棕櫚油兩連跌！3970林吉特關鍵位告破，空頭已佔上風？

周二(7月1日)馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約FCPOc3今日延續跌勢，9月合約收盤報3970林吉特/噸，跌幅0.4%，連續第二日收低。技術指標顯示，布林帶中軌位於3980林吉特附近，MACD柱狀圖仍處於負值區域，暗示短期動能偏弱。市場疲軟主要受到豆油價格走低、原油市場波動以及林吉特走強的三重壓制，而基本面缺乏明確指引進一步加劇了觀望情緒。



跨市場聯動壓力顯現
新加坡經紀商Phillip Nova大宗商品策略師Darren Lim指出：「當前市場情緒謹慎，宏觀不確定性疊加相關油脂品種的疲軟表現，導致棕櫚油難以獲得獨立上行動能。」具體來看，大連商品交易所豆油主力合約（DBYcv1）微跌0.03%，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油（BOcv1）同樣下跌0.02%。儘管大連棕櫚油合約（DCPcv1）小幅反彈0.29%，但國際豆棕價差收窄仍限制了棕櫚油的替代需求空間。

原油市場的波動亦對棕櫚油形成間接拖累。儘管OPEC+可能於8月增產的預期已被部分消化，但國際油價日內橫盤整理，削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力。此外，林吉特兌美元匯率今日升值0.33%，進一步抬高了以美元計價買家的採購成本。

印尼出口激增與價格政策調整
印尼統計局最新數據顯示，5月該國毛棕櫚油及精鍊產品出口量同比激增53%，主要因價格優勢刺激了主要進口國的需求。值得注意的是，印尼貿易部已將7月毛棕櫚油（CPO）參考價格上調至877.89美元/噸，較6月的856.38美元/噸提高2.5%。這一政策調整可能短期內支撐印尼出口報價，但同時也可能加劇與馬來西亞的出口競爭。

馬來西亞方面，獨立檢驗機構AmSpec Agri和Intertek的數據均顯示，6月棕櫚油產品出口環比增長4.3%-4.7%，但這一增幅未能抵消市場對庫存壓力的擔憂。Phillip Nova的Darren Lim補充稱：「出口回暖的持續性仍需觀察，尤其是在印尼供應放量的背景下。」

後市展望：關注需求端變量
當前棕櫚油市場處於多空因素交織的格局。技術面顯示短期仍存調整壓力，但下方布林帶下軌（3799林吉特附近）或提供支撐。機構觀點普遍認為，若原油價格企穩回升或豆油市場出現結構性供應問題，棕櫚油可能重獲上行動能。

未來一周需重點關注兩點：一是OPEC+產量決議對原油市場的實際影響，二是東南亞主產國7月上旬的出口高頻數據能否延續增長趨勢。對於交易者而言，在缺乏單邊驅動的情況下，跨品種價差和區域間套利機會或成為更受關注的策略方向。