37萬億債務壓頂，赤字飆升下美元怎麼走？

周三（8月13日）亞盤美元指數微跌0.04%，交投於98.00附近。根據美國財政部周二發佈的數據，儘管美國總統唐納德·特朗普的關稅收入創紀錄，但今年7月美國的預算赤字與前一年相比增長了20%。



數據顯示，美國今年7月份海關收入比去年同期增長了273%，即增加了210億美元，然而總體支出也在增長。一位匿名財政部官員在預覽數據時說，總體支出增加部分是由於包括公共債務利息支付增長、社會保障支付的生活成本增加以及其他成本在內的支出組合。與此同時，聯邦政府的總債務正悄悄攀升至37萬億美元大關。


（美國聯邦政府債務總額趨勢圖）

儘管特朗普在談論他的進口稅增加使美國變得富有，但聯邦支出仍超過政府徵收的稅收。企業耗盡他們關稅前購入的庫存，迫使他們進口更多商品併產生更多的稅收收入，彷彿這種行為會幫助改變政府財務狀況，減少財務壓力，但實際上赤字卻並沒有像承諾的那樣顯著減少。

如果關稅未能兌現特朗普改善政府財政狀況的承諾，美國公眾可能會面臨更少的就業機會、更大的通脹壓力以及更高的抵押貸款、汽車貸款和信用卡利率。預算赤字是美國政府每年徵收的稅收與支出之間的差額，隨着時間的推移會累積成總體國家債務。

聯邦預算委員會表示關稅收入是有意義的——預計在特朗普總統任期的四年裡，關稅收入將達到約1.3萬億美元；但一些經濟學家，如賓夕法尼亞大學沃頓商學院的肯特·斯梅特斯（Kent Smetters）表示，關稅可能會導致聯邦債務「只是適度減少」。

今年六月，國會預算辦公室估計總統唐納德·特朗普的廣泛關稅計劃將在十年內削減赤字2.8萬億美元，同時縮小經濟規模、提高通脹率並降低家庭整體購買力。但是稅收預測也相當困難，因為特朗普已經多次改變他的關稅稅率，而且由於新關稅政策是利用經濟緊急措施提出，目前處於美國法院的上訴程序中。（特朗普政府以經濟緊急狀況為由推出的關稅相關稅收政策，正面臨法律層面的挑戰）

一位財政部官員沒有回應記者關於美國何時能夠開始看到關稅收入開始對赤字產生影響的評論請求。

美國財政部長斯科特·貝塞特（Scott Bessent）上個月在福克斯商業頻道的「瑪麗亞早間秀」（Mornings with Maria）中表示，特朗普政府正「集中精力降低這一赤字」。特朗普政府預計將與其他國家達成更多貿易協議。周一，特朗普延長了與中國之間的貿易休戰至90天，這保留了作為談判條件而徵收的30%關稅。之前的截止日期是周二凌晨12點。

特朗普在真實社交平台上發佈消息稱，他已經簽署了延長關稅的行政命令，並表示「協議的所有其他要素將保持不變」。與此同時，商務部也宣布關稅暫停的延長。

總結：
當前聯邦總債務逼近37萬億美元，利息支付增加會擠壓其他財政支出空間；若赤字通過發債等方式融資，可能推高市場利率並傳導至消費端，加劇通脹；長期或抑制經濟活力，高赤字可能擠占私人投資，降低家庭購買力，甚至影響就業市場穩定。

對美元指數而言，因赤字高企可能被解讀為經濟需寬鬆政策支撐，短期市場對美聯儲降息預期增強而承壓，但長期若赤字引發債務信譽擔憂或通脹失控，會削弱美元信用，進一步壓制美元指數；不過若美國經濟相對其他經濟體仍具韌性，美元或因避險屬性獲得階段性支撐，呈現波動特徵。

技術面，美元未能保持在上升通道中運行，向上突破難度較為困難，由於日線RSI進入超賣區間，價格向下空間有限，容易出現出現假突破之後轉為箱體震蕩。



(美元指數日線圖，來源:易匯通)

北京時間13:16，美元指數現報98.02。