而，對於貴金屬期價來說，美聯儲結束加息將使得美元指數面臨顯著下行壓力，且隨着美聯儲降息預期的逐步抬升，美國實際利率將存在回落預期，疊加俄烏衝突等國際地緣局勢仍存不確定性，貴金屬期價仍存續持歷史新高的可能。

綜上並結合技術面，貴金屬期價或震蕩偏強運行，建議投資者以偏多思路對待，注意止盈止損。

投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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