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日本出口下滑疊加美元指數小幅反彈，使得美元兌日元維持區間震蕩，等待方向選擇
智昇 資訊
2025-08-20 13:45:52
周三早盤，日元在國內數據不佳后初步承壓，但隨即吸引逢低買盤，延續第二個交易日的反彈。市場普遍認為日本央行將在年內進一步加息，這一預期與美聯儲可能進入降息周期形成鮮明對比，為低收益的日元提供了支撐。
根據日本內閣府公布的數據，6月核心機械訂單環比增長3%，好於預期的下降1%，其中非製造業訂單激增8.8%，但製造業訂單卻下滑8.1%。
同時，日本財務省數據顯示，7月出口同比下降2.6%，為連續第三個月下滑，且降幅為四年來最大；進口下降7.5%，弱於市場預期的10.4%降幅，導致當月貿易逆差達到1175億日元，遠低於市場預期的順差1962億日元。
這一系列數據表明，日本經濟在高關稅壓力下仍面臨挑戰，限制了日元的漲幅。但日本央行在7月會議上上調了通脹預期，並表示若增長與通脹符合預估，將繼續加息。
這與市場預計美聯儲年內可能降息兩次（各25個基點）形成了政策背離，強化了日元的中期吸引力。
另一方面，美元連續第三日走強，部分原因是市場下調了對美聯儲9月激進降息的押注。7月美國PPI錄得自2022年以來最快月度增速，顯示通脹壓力仍存，使美聯儲傾向於「觀望」態度。
這令投資者將目光轉向即將公布的FOMC會議紀要以及鮑威爾在傑克遜霍爾的講話，以尋找更明確的政策信號。
有分析人士指出：「在美聯儲維持謹慎立場、日本央行傾向收緊的背景下，美元兌日元可能難以單邊突破，短期走勢或將維持在區間震蕩。」
從技術面看，美元兌日元周二未能站穩148.00關口，隨後回落至147.10–147.00支撐區間。若跌破該區域，匯價或加速下探至上周觸及的146.20低點，並進一步測試146.00關口。
相反，若重回並企穩148.00上方，下一阻力位在148.55–148.60區間（對應跌勢50%回撤位），進一步目標指向149.00整數關口。當前日線震蕩格局明顯，等待美聯儲政策指引成為突破方向的關鍵。
編輯觀點：
當前美元兌日元走勢由兩股力量博弈：日本央行可能年內加息對日元構成支撐，而美國通脹韌性與美元避險需求又壓制日元漲勢。
短期來看，147.00一線是關鍵支撐位，若守住，匯價仍可能維持在147–149區間震蕩；若失守，則可能觸發進一步下跌。應重點關注即將公布的美聯儲會議紀要和鮑威爾講話，這將決定日元能否迎來新一輪升勢。
根據日本內閣府公布的數據，6月核心機械訂單環比增長3%，好於預期的下降1%，其中非製造業訂單激增8.8%，但製造業訂單卻下滑8.1%。
同時，日本財務省數據顯示，7月出口同比下降2.6%，為連續第三個月下滑，且降幅為四年來最大；進口下降7.5%，弱於市場預期的10.4%降幅，導致當月貿易逆差達到1175億日元，遠低於市場預期的順差1962億日元。
這一系列數據表明，日本經濟在高關稅壓力下仍面臨挑戰，限制了日元的漲幅。但日本央行在7月會議上上調了通脹預期，並表示若增長與通脹符合預估，將繼續加息。
這與市場預計美聯儲年內可能降息兩次（各25個基點）形成了政策背離，強化了日元的中期吸引力。
另一方面，美元連續第三日走強，部分原因是市場下調了對美聯儲9月激進降息的押注。7月美國PPI錄得自2022年以來最快月度增速，顯示通脹壓力仍存，使美聯儲傾向於「觀望」態度。
這令投資者將目光轉向即將公布的FOMC會議紀要以及鮑威爾在傑克遜霍爾的講話，以尋找更明確的政策信號。
有分析人士指出：「在美聯儲維持謹慎立場、日本央行傾向收緊的背景下，美元兌日元可能難以單邊突破，短期走勢或將維持在區間震蕩。」
從技術面看，美元兌日元周二未能站穩148.00關口，隨後回落至147.10–147.00支撐區間。若跌破該區域，匯價或加速下探至上周觸及的146.20低點，並進一步測試146.00關口。
相反，若重回並企穩148.00上方，下一阻力位在148.55–148.60區間（對應跌勢50%回撤位），進一步目標指向149.00整數關口。當前日線震蕩格局明顯，等待美聯儲政策指引成為突破方向的關鍵。
編輯觀點：
當前美元兌日元走勢由兩股力量博弈：日本央行可能年內加息對日元構成支撐，而美國通脹韌性與美元避險需求又壓制日元漲勢。
短期來看，147.00一線是關鍵支撐位，若守住，匯價仍可能維持在147–149區間震蕩；若失守，則可能觸發進一步下跌。應重點關注即將公布的美聯儲會議紀要和鮑威爾講話，這將決定日元能否迎來新一輪升勢。
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