周末前美元空頭手握「賽點」！PCE數據今夜能否成為多頭援軍？

周五（6月27日），美元指數延續弱勢整理，技術面呈現空頭格局：50日、100日及200日均線分別下壓至99.3075、101.7884和103.8866，形成典型空頭排列。MACD指標中，DIFF線（-0.5548）已下穿DEA線（-0.4677），且柱狀圖擴大至-0.1738，顯示短期動能持續偏弱。當前市場焦點集中於北京時間今晚20:30公布的美國5月核心PCE數據，這一美聯儲最青睞的通脹指標或成為決定7月利率政策的關鍵變量。



基本面：通脹數據與政策預期角力
5月核心PCE同比增速預期升至2.6%（前值2.5%），環比預計維持0.1%的溫和增長。若實際數據低於預期，可能強化市場對美聯儲9月降息的押注——目前CME FedWatch工具顯示，7月降息概率僅18%，而9月概率高達70%。值得注意的是，儘管一季度GDP終值下修至-0.5%（年化季率），且貿易赤字意外擴大至966億美元，但5月耐用品訂單因飛機採購激增錄得16%的環比漲幅，暫時緩解了美元拋壓。

美聯儲內部信號混亂加劇市場波動。主席鮑威爾在國會聽證會上強調「謹慎觀望」立場，直言需評估關稅言論對物價的潛在影響。舊金山聯儲主席戴利等官員近期表態亦偏向鷹派，與一周前理事沃勒呼籲7月降息的鴿派言論形成鮮明對比。更微妙的是，白宮關於「美聯儲主席人選未定」的傳聞已引發市場對政策獨立性的擔憂，任何相關風吹草動都可能觸發美元急跌。

地緣政治方面，中東停火協議暫穩油價，但OPEC+擬於7月6日討論增產41.1萬桶/日的預期壓制能源價格反彈。此外，美中貿易協議細節若在7月9日關稅期限前落地，可能部分抵消特朗普關稅言論引發的避險情緒。

技術面：下行通道確立 反彈需突破關鍵阻力
日線級別上，美元指數已連續三周運行於所有關鍵均線下方，97整數關口成為多空分水嶺。若今晚PCE數據疲軟導致該支撐失守，下方空間或打開至96.50（2024年12月低點）。MACD指標的死叉形態暗示趨勢延續，但需警惕超賣后的技術性反彈——若數據優於預期，短線阻力看向97.80（6月18日高點），突破後方能緩解下行壓力。



亞歐時段交投清淡，成交量萎縮表明市場觀望情緒濃厚。某歐洲銀行分析師指出：「美元指數短期均線乖離率已達極端水平，但缺乏基本面催化劑前，任何反彈都可能遭遇拋售。」值得注意的是，儘管荷蘭國際集團等機構認為「美元風險偏向下行」，但若核心PCE環比增速意外持穩於0.2%上方，可能迅速扭轉市場對通脹黏性的評估。

展望：數據敏感期或放大波動
未來一周，美元走勢將取決於三重因素：一是PCE數據實際值與修正趨勢，若連續兩個月核心通脹加速，可能推遲降息預期；二是7月初公布的6月非農就業報告，勞動力市場降溫才是美聯儲轉向的真正綠燈；三是OPEC+產量決議與關稅動向的交叉影響。

中期而言，美元指數若無法收復98.50（100日均線附近），下行趨勢難言終結。但需警惕極端空頭頭寸下的軋空風險——CFTC持倉報告顯示，槓桿基金已累積創紀錄的美元凈空單。某亞洲央行交易員透露：「部分長線資金開始押注美元指數在96-97區間築底，但止損單密集分佈於96.20下方。」