【非農報告】非農存隱患 黃金有期盼

北京時間9月1日晚間，美國勞工部公佈8月非農就業報告：8月非農就業人口增加18.7萬，高於預期值的17萬，與上月持平，但失業率大幅上升0.3%至3.8%。綜合來看，8月非農報告具備“爆冷”性質。

經濟數據疲軟助力金價

8月份之前，美國經濟數據持續表現喜人，因此很好理解美聯儲在7月議息會議決定加息25個基點。進入8月後，情況突然發生了變化，一系列經濟數據的“突然”疲軟，美聯儲加息預期橫生變數。

上月，美國商務部經濟分析局（BEA）公佈的首次預估數據顯示，美國2023年第二季度實際國內生產總值（GDP）年增長率為2.4%，高於第一季度的2%，這直接導致全球著名投行摩根大通退出看空美國經濟陣營。

意外的是，到了當地時間8月30日，美國商務部經濟分析局公佈二季度數據，年化季率修正值為2.1%，較一季度數據2.4%下調0.3個百分點，同時，一季度GDP終值也由2.4%下修為2%。

美國GDP增幅放緩，對美聯儲而言，繼續加息的壓力又大了。相反，對投資者而言，看上去的“壞消息”反而是“好消息”，這意味著美聯儲繼續加息的可能性下降，金融市場的壓力也隨之下降。

更糟糕的是，美聯儲重點關注的勞動力市場也出現了降溫跡象。

美國勞工部公佈的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）顯示，7月職位空缺數從6月的917萬減少至883萬，為過去7個月來的第六次下降。

此外，辭職率降至2.3%，是2021年初以來的最低水平，顯示美國民眾在當前環境下重新找工作的信心下降。

美聯儲對再加息猶豫不決

8月非農報告出爐，意味著時間正式進入9月。美聯儲9月議息會議已經臨近，然而投資者發現，美聯儲對於計畫中的“最後一次加息”仍然猶豫不決。

大部分投資者關注美聯儲主席鮑威爾在不久前傑克遜霍爾年會上的講話，可能忽略了另一位重磅人物的發言，這位重磅人物就是美國現任財政部部長耶倫。

事實上，耶倫在傑克遜霍爾年會上的講話前後，美元先漲後跌，美股是先跌後漲。反映了目前全球面對（美國貨幣政策）的這種猶豫，成本頗高。典型的表現是龐大規模的債券市場存在著相當程度的空轉。

而美聯儲主席鮑威爾在央行年會上的講話又一次展示了語言的藝術，對於利率是否已到峰值不置可否，仍稱一切取決於未來數據。鮑威爾加重了這一“猶豫不決”。

美國前財政部部長薩默斯在最近一次採訪中表示：“歷史記錄了許許多多的案例，顯示針對通脹的政策調整如果過於延遲，都會帶來非常沉重的代價。”

美聯儲在9月份會議是否加息？也許克利夫蘭聯儲主席梅斯特給出了“答案”，美聯儲可能不得不再次加息，但不一定要在9月份，但美聯儲必須讓這件事發生。

美聯儲加息之劍一日高懸，黃金上漲的可能性就將“來日再定”。但從積極角度而言，美聯儲的加息週期行將結束，黃金的機會要來。短線來看，黃金只要站穩1942美元一線，後續走勢不會弱。

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