英國央行全員放棄加息！為降息鋪墊，英鎊短線跳水20點后反彈

英國央行行長安德魯·貝利在兩名同事放棄加息投票時表示，英國經濟正在「朝着正確的方向發展」，英國央行將開始降息。決議公布后，貨幣市場預計英國央行將在年底前降息75個基點，利率決議公布預期為70個基點。

英鎊兌美元短線下跌近20點后反彈，現報1.2736。



英國央行維持利率不變后，英國國債延續漲勢
英國國債價格進一步上漲，導致收益率下跌，此前英國央行以8比1的投票結果將利率維持在5.25%不變，其中一名委員投票支持降息，這增加了利率最早在6月份開始下降的可能性。英國Omnis Investments首席投資策略師理乍得?加蘭在一份報告中表示，英國的工資增長和服務業通脹正朝着正確的方向（更低）發展，這意味着今年夏天將出現新一輪降息周期。英國央行決定后，10年期英國國債收益率從之前的3.960%降至3.947%，而2年期英國國債收益率從之前的4.147%降至4.130%。

英國央行利率制定者周四以8比1的投票決定將借貸成本維持在16年高點5.25%，此前呼籲加息的兩位官員改變了立場。此次英國央行會議為自2021年9月以來首次，沒有英國央行成員投票支持加息。

機構調查的大多數經濟學家都預計貨幣政策委員會的一名成員將繼續投票支持提高銀行利率。

但委員哈斯克爾和曼恩都加入了多數人的行列，支持維持利率不變。丁格拉再次投出唯一一票支持降息，將利率下調25基點至5.0%。

英國央行行長貝利表示，「有更多令人鼓舞的跡象表明通脹正在下降」，但他也表示，英國央行需要更多確定性，以確保經濟中的價格壓力完全受到控制。

貝利在聲明中表示：「我們還沒有達到可以降息的地步，但事情正在朝着正確的方向發展。」

英國央行的決定是在美聯儲周三宣布今年仍將進行三次降息之後做出的，美聯儲的舉動引發了全球股市的反彈。

英國央行二月份表示，正在「審查」其高額借貸成本——此次仍保留這一措辭——但高級官員強調，他們希望看到更多明顯跡象表明通脹已被擊敗。

周三的數據顯示，消費者價格增速降至近兩年半以來的最低水平。

但英國央行表示，通脹持續的關鍵指標仍然較高。報告還表示，儘管英國勞動力市場進一步放鬆，且有跡象表明高借貸成本正在給經濟帶來壓力，但勞動力市場仍然相對緊張。

英國的總體通脹率在2022年10月突破11%，導致生活水平出現歷史性緊縮，2月份仍為七國集團中最高的，為3.4%。

英國央行表示，由於財政部長傑里米·亨特本月再次凍結燃油稅的決定，預計第二季度通脹率將降至2%以下。

報告稱，總體而言，亨特3月6日預算聲明中的措施可能會使未來幾年的經濟產出增加約0.25%，但對通脹的推升幅度較小。

大多數分析師和投資者表示，他們認為英國央行只會在第三季度首次降息，可能是在八月份的會議上。

周四早些時候，金融市場預計6月份首次降息的可能性接近70%，預計2024年將降息近三個季度。決議公布后，貨幣市場預計英國央行將在年底前降息75個基點，利率決議公布預期為70個基點。

英國央行希望在採取行動之前看到工資增長進一步放緩。

英國的最低工資下個月將上漲近10%，而通常只向員工支付略高工資的零售商已經在上漲之前提高了工資。

自2024年初以來，僱主總體提供了約5%的薪酬結算。平均工資增長率約為6%，高於美國和歐元區的約4%。

除了僱主、抵押貸款持有人和消費者之外，執政的保守黨也渴望看到利率下降，因為它正在努力控制反對黨工黨在民意調查中的強勁領先優勢，預計今年晚些時候將舉行選舉。

財政部長傑里米·亨特採取了不同尋常的舉措，評論周三的通脹數據對英國央行可能意味着什麼，他表示：「隨着通脹接近目標，這為英國央行考慮降低利率打開了大門。」

機構這麼看

凱投宏觀：隨着通脹降溫，英國央行似乎準備採取鴿派政策
凱投宏觀經濟學家Ruth Gregory表示，英國央行可能會在降息方面採取更開放的方式。此前，英國央行決定將利率維持在目前的高水平。格雷戈里在一份報告中表示，這一決定是符合預期的， 值得注意的是，這次貨幣政策委員會沒有成員投票支持進一步加息。由於未來幾個月通脹率將持續下降，英國央行可能會開始通過下調利率來顯示自己更願意放鬆貨幣政策。她表示：「英國央行有可能在6月份降息。」

