美元分析：備戰地緣政治與美聯儲信號密集的一周

美元在周一（8月18日）表現猶豫，投資者密切關注即將召開的堪薩斯城聯儲傑克遜霍爾研討會（8月21-23日），期待美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾就經濟展望和政策框架發表講話，為未來貨幣政策提供線索。



美聯儲政策展望

美元指數在上周下跌0.4%后小幅回升至97.85，市場對美聯儲下個月降息25個基點的預期從上周的98%降至84%，因近期美國批發價格上漲和7月零售銷售數據強勁，削弱了50個基點大幅降息的可能性。

ComericaBank首席經濟學家比爾·亞當斯表示：「雖然數據並非完全一致，但美國經濟在第三季度表現尚可。美聯儲可能在年底前降息，或在9月——市場目前預期的降息時間，或在幾個月後——Comerica的預測時間。」

本周數據日程較為清淡，但美聯儲政策備受關注。周三將公布7月FOMC會議紀要，其中兩名成員反對降息25個基點。

澳大利亞聯邦銀行國際與可持續經濟學主管約瑟夫·卡普索指出：「鮑威爾可能會討論美國當前經濟狀況，這對市場更具政策相關性。鑒於9月降息預期很高，若鮑威爾給出平衡的經濟觀點，可能被視為鷹派。」

ING分析師詹姆斯·史密斯補充道：「現在確認9月降息可能為時尚早，但若勞動力市場數據發生變化，鮑威爾將不得不承認。」

周五前還有其他美聯儲官員發言，但克里斯托弗·沃勒周三的講話聚焦區塊鏈會議的支付系統，而非經濟展望。

市場普遍預期美聯儲今年將降息兩到三次，支撐投資者繼續持有風險資產，資產類別波動率低，信貸利差收窄，新興市場需求旺盛。

地緣政治影響

投資者周一的焦點是美國總統特朗普與烏克蘭總統澤連斯基的會晤，部分歐洲領導人也將參与，華盛頓正推動烏克蘭接受快速和平協議，以結束歐洲80年來最致命的戰爭。

特朗普在阿拉斯加會見俄羅斯總統普京后，更傾向於尋求和平協議而非僅停火，向澤連斯基施壓達成協議。

西方媒體認為特朗普與普京的峰會未能推動停火和恢復對俄制裁，視為失敗。然而，金融市場反應較為溫和，歐元/瑞郎保持上周漲幅，油氣價格低迷，歐美股指期貨在亞洲股市表現良好后小幅上漲。

美國特使史蒂夫·威特科夫的言論為市場帶來一絲樂觀，他表示俄羅斯可能接受類似北約的美國對烏克蘭安全保證，這被烏克蘭和歐洲視為和平路徑的核心。若今日地緣政治局勢進一步明朗，市場或將迎來積極反應，儘管領土問題仍難解決。

市場展望

在全球金融市場溫和的背景下，投資者對美聯儲降息的信心推動風險資產需求，中國股市創十年新高，投資者忽略關稅影響，期待降息和寬鬆財政政策帶動全球需求。

ING分析師克里斯·特納預計：「美元本周將保持溫和拋售態勢。風險資產受追捧，能源價格低迷，美元投資者繼續投入資金，美元可能在狹窄區間內交易，並在周五可能跌破97.00/97.10。」

地緣政治與美聯儲信號的交織將使本周美元走勢充滿變數，投資者需密切關注鮑威爾講話及地緣政治進展對市場的進一步影響。

技術分析


（美元指數4小時圖 來源：易匯通）

美元指數（DXY）將繼續向下降通道的中位線移動。

截至8月18日，美元指數目前在通道中位線附近交投，且正在形成一個收縮三角形形態（藍色）。相對強弱指數（RSI）仍接近中性的50水平，這表明市場供需處於平衡狀態。

市場參与者需警惕波動性上升，價格可能向任一方向出現脈衝式波動。

DXY將測試下降通道內的某一條「季度線」（QL/QH，即季度低點/季度高點連線）。這一情景與2025年1月以來美元整體走弱的大趨勢一致。若價格突破QL線或QH線，且持續偏離通道中位線，則表明市場情緒發生轉變，指數有望突破當前震蕩結構，開啟方向性走勢。

北京時間19:07，美元指數報97.9500/9640，漲幅0.12%。