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分析師警告：美聯儲可信度下降可能是金價的下一個催化劑
智昇 資訊
2025-07-18 12:10:16
特朗普總統和美聯儲之間不斷加劇的政治緊張局勢動搖了投資者的信心，分析師警告稱，對央行獨立性的任何打擊都可能導致金價飆升。
特朗普總統從不羞於表達對美聯儲主席鮑威爾的不滿，因為鮑威爾維持了美聯儲目前的中性貨幣政策立場。特朗普最近表示，利率應該至少降低3%，這將使利率處於1.25%至1.50%的範圍內。
在過去的幾個月里，特朗普發起了人身攻擊，稱鮑威爾為「笨蛋」、「白痴」、「傻瓜」，並給他起了「太晚先生」的綽號。但最近幾天，這種言論有所加劇。
上周五，房利美和房地美的董事會主席William Pulte幫忙散布了鮑威爾正在考慮辭職的虛假謠言。他在官方聲明中表示：「有報道稱鮑威爾正在考慮辭職，我對此感到鼓舞。我認為這對美國來說將是一個正確的決定，經濟將會繁榮。」
據透露，特朗普周二與共和黨議員討論了解僱鮑威爾的可能性，但他後來改口說，這「極不可能」。
圍繞美聯儲領導層的不確定性正在給市場注入新的波動性，分析師表示，隨着對美聯儲獨立性的擔憂加劇，這種環境只會惡化。
在周四發表的一份報告中，Swissquote銀行的高級分析師 Ipek Ozkardeskaya將美聯儲的獨立性描述為它的「超級力量」。
她稱：「這種對美聯儲獨立性的攻擊可能會造成嚴重後果。不僅美元和美債會暴跌，而且美聯儲也會失去一個超級力量：通過購買數十億美元的美債，幫助美聯儲支持動蕩的金融市場。請記住，美國和少數特權經濟區的獨特之處在於，它們的央行購買它們的債務來支持政府債券，這是由於信譽。如果失去了這種信譽，美聯儲就失去了其最重要的工具。如果說量化寬鬆政策和美聯儲不斷擴表在過去幾十年裡發揮了如此良好的作用，那是因為美聯儲享有其他機構很少有的信譽。如果這種信譽消失，降低利率將嚴重損害美元和美債。」
在這種環境下，Ozkardeskaya建議投資者密切關注避險資產，並指出：「看來今年秋季美聯儲可能會採取一些重大行動。」
她指出，土耳其央行就是一個在失去獨立性后失去信譽的機構例子。從2018年到2023年，儘管通脹飆升到無法控制的地步，土耳其總統埃爾多安實施了持續降息和貨幣干預的政策。
Pepperstone的高級市場分析師Michael Brown也指出，土耳其的經濟動蕩是對美國投資者的警告。他補充說，這樣的環境將有利於黃金。
他在一份報告中表示：「當人們不得不拿土耳其作為貨幣政策最終可能如何制定的類比時，這並不完全是一個有希望或令人放心的跡象。而且，無論如何，昨日的反應支持了我長期以來的看跌觀點：在任何貨幣政策獨立性的託詞都在以相當快的速度繼續受到侵蝕之際，美元拋售反彈。」
Brown表示：「看來政府正在尋求削弱貨幣政策的獨立性，無論是現在還是明年5月任命鮑威爾的繼任者。無論哪種情況，這將讓國際投資者感到恐慌，並確保儲備配置者繼續尋找美元以外的替代品。顯然，這是黃金可以發光的地方。」
Zaye Capital Markets的首席投資官Naeem Aslam表示，他看好黃金，因為美聯儲的動蕩加劇了金融市場地緣政治的不確定性。
他說：「如果政治緊張局勢進一步加劇，美聯儲面臨來自白宮的更大壓力，最可能的情況是市場波動性加劇。鑒於過去在政治和經濟動蕩時期作為避險工具的角色，黃金可能會更多地被用作價值儲存手段。」
Kitco.com的高級市場分析師Jim Wyckoff也表示，他預計如果特朗普繼續推進他最初解僱鮑威爾的威脅，金價將上漲。
他說：「特朗普解僱鮑威爾會讓市場感到意外，並推動避險需求轉向黃金，這反過來可能會施壓美元指數，至少最初是這樣。」
一些分析師懷疑，特朗普的言論是試圖試水改變美聯儲領導層。Bannockburn Global Forex的董事總經理Marc Chandler表示，這隻氣球「像齊柏林飛艇一樣漂浮」。
分析師還指出，支撐金價的基本面因素越來越多，央行的大戲只是其中最新的一個。就像特朗普正在進行的貿易戰一樣，他們表示，任何威脅到美元作為世界儲備貨幣地位的事情最終都會推高金價。
儘管今年投資需求有所增加，但分析師強調，央行需求仍是過去三年金價歷史性漲勢背後的關鍵因素。一些人預計全球央行今年將再增持1000噸黃金儲備，連續第三年。
雖然道明證券的市場分析師表示，特朗普不太可能在2026年5月任期屆滿之前解僱鮑威爾，但他們認為，在委員會中設立一個「影子主席」可能是一種選擇。但他們警告稱，這將對更廣泛的金融市場產生類似的破壞性影響。
分析師寫道：「在這種情況下，貨幣政策指引將被淡化，因為沒有可依賴的中心信息，這將使美聯儲用來管理預期的途徑之一複雜化。美聯儲影子主席可能是美元的下一個重大擔憂，尤其是考慮到財政赤字擴大帶來的融資風險。如果美聯儲開始失去信譽，這將縮短外匯價值交易（美元拋售）的路徑。這可能會引發美元的下一段下跌，伴隨着更陡峭的曲線，以及與10年期美債收益率的歷史關係的進一步逆轉。」
