【原油專題】原油走勢詭異 下跌或是歸宿

4月2日，產油國組織宣佈了規模超160萬桶/日的額外減產計畫，隨後原油直接跳空高開，油價重返80美元上方，4月13日一度逼近88美元/桶，但隨後的走勢卻讓市場大跌眼鏡，橫盤約兩周，隨後油價又開始一蹶不振，走勢較為詭異，透過詭異的技術走勢，或許可以得出一個結論——原油的下跌或是歸宿。

需求低迷或是原罪

拋開政治博弈因素，需求端的疲軟或是促使產油國組織減產的重要原因之一，前期油價的下跌已經使得產油國產生恐慌，故試圖通過減產維持高油價。自3月美國銀行系統爆發危機以來，市場對金融危機和經濟增速放緩的擔憂持續走高。4月11日，國際貨幣基金組織(IMF)在最新的《世界經濟展望》中警告，在通脹居高不下、金融部門出現動盪的背景下，全球經濟實現軟著陸的初步跡象可能已經消退，硬著陸的可能性正急劇上升，並將今明兩年的經濟增速預期下調至2.8%和3%，且未來五年全球經濟增速將保持在3%左右，是1990年以來的新低。所以未來世界原油需求難言樂觀，在經濟衰退之前提前減產，對維持高油價是有利的。

一季度美國原油需求環比下降約80萬桶/日，同比顯著下降160萬桶/日，至1965萬桶/日，約為疫情前的95%。世界原油需求環比回落60萬桶/日，同比增加55萬桶/日，至1億桶/日，需求端的疲軟跡象可能已經出現，若放任油價下行，將很快觸及產油國的財政盈虧底線，所以對產油國而言，減產意義重大。

美國或將持續打壓油價

在產油國宣佈減產後，美國政府反應很大，強烈反對多國原油減產，美國國家安全委員會發言人表示，美國認為，考慮到市場的不確定性，歐佩克＋成員國宣佈減產是不適宜的，並已經將立場轉達給了原油出口國，背後的威脅意味明顯。隨後美國表示將繼續拋售原油庫存，“NOPEC”法案也可能再次提上議事日程。

產油國的減產動作很可能使得美國通脹問題更加雪上加霜，前期對抗通脹的努力也很可能付諸東流，上個世紀美國的通脹問題是通過加息和低油價得到解決的，目前美國的聯邦基準利率已經達到了5%--5.25%，高於最新CPI的5%，美國加息週期已經接近尾聲，且持續的高利率對美國經濟傷害也較大，留給美國的只剩下低油價這條路，所以未來美國對油價的打擊或將持續，自葉岩油革命以來，美國一躍成為全球最大原油生產國，擁有國際原油定價權，對布倫特原油和WTI原油期貨價格有著重大影響力，在打壓油價上有著先天優勢。

技術面上，原油周線收陰包陽K線組合，多頭上攻受挫。日線油價連續收陰，已經跌破長期均線，有重新回歸下跌趨勢的可能，短期繼續下跌的概率較大。建議關注上方80.30美元一線的壓力和下方74美元一線的支撐。

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