六大機構前瞻澳元及其利率前景

5月7日，包括西太平洋銀行在內的六家機構對澳元以及澳洲聯儲的利率前景給出前瞻，具體如下：

1、聖喬治銀行高級經濟學家Pat Bustamante：
雖然經濟增長前景大體保持不變，但構成發生了變化。我們在部分經濟指標（如零售貿易）中看到的一些近期疲軟預計將被更強勁的預期人口增長部分地抵消。

因此，澳聯儲含蓄地預測人均消費和人均GDP將倒退，這意味着人均衰退。事實上，與2022年12月季度相比，到2023年和2024年，預計人均消費和人均GDP二者都將下降。



換句話說，與2022年12月季度相比，澳聯儲預計未來兩年個人的每期支出將減少。

這很重要，這凸顯了澳聯儲思考過程中的緊張氣氛。經濟正在放緩，而且速度很快，這是因為面臨不斷增加的生活成本壓力、租金上漲和加息的家庭正在削減開支。然而，創紀錄的移民湧入抵消了這一拖累，並增加了短期通脹壓力。

在某個時候，家庭削減支出的拖累將在很大程度上抵消移民需求的提振。根據澳聯儲的預測，這可能會發生在今年下半年，預計那時的經濟活動將顯著放緩。

今年通脹已經下調，但在後面幾年不會變化。預計到2025年中期，CPI將恢復到2-3%區間的頂部。隨着租金通脹的加強，預計通脹的構成將發生變化，而預計非住房通脹將減弱。

2、Jefferies外匯全球主管Brad Bechtel：
澳元兌美元目前通過200日移動均線，在0.6729附近開盤。在最近看到0.6600點之後，這對貨幣上周的出價肯定更好，但我們仍處於0.6800至0.6600點之間的幾個月區間。

3、西太平洋銀行首席經濟學家Bill Evans：
5月聲明中的預測假設現金利率達到3.75%的峰值，這與2月SOMP中使用的假設一致，而澳元假設在TWI的基礎上下降了約4%。

疲軟的增長前景也給通脹帶來了進一步的下行壓力，零售商越來越多地認為，需求疲軟限制了他們提價的能力。

在5月董事會決定加息25個基點后，行長在聲明中給出了銀行對通脹前景風險的擔憂，他強調了他對服務通脹韌性的擔憂，這與海外的觀察一致。反過來，如果服務業的生產率增長仍然疲軟，這些在很大程度上與工資增長有關的服務業壓力就會加劇。

因此，SOMP的關鍵主題是圍繞通脹前景的風險，因為國內外都有證據表明，服務業通脹下降緩慢，這可以解釋為，勞動力市場的持續緊張支持了工資增長，市場服務行業的生產率低下正在推高單位勞動力成本。這種困境最近似乎已成為董事會相當沮喪的根源。

他們的政策工具利率在抑制需求方面發揮了作用，家庭支出和投資增長大幅下調（從本已溫和的預測速度）就證明了這一點，但在緩解勞動力市場壓力或如預期的那樣提高生產率方面沒有取得真正的成功。

4、高盛澳大利亞和新西蘭首席經濟學家Andrew Boak：
總體而言，我們繼續認為，澳大利亞需要進一步收緊政策，才能在合理的時間框架內將通脹恢復到目標水平。

我們的基本判斷仍然是，在6月份對國民核算、單位勞動力成本和最低工資的年度重置進行關鍵更新后，7月份再次加息25個基點，達到4.1%的終端利率。

我們繼續認為，風險平衡傾向於更高的終端利率，6月份有連續加息的重大風險。

5、澳大利亞聯邦銀行高級經濟學家和貨幣策略師Kristina Clifton：
我們仍然認為，澳元兌美元跌破最近0.66附近的支撐位將是時間問題，我們認為這是因為FOMC降息的錯誤預期等因素導致的。

6、加拿大皇家銀行資本市場亞洲外匯策略主管Alvin Tan：
澳聯儲貨幣政策聲明和最新的宏觀預測在很大程度上是人們在最近一次意外加息后的預期。

重點是通脹上升，以及租金和公用事業、非常緊張的勞動力市場等具體因素帶來進一步壓力的風險。國內需求放緩是公認的，但還需要做得更多。

到年底，GDP（主要是HCONS）的下調、失業率（從3.8%上調到4%）上調和通脹下調（從4.3%下調到4%）可能反映了更收縮的環境，2024/25年的預測只略有調整。最終，這並沒有真正解釋為什麼董事會在4月份暫停，但在5月份加息。



澳元兌美元日線圖
北京時間5月8日15：41，澳元兌美元報0.6785/86