現貨黃金日線圖 來源：易匯通
北京時間7月18日12:10 現貨黃金 報 3335.91 美元/盎司
特朗普總統從不羞於表達對美聯儲主席鮑威爾的不滿，因為鮑威爾維持了美聯儲目前的中性貨幣政策立場。特朗普最近表示，利率應該至少降低3%，這將使利率處於1.25%至1.50%的範圍內。
在過去的幾個月里，特朗普發起了人身攻擊，稱鮑威爾為「笨蛋」、「白痴」、「傻瓜」，並給他起了「太晚先生」的綽號。但最近幾天，這種言論有所加劇。
上周五，房利美和房地美的董事會主席William Pulte幫忙散布了鮑威爾正在考慮辭職的虛假謠言。他在官方聲明中表示：「有報道稱鮑威爾正在考慮辭職，我對此感到鼓舞。我認為這對美國來說將是一個正確的決定，經濟將會繁榮。」
據透露，特朗普周二與共和黨議員討論了解僱鮑威爾的可能性，但他後來改口說，這「極不可能」。
圍繞美聯儲領導層的不確定性正在給市場注入新的波動性，分析師表示，隨着對美聯儲獨立性的擔憂加劇，這種環境只會惡化。
在周四發表的一份報告中，Swissquote銀行的高級分析師 Ipek Ozkardeskaya將美聯儲的獨立性描述為它的「超級力量」。
她稱：「這種對美聯儲獨立性的攻擊可能會造成嚴重後果。不僅美元和美債會暴跌，而且美聯儲也會失去一個超級力量：通過購買數十億美元的美債，幫助美聯儲支持動蕩的金融市場。請記住，美國和少數特權經濟區的獨特之處在於，它們的央行購買它們的債務來支持政府債券，這是由於信譽。如果失去了這種信譽，美聯儲就失去了其最重要的工具。如果說量化寬鬆政策和美聯儲不斷擴表在過去幾十年裡發揮了如此良好的作用，那是因為美聯儲享有其他機構很少有的信譽。如果這種信譽消失，降低利率將嚴重損害美元和美債。」
在這種環境下，Ozkardeskaya建議投資者密切關注避險資產，並指出：「看來今年秋季美聯儲可能會採取一些重大行動。」
她指出，土耳其央行就是一個在失去獨立性后失去信譽的機構例子。從2018年到2023年，儘管通脹飆升到無法控制的地步，土耳其總統埃爾多安實施了持續降息和貨幣干預的政策。
Pepperstone的高級市場分析師Michael Brown也指出，土耳其的經濟動蕩是對美國投資者的警告。他補充說，這樣的環境將有利於黃金。
他在一份報告中表示：「當人們不得不拿土耳其作為貨幣政策最終可能如何制定的類比時，這並不完全是一個有希望或令人放心的跡象。而且，無論如何，昨日的反應支持了我長期以來的看跌觀點：在任何貨幣政策獨立性的託詞都在以相當快的速度繼續受到侵蝕之際，美元拋售反彈。」
Brown表示：「看來政府正在尋求削弱貨幣政策的獨立性，無論是現在還是明年5月任命鮑威爾的繼任者。無論哪種情況，這將讓國際投資者感到恐慌，並確保儲備配置者繼續尋找美元以外的替代品。顯然，這是黃金可以發光的地方。」
Zaye Capital Markets的首席投資官Naeem Aslam表示，他看好黃金，因為美聯儲的動蕩加劇了金融市場地緣政治的不確定性。
他說：「如果政治緊張局勢進一步加劇，美聯儲面臨來自白宮的更大壓力，最可能的情況是市場波動性加劇。鑒於過去在政治和經濟動蕩時期作為避險工具的角色，黃金可能會更多地被用作價值儲存手段。」
Kitco.com的高級市場分析師Jim Wyckoff也表示，他預計如果特朗普繼續推進他最初解僱鮑威爾的威脅，金價將上漲。
他說：「特朗普解僱鮑威爾會讓市場感到意外，並推動避險需求轉向黃金，這反過來可能會施壓美元指數，至少最初是這樣。」
一些分析師懷疑，特朗普的言論是試圖試水改變美聯儲領導層。Bannockburn Global Forex的董事總經理Marc Chandler表示，這隻氣球「像齊柏林飛艇一樣漂浮」。
分析師還指出，支撐金價的基本面因素越來越多，央行的大戲只是其中最新的一個。就像特朗普正在進行的貿易戰一樣，他們表示，任何威脅到美元作為世界儲備貨幣地位的事情最終都會推高金價。
儘管今年投資需求有所增加，但分析師強調，央行需求仍是過去三年金價歷史性漲勢背後的關鍵因素。一些人預計全球央行今年將再增持1000噸黃金儲備，連續第三年。
雖然道明證券的市場分析師表示，特朗普不太可能在2026年5月任期屆滿之前解僱鮑威爾，但他們認為，在委員會中設立一個「影子主席」可能是一種選擇。但他們警告稱，這將對更廣泛的金融市場產生類似的破壞性影響。
分析師寫道：「在這種情況下，貨幣政策指引將被淡化，因為沒有可依賴的中心信息，這將使美聯儲用來管理預期的途徑之一複雜化。美聯儲影子主席可能是美元的下一個重大擔憂，尤其是考慮到財政赤字擴大帶來的融資風險。如果美聯儲開始失去信譽，這將縮短外匯價值交易（美元拋售）的路徑。這可能會引發美元的下一段下跌，伴隨着更陡峭的曲線，以及與10年期美債收益率的歷史關係的進一步逆轉。」
現貨黃金日線圖 來源：易匯通
北京時間7月18日12:10 現貨黃金 報 3335.91 美元/盎司
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