美元空頭節節推進，反彈在哪？

周二（6月24日），美元指數DXY再遭重挫，回吐近兩周漲幅，現已逼近前低支撐區間。此次下挫不僅緣于以伊停火帶來的避險情緒降溫，也因美聯儲官員釋放出更加鴿派的信號，引發市場對下調利率的押注升溫。伴隨特朗普宣布中東停火、油價回落，美元作為避險貨幣的吸引力驟降。後續美聯儲主席鮑威爾即將出席聽證會，其言論可能成為美元走勢的分水嶺，交易員屏息以待。



基本面
避險需求消退是此次美元回調的第一主因。據路透，隨着美國總統特朗普宣布以色列與伊朗達成「完全停火」，市場風險偏好急劇上升，資金迴流至權益市場與商品板塊，壓制美元表現。雖然中東局勢仍存不確定性，但至少短期市場選擇了相信和平的可能。

其次，美聯儲內部態度的「鴿派化」也為美元走勢蒙上陰影。美聯儲副主席鮑曼與理事沃勒分別暗示，若通脹受控且就業市場惡化，則可能最早於7月降息。這一表態強化了市場對政策轉向的預期，使得美元承壓。

值得注意的是，美聯儲的態度轉向並非空穴來風。最新數據顯示，美國製造業擴張動能放緩，服務業活動同步回落。經濟軟着陸的預期正逐漸轉化為「可能過度緊縮」的擔憂。這使得美元在宏觀背景上面臨雙重壓制：既無避險吸引力，又失加息光環。

技術面：
從圖表來看，美元指數在98.00附近掙扎，日K線于布林下軌附近震蕩徘徊，結構上維持明顯的下降趨勢。



MACD指標運行於零軸下方，柱狀圖略有收斂跡象，多頭力度乏善可陳；RSI維持在38附近，弱勢區間未變，表明市場動能仍偏空。

從K線形態上看，當前美元指數已兩次測試97.60–97.90區域，構成「W底」雛形，但多頭力量有限，尚未成功突破99.00整數關口，分析認為若未來幾日無法站上此位，則該結構可能演變為弱勢反彈后的再度探底。

支撐位方面分析認為，當前關鍵關注97.60–97.80區域，該區間若失守，97將成為下一個測試點；阻力位位於99.00及100.13（布林上軌）一線。

市場情緒觀察：
當前市場情緒傾向於「高空低多」的震蕩格局。鴿派預期使權益市場情緒回暖，對高風險資產的配置意願增強；另一方面，美元作為避險資產的需求明顯減弱，加之政策轉向預期醞釀，令資金短期更願意布局其他貨幣或商品板塊。

儘管如此，部分交易員認為美元的系統性弱勢並未完全形成，短期或存在技術性反彈可能；但若無重磅利好驅動，持續性仍存疑。

後市展望：
短期展望：
多頭角度看，分析認為若鮑威爾講話偏「中性」，且中東局勢短期內未再度升級，美元指數有望於98.00附近震蕩反彈。若站上99.00並帶量突破，將初步確認階段底部結構，目標看至100.13區域。

空頭角度看，分析認為若鮑威爾進一步確認7月降息預期，或中東停火被證偽，美元指數恐難守97.60支撐位，一旦跌破，將測試97乃至96區域。

中長期展望：
美元趨勢的關鍵在於實際利率與風險偏好兩個維度。分析認為若美聯儲在年內真正開始降息，而其他經濟體保持觀望，美元將失去利差優勢。此外，若地緣政治不再頻繁「點燃」市場情緒，則避險資金迴流趨勢也將減緩。