分析師評英國央行利率決議：前瞻指引的複製粘貼表明央行仍保持耐心
分析師Conor Cooper表示，正如市場普遍預期的那樣，英國央行將利率維持在5.25%不變，英鎊跌至日內新低。哈斯克爾和曼恩都放棄了再次加息的呼籲，丁格拉重申了降息呼籲。英國央行仍表示，貨幣政策將需要「在足夠長的時間內保持限制性」。利率投票中的鴿派轉變應該不會對市場產生太大的持久影響，因為鷹派從未有可能實現再次加息的願望。更令人感興趣的是前瞻指引的複製粘貼。有一種風險是，它可能會被調整，以承認最近通脹的下降，但複製粘貼表明，英國央行仍保持耐心，這應該會支撐英鎊的走勢。

英國央行出現明顯的鴿派轉變
據外媒報道，英國央行出現明顯的鴿派轉變。在此次利率決議上，沒有更多鷹派的反對聲音。英國央行行長貝利在聲明中明確提到，「我們還沒有到可以降息的地步」，但他承認他們正朝着正確的方向前進。聲明中還有一句鴿派言論：「委員會認識到，即使要降息，貨幣政策的立場也可能保持限制性，因為降息是從一個已經限制性的水平開始的。」這句話是英國央行首席經濟學家皮爾在2月會議后的一次演講中說過，但這是第一次出現在聲明中。

預計英國央行將在6月開始降息
Investec首席經濟學家Philip Shaw評英國央行利率決議：決定本身以及委員會成員提出的論點並不令人意外。如果委員會的動態變化代表了整個貨幣政策委員會，那麼我們維持目前的觀點，即英國央行將在6月開始降息。

英國央行最早可能5月開始降息
MHA經濟顧問Joe Nellis表示：「儘管委員會本月投票決定維持利率不變，但圍繞GDP的樂觀情緒加上通脹的下行趨勢表明，他們可能會比預期更早開始降息，最早可能在5月份。」

瑞穗銀行：英國央行決議符合預期 仍最有可能在8月降息
瑞穗銀行高級經濟學家Colin asher表示，會議的進展基本符合預期。投票的轉變是鴿派的，但並不是特別鴿派。目前似乎還沒有出現明顯的分歧，很多人都提到了通脹的持續性（而今天的PMI數據在這方面沒有起到幫助作用）。除非出現不利情況，5月似乎不太可能降息。6月是可能的，但我們仍然認為目前最有可能的時間是8月。

分析師：英國央行保持謹慎並不意外 或將於8月降息
Hargreaves Lansdown的貨幣和市場主管Susannah Streeter表示，英國央行採取了與美聯儲和歐洲央行相同的立場，這表明通脹正走在正確的道路上，但它仍對價格再次上漲的可能性保持警惕。由於工資壓力和運費上漲，投入成本繼續攀升，因此企業正在推高價格。因此，對於英國央行來說，保持謹慎態度並不令人意外。工資增長的持續頑固可能會使英國央行降息的決定推遲到8月，而不是6月，屆時將發佈一份更全面的貨幣政策報告。

瑞傑金融集團：英國央行需要更多鼓舞人心的數據才能降息
瑞傑金融集團歐洲策略師Jeremy Batstone Carr在一份報告中說，儘管最近通脹有所下降，但英國央行仍維持利率不變。不過，他說，英國央行已經暗示，它不需要等到通脹率達到2%的目標后才開始降息，但這可能還需要幾個月的有利數據。到6月份，政策制定者應該會有更多確鑿的證據表明價格壓力正在減弱，並更好地了解英國是如何走出輕度衰退的。至於何時降息，他指出：「很難準確預測何時會降息。」

分析師：英國央行降息將比預期更早
分析師Fiona Cincotta稱，真正值得注意的是上次會議兩次名支持加息的委員都變得更加中性，並希望保持利率不變。總的來說，這使得英國央行的立場更加謹慎，可以看到它正在轉向降息。下一步行動將是降息，而且可能會比預期的要早，尤其是在沒有那兩票鷹派投票的情況下。在下一次會議之前可能會給英鎊兌歐元和美元提供一些支撐的是，英國的通脹仍然更加棘手，並且服務業仍然保持強勁增長，服務業通脹高達6.1%。

英國央行周四不會舉行新聞發佈會，因為不會發佈新的經濟預測。