黃金交易提醒：特朗普宣布中東停火，金價一度失守3350，油價跳水6%

周二（6月24日）亞市早盤，現貨黃金震蕩走弱，一度失守3350關口至3342.59美元/盎司，因美國總統特朗普宣布以色列和伊朗已完全達成一致，將實現全面停火，市場對中東局勢的擔憂情緒迅速降溫，打壓黃金的避險需求。國際油價更是延續周一跌勢，一度大跌6%至64.38美元/桶附近，為近兩周新低。

投資者需要關注中東局勢的進一步消息，此外，美聯儲主席鮑威爾日內將在眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策報告證詞，也需要重點關注。



中東局勢緩和：黃金避險需求驟降
特朗普宣布停火，市場情緒逆轉

周一伊朗襲擊了美國在卡塔爾的軍事基地，以報復美國周末襲擊其核設施，但沒有採取任何行動來阻斷霍爾木茲海峽的石油和天然氣運輸。特朗普稱之為「軟弱回應」，當時市場對中東局勢進一步升級的擔憂情緒已經明顯降溫，這使得金價和油價回吐了周一盤初的漲勢，現貨黃金周一收報3368.98美元/盎司，接近收平；美原油周一更是由上漲5%轉為下跌9%。

美國總統特朗普北京時間周二6:02（美東時間周一下午06:02）在社交媒體上發文稱：以色列與伊朗已完全達成共識，將實施全面徹底的停火（約 6 小時后啟動，屆時以伊雙方將結束並完成正在進行的最後任務！）。停火期為 12 小時，此後這場戰爭將被視作結束！正式流程為：伊朗先啟動停火，第 12 小時以色列啟動停火，第 24 小時，這場持續 12 天的戰爭將正式宣告終結，並獲世界致意。每段停火期間，另一方將保持和平與尊重。



以色列第12頻道電視台周一晚間報道說，以色列已向伊朗發出信息，稱以方目標是「幾天內」結束雙方之間的軍事衝突。

隨後伊朗高級官員確認，德黑蘭已同意由卡塔爾斡旋的、美國提出的與以色列的停火協議。

中東局勢的緩和直接削弱了黃金的避險需求。黃金作為傳統的避險資產，在地緣政治緊張時往往受到追捧。然而，停火協議的達成讓市場對衝突升級的擔憂煙消雲散，金價應聲下跌。相比之下，油價的跌幅更為劇烈，因市場此前擔心伊朗可能封鎖霍爾木茲海峽，擾亂全球石油供應，而這一風險並未發生，油價迅速回吐了近期漲幅。

伊朗與以色列的博弈

此次中東衝突始於6月13日，以色列對伊朗核設施和彈道導彈系統發動空襲，隨後美國加入行動，轟炸伊朗地下核設施。伊朗則以導彈襲擊美軍基地作為報復，但行動規模有限，且未觸及石油運輸命脈。伊朗最高領袖哈梅內伊強調不會屈服於侵略，但通過外交渠道提前通知襲擊時間，展現了克制態度。以色列方面也通過媒體釋放信號，表示希望在數日內結束衝突。

這場持續12天的衝突雖然一度推高金價和油價，但雙方在國際斡旋下的妥協表明，全面戰爭的可能性大幅降低。卡塔爾、俄羅斯等國的外交努力為停火協議鋪平了道路，而伊朗在軍事上尋求俄羅斯支持未果，進一步限制了其升級衝突的能力。市場對中東局勢的樂觀預期推動了風險資產的上漲，美國股指期貨延續隔夜漲勢，標普500股指期貨上漲0.6%，站上6100關口，創2月21日以來新高；納斯達克股指期貨上漲0.8%，也創下2月21日以來新高；道瓊斯股指期貨上漲0.4%，升至近2周高位。

