美元預測：進入拉鋸盤整？美聯儲鴿派信號遭遇強勁數據

周五（7月18日），分時圖上美元指數整體呈現出先大幅下跌，隨後震蕩調整的態勢。價格從接近98.7198的高位開始回落，最低下探至約98.3209附近，目前美元指數處於短線調整階段。

美元正陷入美聯儲鴿派信號與韌性經濟基本面之間的拉鋸戰。儘管美元指數的技術面偏向看漲，但外部不確定性和市場動態要求保持警惕。密切關注數據和政策動態將是應對這一波動局面的關鍵。



美聯儲鴿派言論

美聯儲官員近期言論傾向於貨幣政策寬鬆，對美元構成壓力。舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗·戴利表示，2025年降息兩次是「合理的」，她提到中性利率可能接近3%，並警告稱若推遲降息可能危及經濟穩定。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒則更進一步，他主張最早在2025年7月會議上降息25個基點，理由是經濟增長出現疲軟跡象且通脹得到良好控制。部分投資者呼應了沃勒的迫切態度，指出儘管數據表現強勁，但他仍對勞動力市場走弱表示擔憂。

不過，並非所有美聯儲委員都持相同觀點。理事阿德里亞娜·庫格勒強調需保持謹慎，她著重指出就業市場穩定且通脹風險有所緩和。她還指出，特朗普總統提議對主要貿易夥伴徵收20%-40%關稅，這可能帶來通脹壓力。路透社一份報告顯示，美聯儲內部的這種分歧加劇了市場不確定性，7月降息的概率從一周前的12%升至25%。

強勁數據緩和降息預期

儘管存在鴿派言論，但強勁的美國經濟數據起到了平衡作用，降低了立即降息的緊迫性。6月零售銷售環比增長0.6%，扭轉了5月0.9%的降幅，表明消費者支出具有韌性。每周首次申領失業金人數降至22.1萬，低於普遍預期，凸顯勞動力市場強勁。數據表明，美聯儲可能會保持謹慎態度，這對美元的積極趨勢構成支撐。

企業財報進一步提振了風險偏好，間接對美元形成壓力。據報道，奈飛和台積電的強勁業績推高了股市，降低了將美元作為避險資產的需求。美國國債收益率下降也促使美元指數從近期高點回落。

投資者目前正關注周五發佈的密歇根大學消費者信心報告以及住房數據（建築許可和新屋開工），以尋找經濟運行的更多線索。密歇根大學1年期通脹預期調查當前預測為5%，但呈現出明顯的兩黨分歧——民主黨人預期通脹更高，而共和黨人預期通脹更低。這些預期可能會影響美聯儲政策和美元情緒。

資本流動與外部風險

美元的整體趨勢仍保持積極，美元指數本周上漲0.55%，有望實現連續第二周上漲。這種韌性得益於其與10年期美國國債收益率重新建立的相關性以及大量資本流入。

5月的TIC數據顯示，美元計價資產凈流入3110億美元，較4月140億美元的流出大幅反彈，表明外國投資者信心持續。不過，坊間證據顯示美元對沖活動增加，這可能會限制美元的上行空間。

外部風險，尤其是貿易政策，顯得尤為突出。特朗普提議對歐盟、加拿大和墨西哥加征關稅，引發了市場波動，市場正在消化潛在的通脹影響，這可能迫使美聯儲重新考慮其寬鬆計劃。

彭博社分析指出，關稅引發的通脹可能會推遲降息，而中東潛在的停火協議可能進一步降低對美元的避險需求。

技術分析


（美元指數4小時圖 來源：易匯通）

移動平均線顯示，2025年上半年美元指數整體呈看跌趨勢。

然而，7月市場格局發生轉變：指數開始穩步上漲（自月初以來已累計上漲約1.9%），上升趨勢通道清晰呈現這一態勢。

這表明美元指數在經歷長期下跌后可能已找到支撐，市場情緒或將發生轉變：在看跌階段之後，可能進入盤整期。若此情景成真，美元指數可能在97.65至99.30區間震蕩，這兩個點位均顯示出支撐和阻力跡象（如箭頭所示）。