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【指數專題】經濟數據開始走軟 警惕美股回調風險
經濟數據開始走軟 降息預期逐漸明朗
四月底至今，美國的經濟數據正在逐步走軟，特別是今年5月份以來，美國的經濟數據走軟更加明顯。5月非農數據僅僅錄得17.5萬人，遠低於市場預期的24.3萬人，以及前值的31.5萬人；美國的失業率也上升至3.9%，後續有上升至4%上方的風險，數據顯示美國的就業市場開始走軟。
通脹方面，美國4月未季調CPI年率錄得3.4%，符合市場預期；4月季調後CPI月率錄得0.3%，低於市場預期預計前值的3.4%，數據顯示美國的通脹略微下降。
就業市場以及通脹水平走軟，疊加素有恐怖數據之稱的零售銷售月率錄得0%，遠不及市場預期的0.4%；數據顯示美國經濟在高利率水平的壓力之下或將放緩，美聯儲心心念念的降息有望提前在今年9月份開啟，而降息的預期無疑將在短期推動美國走高。
美聯儲維持鷹派 美債收益率走高
雖然美聯儲在5月份的利率決議上維持其利率水平不變，同時也打壓進一步加息的預期。不過在通脹回落沒有達到預期的背景下，美聯儲官員們依舊向市場釋放偏鷹派的言論。
克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，今年降息三次的預期已經不再合適，在必要的情況下可能加息。美聯儲副主席傑斐遜表示，判斷通脹放緩是否會持續為時尚早。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克：降息週期開始後的穩定利率可能比過去十年中的高。美聯儲釋放鷹派言論一度令市場懷疑美聯儲提前開啟降息會不會是市場的一廂情願，10年期美債收益率也在最近的幾個交易日中有所反彈，這將限制美國股市上行空間。
美股估值偏高 警惕回落風險
如上圖所示，當下美國的三大股指PE都高於其中位數，幾乎都處在近期的高位，暗示美股的估值偏高。倘若已經處於泡沫的中後期，則意味著美股已經逼近泡沫破裂，近期美股走強或是最後的瘋狂，特別是美股在AI熱點過去之後，投資者需要警惕美國大幅回落的風險。
技術面看（以納斯達克為例），周線上，連續多周行情強勢走高，顯示近期比較強勢。指標上看，行情依舊在20日均線上方運行，多頭較為強勢，短期仍然有走高的機會，甚至有機會調整上方19000整數關口。
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