美聯儲政策轉向：降息預期升溫
鮑曼鴿派言論引發市場熱議

除了地緣政治因素，美聯儲的貨幣政策動向對黃金價格同樣至關重要。6月23日，美聯儲副主席鮑曼意外發表鴿派言論，稱最早可能在7月降息，因其對勞動力市場風險的擔憂超過了對關稅引發通脹的顧慮。這一表態令市場嘩然，因為鮑曼此前以鷹派立場著稱。她的轉向被視為美聯儲內部對經濟前景判斷的分歧加劇。

鮑曼的言論推動美國國債收益率下跌，兩年期國債收益率降至3.851%，十年期國債收益率跌至4.34%。美元指數也應聲回落，下跌0.32%至98.45。黃金作為非收益資產，通常在美元走弱和實際利率下降時表現強勢。然而，停火消息對避險需求的打壓蓋過了降息預期的利好，金價未能藉機反彈。

降息概率與通脹壓力

根據芝商所FedWatch工具，市場認為7月降息的可能性僅為23%，但9月和10月降息的概率分別升至80%和92%。美聯儲主席鮑威爾將於本周二和周四將在國會作證，投資者期待從中獲取更多政策線索。儘管鮑曼和芝加哥聯儲主席古爾斯比均表示關稅對經濟的衝擊低於預期，但市場仍擔憂特朗普的貿易保護主義政策可能推高通脹，迫使美聯儲推遲降息。

標普全球的6月PMI數據顯示，美國企業活動略有放緩，但製造商面臨2022年7月以來最高的投入成本，近三分之二的受訪企業報告成本上升與關稅有關。這表明通脹壓力正在積聚，可能限制美聯儲的寬鬆空間。對於黃金而言，降息預期的升溫是中長期利好，但短期內通脹回升可能推高實際利率，壓制金價表現。

房地產市場與經濟滯脹風險

美國經濟目前面臨通脹與增長放緩並存的風險。全美不動產協會數據顯示，5月成屋銷售年化率為403萬戶，同比增長0.8%，但銷售速度創2009年以來最慢紀錄。抵押貸款利率的上升抑制了購房需求，房屋供應量達到近九年最高水平，價格漲幅放緩至1.3%。這些數據反映了高利率對經濟的冷卻效應，而關稅引發的物價上漲進一步擠壓了家庭消費能力。

荷蘭國際集團警告，油價和通脹的潛在波動可能加劇滯脹風險。如果中東局勢再度惡化，油價可能迅速反彈，高盛估計布倫特原油價格可能飆升至245美元/桶。這種情景將推高通脹，迫使美聯儲收緊政策，對黃金形成複雜影響：一方面，通脹上升可能增強黃金的抗通脹需求；另一方面，實際利率的攀升可能抑制金價。

黃金後市展望
短期承壓但不宜過分看空

短期來看，金價在失守3350美元/盎司后可能進一步下探3300關口，尤其是技術層面顯示空頭動能佔優。停火協議的落實和美聯儲降息預期的分歧可能繼續壓制避險需求，而美元和美債收益率的短期反彈也將對金價不利。然而，市場對中東局勢的樂觀情緒可能過於超前，若停火協議執行過程中出現意外，避險情緒可能迅速回升，推高金價。

中長期仍有上行空間

從中長期視角看，黃金的上漲趨勢並未改變。全球經濟面臨多重不確定性，包括地緣政治風險、貿易保護主義和通脹壓力，這些因素支撐黃金的避險和抗通脹屬性。美聯儲降息周期的開啟將降低持有黃金的機會成本，而美元的潛在走弱也將為金價提供支撐。此外，黃金機構持倉數據顯示，近期減倉后機構投資者開始重新增持黃金，表明市場對金價的信心仍在。

對於投資者而言，當前金價回調可能是較好的建倉機會。建議關注美聯儲政策動向、中東局勢的後續發展以及油價波動對通脹的影響。在配置上，可結合實物黃金、黃金ETF以及金礦股進行分散投資，以應對市場波動。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:47，現貨黃金現報3349.94美元/盎司。