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美聯儲政策預期與獨立性擔憂疊加，黃金逼近歷史高位
智昇 資訊
2025-08-29 10:27:52
周五亞洲早盤，現貨黃金在3415美元/盎司附近企穩，本周累計上漲約1.3%，逼近4月創下的3500美元歷史高位。
周四公布的美國經濟數據顯示增速快于預期，令市場對通脹持續性的擔憂升溫。在此背景下，投資者正關注即將公布的美國個人消費支出（PCE）物價指數，該數據或成為美聯儲政策走向的關鍵。
通脹若繼續加快，將限制美聯儲年內降息幅度，對黃金通常構成壓力。然而，部分官員仍釋放寬鬆信號。
美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）表示：「我支持9月降息25個基點，並預計未來3到6個月可能進一步下調利率。」
據市場調查顯示，利率掉期市場目前預計9月降息概率約為85%，但在9月之後，通脹走勢與美國勞動力市場變化仍存較大不確定性。特朗普加征關稅的滯後效應可能進一步推高物價，加劇市場對政策空間的分歧。
黃金近期的避險買盤還受到美聯儲獨立性擔憂的推動。特朗普本周推動罷免美聯儲理事庫克（Lisa Cook）的舉措，使市場擔憂貨幣政策獨立性受到削弱，從而提振黃金的吸引力。
在全球資金流動上，ETF持續增持及各國央行多元化配置美元資產以外的儲備，進一步增強了黃金的長期支撐。與此同時，白銀價格持穩，鉑金和鈀金則小幅回落。
從日線圖形來看，黃金自8月中旬企穩於3320美元一線后，呈現出明顯的上升通道，目前K線運行在20日均線上方，顯示多頭趨勢延續。
MACD紅柱持續放大，動能保持強勢，RSI指標在65附近徘徊，尚未進入超買區間，預示價格仍有上行動能。若金價有效突破3450美元阻力，則有望直指3500美元歷史高點；若回調，則3380美元與3350美元將成為關鍵支撐位。
編輯觀點：
黃金目前處於通脹預期與降息預期矛盾交織的格局。經濟擴張與關稅效應提升了通脹壓力，可能抑制美聯儲的寬鬆空間，但市場對美聯儲獨立性擔憂，以及全球央行和投資機構的持續買盤，為金價提供了堅實支撐。
短期金價或在3380—3450美元區間震蕩，中期若PCE數據偏強則可能承壓，但若美聯儲獨立性疑慮升溫，金價突破3500美元的概率將顯著上升。
周四公布的美國經濟數據顯示增速快于預期，令市場對通脹持續性的擔憂升溫。在此背景下，投資者正關注即將公布的美國個人消費支出（PCE）物價指數，該數據或成為美聯儲政策走向的關鍵。
通脹若繼續加快，將限制美聯儲年內降息幅度，對黃金通常構成壓力。然而，部分官員仍釋放寬鬆信號。
美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）表示：「我支持9月降息25個基點，並預計未來3到6個月可能進一步下調利率。」
據市場調查顯示，利率掉期市場目前預計9月降息概率約為85%，但在9月之後，通脹走勢與美國勞動力市場變化仍存較大不確定性。特朗普加征關稅的滯後效應可能進一步推高物價，加劇市場對政策空間的分歧。
黃金近期的避險買盤還受到美聯儲獨立性擔憂的推動。特朗普本周推動罷免美聯儲理事庫克（Lisa Cook）的舉措，使市場擔憂貨幣政策獨立性受到削弱，從而提振黃金的吸引力。
在全球資金流動上，ETF持續增持及各國央行多元化配置美元資產以外的儲備，進一步增強了黃金的長期支撐。與此同時，白銀價格持穩，鉑金和鈀金則小幅回落。
從日線圖形來看，黃金自8月中旬企穩於3320美元一線后，呈現出明顯的上升通道，目前K線運行在20日均線上方，顯示多頭趨勢延續。
MACD紅柱持續放大，動能保持強勢，RSI指標在65附近徘徊，尚未進入超買區間，預示價格仍有上行動能。若金價有效突破3450美元阻力，則有望直指3500美元歷史高點；若回調，則3380美元與3350美元將成為關鍵支撐位。
編輯觀點：
黃金目前處於通脹預期與降息預期矛盾交織的格局。經濟擴張與關稅效應提升了通脹壓力，可能抑制美聯儲的寬鬆空間，但市場對美聯儲獨立性擔憂，以及全球央行和投資機構的持續買盤，為金價提供了堅實支撐。
短期金價或在3380—3450美元區間震蕩，中期若PCE數據偏強則可能承壓，但若美聯儲獨立性疑慮升溫，金價突破3500美元的概率將顯著上升。
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