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日本央行暗示加息條件逐步成熟，美元兌日元或承壓下行
智昇 資訊
2025-08-25 15:16:55
周一亞洲交易時段，美元兌日元（USD/JPY）維持在147.20附近，此前一度錄得約1%的下跌。儘管短線有反彈，但整體上升動能受限，因日元受益於日本央行行長植田和男在傑克遜霍爾研討會上的強硬表態。
植田和男表示：「薪資上漲已從大型企業擴散至中小企業，並可能因勞動力市場趨緊而繼續加速。」他同時強調，加息的條件正在逐步形成，令市場對日本央行未來進一步收緊貨幣政策的預期升溫。
數據層面，日本7月核心CPI連續第二個月放緩，但依然高於央行的目標水平。全國核心CPI同比上漲3.1%，高於市場預期的3.0%。儘管通脹有降溫跡象，但仍保持在2%以上，強化了日本央行在未來數月可能加息的市場預期。
在美元方面，美聯儲的政策前景給美元走勢帶來壓力。美聯儲主席鮑威爾在上周五的傑克遜霍爾會議上表示：
「就業市場風險正在上升，但通脹依然是一個威脅，目前的政策路徑尚未最終確定。」
市場普遍認為，美聯儲在9月降息的可能性進一步增加。鮑威爾補充稱，聯儲不需要僅憑對就業水平不確定的估計來決定進一步收緊政策，這一表態加深了市場對寬鬆預期的解讀。
編輯觀點：
當前美元兌日元走勢正受到兩國央行政策預期分化的主導。日本方面，通脹雖有放緩跡象，但仍超目標，結合薪資增長，支撐了市場對未來加息的押注。
美國方面，市場對9月降息預期升溫，削弱了美元吸引力。若美元持續走軟，而日本央行釋放的鷹派信號延續，USD/JPY或重新測試146.50甚至146.00一線支撐。但若美國經濟數據表現強勁，可能為美元短線提供一定支撐。
植田和男表示：「薪資上漲已從大型企業擴散至中小企業，並可能因勞動力市場趨緊而繼續加速。」他同時強調，加息的條件正在逐步形成，令市場對日本央行未來進一步收緊貨幣政策的預期升溫。
數據層面，日本7月核心CPI連續第二個月放緩，但依然高於央行的目標水平。全國核心CPI同比上漲3.1%，高於市場預期的3.0%。儘管通脹有降溫跡象，但仍保持在2%以上，強化了日本央行在未來數月可能加息的市場預期。
在美元方面，美聯儲的政策前景給美元走勢帶來壓力。美聯儲主席鮑威爾在上周五的傑克遜霍爾會議上表示：
「就業市場風險正在上升，但通脹依然是一個威脅，目前的政策路徑尚未最終確定。」
市場普遍認為，美聯儲在9月降息的可能性進一步增加。鮑威爾補充稱，聯儲不需要僅憑對就業水平不確定的估計來決定進一步收緊政策，這一表態加深了市場對寬鬆預期的解讀。
編輯觀點：
當前美元兌日元走勢正受到兩國央行政策預期分化的主導。日本方面，通脹雖有放緩跡象，但仍超目標，結合薪資增長，支撐了市場對未來加息的押注。
美國方面，市場對9月降息預期升溫，削弱了美元吸引力。若美元持續走軟，而日本央行釋放的鷹派信號延續，USD/JPY或重新測試146.50甚至146.00一線支撐。但若美國經濟數據表現強勁，可能為美元短線提供一定支撐。
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