【天然氣專題】貿易格局重塑 氣價中樞下移

美國出口量上升 供給端略有增長

在2023年，全球天然氣（LNG）出口量達到了5492億立方米，相較於2022年實現了1.8%的增長。美國在這一領域的表現尤為顯著，其LNG出口量同比增長9.4%，達到了1144億立方米，成為全球最大的LNG出口國。緊隨其後的是卡塔爾，以1084億立方米的出口量屈居第二。

在產量方面，美國天然氣產量在2023年達到了1.0353萬億立方米，同比增長4.2%，占全球總產量的25.5%，繼續保持全球領先地位。與此同時，俄羅斯的天然氣產量為5864億立方米，同比下滑了5.2%；伊朗的產量為2517億立方米，同比增長1.6%；中國的產量為2343億立方米，同比增長5.6%。根據《世界能源報告》的統計，2023年全球天然氣總產量為4.0592萬億立方米，同比微增0.3%。顯示出全球天然氣供給端略有增長。

需求整體偏樂觀 天然氣高位運行

當下仍然處於北半球供暖季節，而天然氣是歐美大部分國家供暖的主要燃料，冬季對天然氣的需求比較旺盛，這將有利於推動天然氣價格維持強勢。

全球最大的兩個經濟體大力發展雲服務、大數據分析和人工智慧，這幾個方向都需要大量的計算，導致電力的需求進入新的增長階段。而包括美國在內的多個國家，天然氣已經成為重要的發電方式。

根據我國國家統計局截至10月18日的最新數據，我國發電量實現了同比增長6.1%。展望2023年，全美的總發電量需求預計將達到4000太瓦時（Twh），而美國雲計算數據中心的電力需求僅僅139Twh，這表明數據中心領域在電力需求方面還有巨大的增長潛力。在比較樂觀的情況下，美國未來的電力需求可能達到15%。考慮到天然氣需求的旺季以及潛在的增長，短期內電力市場可能仍存在進一步上升的空間。

全球貿易格局重塑 氣價中樞或將下移

全球天然氣貿易增速有所下降，2023年全球天然氣貿易總量為12262億立方米，同比下降了2.7%，區域間的貿易量為9364億立方米，連續兩年下降。貿易格局的重塑即將完成，全球天然氣市場有望實現再平衡。疊加LNG新增供應產能比較低，天然氣需求增量比較有限，其貿易量有所下降。

管道貿易量連續兩年下降，近兩年管道氣貿易量份額持續下滑，已經從2021年的49%下滑至2023年的41%；而LNG份額則逐年增長，2023年的LNG貿易量為5487億立方米，同比增長了2%，其貿易份額已經從2021年的51%上升至2023年的59%。

2022年俄烏衝突之後，全球天然氣貿易格局重塑。未來全球天然氣的增長依賴基礎設施的發展，增長主要集中於俄羅斯管道氣，北美以及中東的LNG。隨著供應的增加，全球流動性逐步釋放將壓低天然氣價格中樞。

技術面看，今年大部分時間天然氣價格都在3美元下方運行，整體偏向弱勢。第三季度後期在需求旺季的推動下，天然氣價格逐步走高，短期仍然有機會挑戰上方3.65美元的機會。不過，中長期價格中樞下移的風險，天然氣價格恐將在更長的時間內維持相對低位調整。

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