【早盤】小非農ADP引發爭論 美聯儲是否操之過急

黃金方面：

昨夜又一G7國家降息，加拿大央行超預期降息50個基點，成為緊跟美聯儲降息幅度的第一個G7國家。早在週二（3月3日）晚間美聯儲意外大幅降息，市場便預期美聯儲此舉吹響了全球央行降息‘集結號’。美聯儲在疫情衝擊未有顯現的時間提前超預期降息，令部分投資者押注美聯儲將在月中的議息會議上再降息25個基點，理由是迄今美聯儲僅有九次非常規降息，而每一次的非常規降息都意味著美聯儲內部對當前經濟風險評估為最高級，一次降息不足以掃除風險。

3月非農數據將在本週五（3月6日）晚間公佈，有小非農之稱的ADP就業人數昨晚出爐，18.3萬的數值高於預期值，小幅低於前值（20.9萬）。ADP數據公佈後，CME美聯儲觀察：美聯儲3月維持利率在1.00-1.25%區間的概率維持在100%，到4月維持利率在1.00-1.25%的概率下降4.1個百分點至42.1%，降息25個基點的概率下降4.3個百分點至53.6%。先前投資者對美聯儲非常規降息的疑惑應該可以解開了，美聯儲此次非常規降息不是意外，也不是操之過急，而是大選年“穩定壓倒一切”。

技術面：黃金日線圖，隔周的大喜與大悲，金價進入高位窄幅震盪，一方面是前期的大幅波動後市場需要喘息，另一方面是面臨即將到來的非農。技術指標來看，黃金日線盤面偏多，因多空激烈爭奪13日均線暫由多方勝出，MACD零軸上方大角度上揚金叉可能，綜上所述，黃金在等待非農給出下一個短線方向。上方壓力1648美元及下方支撐1618美元維持不變。

黃金小時圖

原油方面：

週三（3月4日）晚間EIA（美國能源署）公佈截至2月28日當周原油庫存，原油庫存增加78.4萬桶，增幅低於預期，同時汽油與精煉油庫存超預期下降，考慮到原油庫存高於前值且未能實現下降，料對油價支撐力度有限。當前市場焦點落在即將舉行的OPEC+大會能不能達成新減產協議以及達成何種程度的減產協議，OPEC+的困境在於，一方面需要讓各國大幅減產以避免原油市場陷入供過於求的局面，另一方面隨著衛生事件全球蔓延原油需求前景日益黯淡，可謂兩難。客觀而言，OPEC+想要在本次大會中尋求最佳解決方案，從而打通油價低迷的“任督二脈”幾乎是不可能完成的任務。最新消息顯示俄羅斯方面不同意新減產方案，僅同意OPEC+原有的減產計畫。

技術面：原油日線圖，隔夜稍稍造好的EIA數據未能對油價起到多大的支撐作用，油價在前半周快速反彈後同樣進入高位窄幅震盪時間，技術指標上，在13日均線沒有站上前，油價難言走出低迷，MACD的金叉或可給予一定的支持，但在零軸下方預計力度也有限。日內阻力47.55美元，48.25-49.25美元區間為較強壓力，下方較強支撐45.50美元不變。

原油小時圖